«Группа Бран»: как старейшая инженерная компания покоряет глобальный рынок инфраструктуры

Среди биржевых сводок, сложных финансовых отчетов и резких колебаний котировок частному инвестору порой трудно сориентироваться на рынке капитала. «Глобс» представляет новую рубрику, в которой раз в две недели будет анализироваться одна израильская акция, преимущественно второго эшелона, с рыночной капитализацией от 500 миллионов шекелей и выше. Мы разъясним сферы деятельности компаний, стоящие за ними финансовые показатели и то, что должен знать каждый инвестор. Автор рубрики — Лиор Видер, инвестиционный менеджер, лицензированный специалист и основатель информационного сервиса «Множитель прибыли» (Makhpil Revakh).

В то время как основное внимание на местной бирже по понятным причинам приковано к трендовым секторам роста, под радаром инвесторов порой происходит фундаментальный переворот, полностью меняющий профиль деятельности компании с многолетней историей. «Группа Бран» (Bran Group) — яркий пример такого процесса. Выросшая из небольшого инженерного бюро на юге страны, сегодня она является ведущей структурой в Израиле в области проектирования и управления проектами. Тем не менее, чтобы понять феноменальный качественный скачок, ожидающий компанию в ближайшие годы, взгляд должен быть направлен за рубеж.

Деятельность «Группы Бран» можно разделить на четыре основных сектора:

• «Бран Израиль»: профессиональное ядро, предоставляющее комплексные решения — от инженерного проектирования и консалтинга до управления, надзора и подрядного исполнения проектов.

• «Бран Интернэшнл»: тиражирование этих возможностей за рубежом и управление сложными многолетними мегапроектами в Восточной Европе, Азии и Африке.

• Новое подразделение: специализируется на инициировании проектов по производству и хранению электроэнергии, тепловой энергии и технологий агро-PV (электричество в сочетании с сельским хозяйством) в Израиле и мире.

• Сектор эксплуатации и обслуживания: объединяет услуги штаб-квартиры и управления активами.

Такая структура позволяет «Группе Бран» действовать как платформа «One Stop Shop», сопровождая проект от стадии идеи до полной сдачи клиенту.

Контракты, гарантирующие рост

В последние три года «Группа Бран» демонстрирует рекорды по объемам деятельности и прибыльности. Главным двигателем этого стратегического переворота является генеральный директор Ицик Франк, проработавший в компании 23 года. Это происходит при поддержке владельцев контроля — основателя и председателя Меира Дора, привносящего десятилетия богатого опыта, а также бизнесмена Авихая Столеро (31%), чье присоединение способствовало взлету компании.

Справка о компании:

• Сфера деятельности: инженерные решения, управление и проектирование инфраструктуры.

• Год основания: 1979 (основатель — Меир Дор).

• Генеральный директор: Ицик Франк.

Напомним, что Столеро, ранее успешно реализовавший инвестицию в компанию по производству БПЛА «Аэронавтикс», вошел в ядро контроля «Группы Бран» в ноябре 2024 года, приобретя долю Александра Несиса (около 26%) примерно за 60 миллионов шекелей. С тех пор он участвовал в выпуске прав, увеличив свою долю, которая сегодня оценивается более чем в 180 миллионов шекелей — впечатляющая доходность, в 3 раза превышающая вложения менее чем за два года.

Плоды этих шагов отразились в портфеле заказов, который достиг исторического максимума в размере около 3,7 миллиарда шекелей в первом квартале 2026 года. В руководстве подчеркивают, что портфель включает исключительно проекты с подписанными и обязывающими контрактами на исполнение (EPC), которые гарантируют прозрачность доходов на ближайшие годы. На местном рынке, служащем стабильным якорем, компания участвует в национальных мегапроектах, таких как метро в Гуш-Дане.

Истинное видение, подпитывающее скачок прибыльности, находится в международном секторе, где «Группа Бран» разгадала уникальную формулу в проектах EPC+F (проектирование, закупки, строительство и финансирование). Вместо конкуренции на обычных тендерах с жестким ценовым давлением, компания организует для иностранных правительств привлекательные пакеты финансирования, подкрепленные полисами страхования внешней торговли от ведущих финансовых организаций Израиля и Европы. Модель реализуется без подверженности «Группы Бран» риску возврата финансирования (Non-recourse), что позволяет максимизировать коммерческие условия и демонстрировать двузначные показатели операционной рентабельности на уровне около 20% и выше. Финансирование переводится напрямую из европейского банка на местный счет компании, что значительно снижает финансовый риск.

Повышенная подверженность Африке

Эта стратегия принесла гигантские контракты, во главе с водным проектом на юге африканского континента объемом около 480 миллионов долларов, проектами в Восточной Европе и Центральной Азии, а также беспрецедентным блицем из пяти новых меморандумов о взаимопонимании (MOU) в Африке общим объемом около 700 миллионов долларов, подписанных в последний месяц.

Тем не менее, модель деятельности компании включает и естественные вызовы, прежде всего высокую концентрацию мегапроектов в Африке. Это подвергает компанию геополитической и регуляторной чувствительности. Хотя европейская модель финансирования дает сильную защиту от дефолта, статутные задержки на местах, колебания валютных курсов или сезонные влияния в Израиле могут осложнить темпы реализации портфеля заказов.

Чтобы поддержать растущий объем деятельности, «Группа Бран» активно работает над укреплением финансовой устойчивости. В мае компания завершила выпуск прав на сумму около 73 миллионов шекелей, получив отклик от 90% акционеров. Этот шаг увеличил собственный капитал до 370 миллионов шекелей. Сейчас компания готовится к выпуску облигаций на сумму около 200 миллионов шекелей для финансирования оборотного капитала. Баланс компании характеризуется впечатляющей финансовой гибкостью.

Итог

«Группа Бран» находится в разгаре драматического перехода от израильской инженерной компании к международной инфраструктурной корпорации с финансовой устойчивостью. Сочетание сильного ядра контроля, амбициозного руководства, стабильного баланса с низким кредитным плечом и беспрецедентного портфеля заказов делают «Группу Бран», на мой взгляд, одной из самых привлекательных фундаментальных инвестиционных возможностей на местном рынке капитала.

Мнения и выводы, приведенные в статье, являются выражением мнения исключительно автора. Сказанное не следует рассматривать как рекомендацию или совет, и оно не является заменой личной инвестиционной консультации.