Инвестиционный стратег: как распознать сигналы для покупки и продажи акций на бирже Тель-Авива

Эрез Коптш всегда был тесно связан с миром финансов, что оказало на него значительное влияние. «Я вырос в семье подрядчиков и видел, как состояние создается упорным трудом, — рассказывает он. — Параллельно я всегда стремился к построению связей. Служба в армии, где я занимался вопросами безопасности, помогла мне развить навыки ведения переговоров, анализа и установления контактов с людьми».

Его карьера на рынке капитала началась с позиции аналитика по слияниям и поглощениям в фирме Giza Singer Even. Затем он 20 лет проработал в банке «Дисконт» в качестве аналитика акций и главного стратега. Полгода назад Коптш присоединился к страховой компании «Хашира» в должности управляющего инвестициями, отвечая за направление акций в Израиле.

Мировая экономика, и в частности США, сегодня сталкивается с «липкой» инфляцией в сфере услуг, однако, по мнению Коптша, это временное явление. Дополнительным фактором выступают последствия войны в Иране, влияющие на цены на нефть, которые периодически достигают отметок 90–100 долларов за баррель.

Эти обстоятельства напрямую влияют на процесс снижения ставки в США, который, на первый взгляд, приостановился. Однако Коптш уверен, что в течение полугода ситуация изменится: «Рынок упускает из виду, что текущая инфляция временна, а впереди нас ждет дефляция, которая станет драйвером для снижения процентных ставок. Мы находимся в финальной фазе цикла повышения ставок и высоких доходностей на рынке облигаций».

По его словам, существует два сценария развития революции в области ИИ, и оба ведут к дефляции. «Сейчас это скрыто из-за ситуации в Ормузском проливе и влияния на нефть, но в перспективе возможны два пути: либо повторение кризиса 2000 года, когда после периода бурного роста и раздувания стоимости активов наступил спад, потребовавший снижения ставок, либо оптимистичный сценарий, при котором ИИ повышает эффективность и ведет к сокращению издержек, что также создает дефляционный эффект. Вероятность прихода к дефляции составляет около 80%».

Коптш дает практический совет: «При управлении дюрацией облигаций стоит использовать моменты роста доходности для её продления. Это позволит получить больший рычаг для прироста капитала через полгода, когда доходности пойдут на спад».

Победный совет: следите за циклами торгов

На фоне резких подъемов на местной бирже за последние два года Коптш отмечает: «Мы видим реальные перспективы для укрепления безопасности, что обеспечит спокойствие и устойчивый рост. Израильская экономика продолжает развиваться, однако долгосрочно рынок США остается мировым бенчмарком. В этом плане изменений нет».

Коптш подчеркивает, что израильский рынок невелик: «Совокупная рыночная стоимость всех акций индекса Тель-Авив 125 составляет около 1,74 трлн шекелей. Для сравнения: капитализация Apple — 4,8 трлн долларов. Поэтому важно следить за экстремальными точками в циклах торгов. Если акция растет экспоненциально на необычно высоких объемах, это сигнал беспокойства — возможно, крупный институциональный игрок выходит из позиции. И наоборот: если после длительного падения наблюдается всплеск объемов, это может указывать на достижение дна».

Облигации как инструмент доходности

Коптш предлагает сбалансированный портфель для инвесторов с горизонтом 5–7 лет, где доля акций приближается к 50%. Структура портфеля: 27% — акции США, 17% — акции Израиля, 2% — Европа, 1% — остальной мир. Еще 21% отведено под государственные облигации Израиля (дюрация 6–6,5 лет), 13% — корпоративные облигации, 15% — альтернативные активы (недвижимость, инфраструктура, хедж-фонды) и 4% — наличные.

«Когда ставки были нулевыми, было логично увеличивать долю акций. Сегодня, когда облигации обеспечивают доходность около 5%, лучше сохранять подушку безопасности и ликвидность», — поясняет он.

Сектора с потенциалом роста

Коптш выделяет три сектора в Израиле, которые после коррекции выглядят привлекательно: банковский сектор, оборонные компании и ИТ-компании (Matrix, One Technologies, Melam Team, Хиллан). «Банки выигрывают от благоприятной деловой среды, а оборонные компании — от роста глобальных военных бюджетов», — отмечает эксперт. В секторе ИТ он также видит признаки достижения дна после завершения разовой корректировки оценки.

За рубежом он рекомендует обратить внимание на инфраструктурный сектор (ETF XLU) и недвижимость, которые фундаментально выигрывают от дефицита электроэнергии и ожидаемого снижения процентных ставок.

*** Данный материал не является инвестиционной консультацией. Мнение автора отражает ситуацию на момент публикации и не учитывает индивидуальные особенности инвесторов.