Инвестиционный менеджер: «Израиль выиграет от эскалации с Ираном»

В последние два года Лиор Вакс, генеральный директор «Инфинити управление портфелями», с энтузиазмом рекомендовал инвестировать в Израиль. Эта стратегия показала отличные результаты: местная биржа продолжила лидировать по доходности на фоне Уолл-стрит. Индекс ТА-125 подскочил на 28% (даже с учетом недавней коррекции), а ТА-35 вырос на 32%, тогда как американский индекс S&P 500 прибавил 21%, немецкий DAX — 3,5%, а французский CAC — 7%.

Вакс полагает, что потенциал израильского рынка еще не исчерпан, и продолжает рекомендовать его, призывая при этом держаться в стороне от Европы. «В июне ТА-125 упал почти на 10%, что создало немало возможностей в самых разных секторах. Падения сменятся ростом в течение года», — утверждает он. «Снижение процентной ставки до 3,5% на прошлой неделе поддерживает этот тренд. Вероятно, последует еще одно или два снижения, что даст рынку дополнительный импульс. Управляющий Банком Израиля действует разумно и ответственно, а инфляция находится на низком уровне в 1,9% и, как ожидается, продолжит снижаться».

Кроме того, Вакс оценивает, что президент США Дональд Трамп еще не сказал последнего слова в противостоянии с Ираном, и почти убежден, что Израиль вернется к активной кампании, что «от противного» может пойти на пользу местному фондовому рынку. «Минимум, который готов принять Трамп, и максимум, который готова дать Иран, не встречаются. Возможно, Израиль снова вмешается, и, как мы видели в прошлом, это позитивно сказывается на местном рынке. Когда есть действия против Ирана, израильский рынок реагирует ростом, в то время как американский — меньше. А когда заключаются соглашения, выгодные Ирану, мы видим обратное движение».

На глобальном уровне Вакс считает, что ключевой темой остается противостояние США и Китая. «Это настоящая война за мировую гегемонию. Торговая война вернется, чтобы задавать тон. Идет борьба за энергетические ресурсы: для США и России высокие цены на энергию выгодны, так как США стали одним из крупнейших экспортеров нефти в мире. Пострадают в основном европейцы». Именно поэтому Вакс скептичен в отношении инвестиций в Европе: «Континент страдает от этой ситуации, инфляция там высока, а между странами Евросоюза наблюдается конфликт интересов».

Относительно перспектив ставки ФРС Вакс идет против консенсуса: «Я не думаю, что мы увидим повышение. Слабые данные по занятости поддерживают сохранение ставки на уровне 3,5%–3,75%. Дональд Трамп будет подталкивать к низкой ставке, что затруднит ее повышение, особенно если торговая война с Китаем возобновится. Макроданные поддерживают сценарий, при котором ставка в США не вырастет как минимум до января».

«Сюда заходит много денег»

Возвращаясь к местной экономике, Вакс предлагает не беспокоиться из-за ослабления шекеля до уровня выше 3 шекелей за доллар. «Мы продолжим видеть сильный шекель. Факторы, приведшие к его укреплению, никуда не делись. Это лишь коррекция, и хотя курс может временно достичь 3,2–3,3 шекеля за доллар, в долгосрочной перспективе шекель останется очень сильным. Локомотив хайтека продолжает движение, и мы ежедневно видим небольшие экзиты наряду с притоком инвестиций.

Крупные компании, такие как Google, Amazon и Facebook, сидят на горах наличности и не могут позволить себе, чтобы маленькая компания из Рамат-ха-Хаяль затмила их технологии. Это происходит в фармтехе, автотехе и сельском хозяйстве, наряду с энергетической независимостью, которая привлекает в страну много капитала».

На вопрос о стоимости компаний-гигантов на Уолл-стрит Вакс отвечает: «Революция ИИ реальна и меняет нашу жизнь. Но оценки очень высокие, особенно у производителей чипов, таких как Nvidia. Стоимости этих компаний раздулись, и трудно оценить, куда все это идет. Например, SpaceX выиграла от хайпа, но трудно оценить ее реальную стоимость. Нужно остерегаться компаний-мечтаний, находящихся на очень высоких оценках».