Рынки чувствительнее к росту, чем к инфляции: прогноз IBI
Рынки острее реагируют на прогнозы роста, чем на инфляцию, считает главный экономист IBI Рафи Гозлан, прогнозируя 1–2 мягких повышения ставки ФРС на фоне инвестиций в хайтек.
Реакция рынков указывает на более высокую чувствительность к прогнозам экономического роста, чем к инфляции. Такую оценку приводит главный экономист инвестиционного дома IBI Рафи Гозлан в своем еженедельном макроэкономическом обзоре.
Инфляция и политика Федеральной резервной системы
По словам Гозлана, текущая инфляционная среда наряду с эффектом сглаживания от эрозии располагаемого дохода и роста ставок не подталкивает ФРС США к ускорению темпов повышения процентной ставки, а предполагает лишь постепенную корректировку. «Мы ожидаем около 1–2 дополнительных повышений по сравнению с примерно 3 повышениями, которые в настоящее время заложены в ценах на рынках», — отмечает эксперт.
Гозлан указывает, что закрепление цен на энергоносители на высоком уровне около 95 долларов в течение последних 3–6 месяцев будет продолжать создавать риски. До тех пор пока не наметится улучшение тенденции по инфляции или не ухудшатся финансовые условия, вероятность дальнейшего повышения ставки останется относительно высокой.
Реальные процентные ставки и реакция рынков
Поддержка повышения ставки проистекает из усиления инфляционного импульса в последние месяцы, что отражает сочетание устойчивой инфляции в сфере услуг и роста цен на товары. Что касается реальной процентной ставки по отношению к общему индексу, текущая ставка ФРС близка к нулю, однако по отношению к базовой инфляции она превышает 1%.
«Вполне вероятно, что если руководство ФРС прислушивается к сигналам рынков, оно замечает, что большинство ведущих секторов фондового рынка в последние месяцы характеризуются негативной тенденцией на фоне роста доходности облигаций», — подчеркнул Рафи Гозлан.
Риски роста и инвестиции в хайтек
Гозлан добавляет, что до тех пор, пока не наблюдается ускорения роста заработной платы, инфляционные риски остаются более умеренными. В настоящее время на экономику действуют разнонаправленные силы в виде инвестиций в хайтек и фискальной политики, с одной стороны, и эрозии заработной платы вкупе с эффектом повышения процентной ставки — с другой.
