Гендиректор BlackRock: как инвестировать в меняющемся мире

Ларри Финк, председатель и генеральный директор BlackRock — крупнейшей в мире компании по управлению активами, распоряжающейся средствами в размере около 14 триллионов долларов для правительств, пенсионных фондов и частных инвесторов, — опубликовал ежегодное письмо инвесторам на 2026 год. В нем он представил своего рода «дорожную карту», отражающую взгляд одной из самых влиятельных структур на мировые экономические процессы.

«Каждый год я пишу это письмо как квинтэссенцию бесед с клиентами, сотрудниками, мировыми лидерами, генеральными директорами и людьми, которые копят на пенсию. В последнее время все говорят об одном: они не уверены, как ориентироваться в текущей ситуации», — отмечает Финк.

По его словам, мы живем в эпоху, когда события, способные определять десятилетия, стали рутиной: войны с глобальными последствиями, компании стоимостью в триллион долларов, меняющаяся международная повестка и появление технологий, сопоставимых по значимости с изобретением компьютера.

«Слишком часто всё это фильтруется через краткосрочную призму. Ежедневные колебания рынка интерпретируются как знаки, а сложные экономические переходы сжимаются в заголовки. Мы живем в мире, где информация перемещается мгновенно, а реакции приходят быстро. Иногда это ощущается как дофаминовый механизм, вознаграждающий краткосрочные импульсы. Но скорость может искажать перспективу и вытеснять долгосрочное мышление», — пишет глава BlackRock.

Финк подчеркивает: оставаться инвестированным в рынок гораздо важнее, чем пытаться угадать удачный момент. За последние два десятилетия каждый доллар, вложенный в индекс S&P 500, вырос более чем в восемь раз. Если инвестор пропускал всего десять лучших дней, доходность сокращалась более чем вдвое. При этом некоторые из самых сильных рыночных дней приходились на периоды наиболее тревожных новостей.

«Старая модель глобального капитализма рушится. Страны тратят огромные суммы, чтобы стать независимыми в энергетике, безопасности и технологиях. Между тем, подавляющая часть богатства перетекла к владельцам активов, а не к тем, кто зарабатывает деньги трудом», — констатирует эксперт. С 1989 года капитал на американском фондовом рынке вырос более чем в 15 раз по сравнению с медианной зарплатой. Теперь искусственный интеллект угрожает повторить этот паттерн, концентрируя богатство в руках компаний и инвесторов, способных его использовать.

Финк выделяет три силы, которые сформируют экономику в ближайшие годы: переход стран к экономической независимости, необходимость расширения участия в рынках капитала и влияние искусственного интеллекта. Мир движется от глобализации к локальной независимости, где страны инвестируют в стратегические отрасли, такие как энергетика, чипы и оборона, даже ценой более высоких затрат.

Особое внимание в письме уделено проблеме неравенства. Хотя после падения Берлинской стены было создано больше богатства, чем за всю предыдущую историю, в развитых странах эти выгоды накопились в руках немногих. Большинство населения остается вне финансовых рынков, полагаясь в основном на недвижимость, которая не всегда является высокодоходным активом с учетом налогов, страховки и расходов на обслуживание.

«Если вы больше не верите, что ваша работа — путь к успеху, не можете позволить себе дом или считаете, что он не принесет богатства, то экономика не ощущается работающей на вас. Ни одна страна не может процветать, если ее граждане чувствуют себя так», — заявляет Финк.

Что касается искусственного интеллекта, Финк считает, что технология создаст значительную экономическую ценность, но предупреждает: без расширения владения финансовыми активами прибыль будет концентрироваться у крупных игроков. При этом спрос на специалистов в инфраструктурных сферах, таких как энергетика и сети, будет расти даже без необходимости традиционного академического образования.

В завершение письма Финк приводит показатели BlackRock: компания закончила 2025 год с чистым притоком около 700 миллиардов долларов и активами под управлением в 14 триллионов долларов. Планируется расширение деятельности на частных рынках с целью привлечения около 400 миллиардов долларов к 2030 году, а также углубление работы с цифровыми активами.