Инвестиции за пределами Израиля и США: стоит ли диверсифицировать портфель через мировые индексы?
Для израильских инвесторов рынок капитала часто ограничивается США и Израилем. Однако эксперты призывают обратить внимание на мировые индексы MSCI, чтобы диверсифицировать риски и получить доступ к 40% мировой экономики, которую игнорируют многие частные вкладчики.
С точки зрения частных инвесторов в Израиле, вышедших на рынок капитала в последние годы, существуют в основном две инвестиционные возможности: Израиль или США. Это часто обсуждается в светских беседах и при интервьюировании молодых инвесторов.
«Когда я разговариваю со своими друзьями, почти нет ни одного, кто не знал бы индексы S&P 500 или Nasdaq, — говорит инвестиционный менеджер в беседе с «Глобс». — Это то, что они читают в соцсетях и газетах, но помимо этого они не знают других индексов».
В 2023–2024 годах местные средства текли на Уолл-стрит на фоне опасений по поводу правовой реформы, однако в последние полтора года наблюдается возврат капитала в Израиль после впечатляющей доходности на Тель-Авивской фондовой бирже.
«Ежегодно около 80% новых средств, которые частные инвесторы вкладывают в пассивные инструменты, уходит в S&P 500. В этом году показатель может составить около 60%», — отмечает Надав Сахайк, менеджер по исследованиям и развитию бизнеса в инвестиционной компании «Мейтав». Эту тенденцию легко понять: в последние десятилетия американские индексы раз за разом опережали остальной мир, а инвестирование в США стало «новым золотым стандартом».
Тем не менее для институциональных инвесторов эталонным индексом (бенчмарком) являются мировые фондовые индексы, обеспечивающие более широкую диверсификацию. Сахайк поясняет: чтобы компания была включена в S&P 500, она должна быть резидентом США и иметь положительную прибыль на акцию в течение четырех кварталов подряд. «Поэтому гиганты, такие как Taiwan Semiconductor (TSMC), южнокорейские Samsung или SK Hynix, а также нидерландский производитель оборудования ASML, не представлены в S&P 500».
«Частные инвесторы всегда гонятся за прошлыми трендами, игнорируя риски будущего. Это создает высокий риск потерь, так как инвесторы покупают дорого и продают дешево», — добавляет Дрор Бергер, инвестиционный менеджер в «Альтшулер Шахам».
Географическая и валютная диверсификация
Инвесторам, желающим выйти за пределы США, стоит обратить внимание на индекс развитых стран MSCI World, где вес США составляет 74%. Индекс включает почти 1300 акций из 23 стран.
Для еще большей диверсификации или доступа к крупным игрокам, таким как TSMC, существует общемировой индекс MSCI ACWI. Он охватывает 24 развивающихся рынка и включает не менее 2461 акции. Вес США в нем снижается до 64%, а доля развивающихся рынков составляет около 10%.
«С точки зрения оценки, прогнозный коэффициент цена/прибыль на следующие 12 месяцев в индексе MSCI составляет около 18,5 по сравнению с 19,5 в S&P 500. То есть мировой индекс сегодня немного дешевле», — отмечает Бергер.
Важным преимуществом является валютная диверсификация. «С начала прошлого года доллар ослаб почти на 8% по отношению к корзине мировых валют, что ударило по доходности», — поясняет Бергер. В отличие от S&P 500, который полностью подвержен колебаниям доллара, мировые индексы включают компании, номинированные в других валютах, таких как иена или евро.
«Защита и амортизатор»
Вопрос о том, лучше ли инвестировать только в рынок США или в мировой индекс, не имеет однозначного ответа. Хотя на США приходится около 30% мирового ВВП, нет гарантии, что их доминирование сохранится навсегда.
«Инвестируя в MSCI, вы позволяете рыночным силам определять аллокацию, — говорит Сахайк. — Среднегодовая доходность в США за последнее десятилетие составляла 13,6%. Те, кто диверсифицировал портфель за пределами США, теряли 1–2% доходности ежегодно. Однако это плата за снижение риска. Если в будущем рынки Японии, Индии или Китая станут более значимыми, их вес в мировом индексе вырастет естественным образом. Это страховой полис на случай, если США перестанут быть ведущей экономикой мира».