ИИ стимулирует ядерную энергетику, а Индия поднимает ставки из-за инфляции
Обзор Julius Baer анализирует влияние дата-центров ИИ на спрос на атомную энергию и решение Резервного банка Индии повысить ставку до 5,50% на фоне роста инфляции.
Революция искусственного интеллекта трансформирует не только технологический мир, но также глобальный энергетический рынок и экономику. Растущий спрос на электроэнергию со стороны дата-центров укрепляет позиции атомных электростанций и стимулирует инвестиции в новые технологии, в то время как Индия сталкивается с ускорением инфляции, вынудившим ее центральный банк повысить процентную ставку впервые с 2023 года. Таковы две ключевые темы обзора рынков от швейцарского банка Julius Baer.
По словам Норберта Рюкера, главы отдела экономики и исследований будущих поколений в Julius Baer, технологический прорыв в сфере искусственного интеллекта и стремительное расширение дата-центров создают беспрецедентный спрос на электроэнергию. Технологические гиганты, управляющие центрами обработки данных, так называемые «гиперскейлеры», демонстрируют высокую готовность платить премию за бесперебойное энергоснабжение из опасения отстать в гонке ИИ.
Спрос со стороны технологических компаний вдыхает новую жизнь и в существующие атомные электростанции, главным образом в США. Благодаря соглашениям о покупке электроэнергии (PPA) и вливаниям капитала со стороны ИТ-гигантов законсервированные станции возвращаются к работе, а действующие объекты получают модернизацию оборудования и увеличивают мощности.
Малые модульные реакторы и перспективы чистой энергетики
В Julius Baer полагают, что технология малых модульных реакторов (SMR) может достичь коммерческого прорыва позднее в текущем десятилетии при централизованном финансировании со стороны гиперскейлеров. Согласно обзору, речь идет об одном из ожидаемых структурных изменений десятилетия в рамках общего перехода к чистой энергетике.
Тем не менее, несмотря на возобновлявшийся интерес к ядерной энергетике, строительство новых станций на Западе пока остается экономически нецелесообразным. В Julius Baer отмечают, что проекты в Европе страдают от существенного перерасхода средств и зависят от государственной поддержки. Параллельно солнечная и ветровая энергетика продолжают составлять серьезную конкуренцию благодаря низким затратам на производство и росту надежности на фоне падения цен на аккумуляторные батареи для хранения энергии.
В обзоре Julius Baer также утверждается, что нарратив вокруг «дефицита электроэнергии» преувеличен. Центральная проблема, по мнению аналитиков, заключается не в нехватке генерирующих мощностей, а в бюрократических задержках при получении доступа к сети и подключению к ней. На практике прирост солнечной и ветровой энергетики в США покрывает практически весь рост спроса со стороны дата-центров.
Julius Baer сохраняет позитивный взгляд на сектор чистой энергетики. С другой стороны, наибольшей уязвимости подвержен сектор газовых турбин, который страдает от завышенных цен и чувствителен к технологическому прогрессу в области хранения энергии и аккумуляторов.
Индия повышает процентные ставки на фоне инфляционного давления
Параллельно Сок Инь Юн, аналитик по инструментам с фиксированной доходностью в странах Азии в Julius Baer, комментирует решение Резервного банка Индии (RBI) повысить ключевую ставку на 25 базисных пунктов, до уровня 5,50%. Это первое повышение ставки центральным банком с февраля 2023 года.
Решение было принято единогласно, однако большинством в 4 голоса против 2 было решено изменить направленность денежно-кредитной политики с «нейтральной» на «выверенное ужесточение» (calibrated tightening). Резервный банк Индии дал понять, что снижение ставок в ближайшей перспективе не ожидается, а следующим шагом станет либо очередное повышение, либо пауза в зависимости от данных по базовой инфляции.
Данный шаг предпринимается на фоне ускорения инфляции и ценового давления. После того как индекс потребительских цен в августе вырос до 4,38% в годовом исчислении, сентябрьский показатель, как ожидается, подскочит примерно до 5,6%. В Julius Baer подчеркивают, что инфляция становится все более широкой и охватывает все большую часть потребительской корзины.
Среди ключевых факторов ценового давления выделяются цены на энергоносители: нефть марки Brent торгуется выше 100 долларов за баррель на фоне геополитической нестабильности на Ближнем Востоке. Усугубление погодного феномена «Эль-Ниньо» также создает угрозу для сельскохозяйственного производства, совпав по времени с ростом потребительской активности в праздничный период, который продлится до конца ноября.
Валютные риски и пересмотр прогнозов роста
Еще одним фактором выступает ослабление индийской рупии, которая с начала года снизилась по отношению к доллару на 7,12% и приближается к историческим минимумам. Обесценивание национальной валюты усиливает риски импортируемой инфляции.
В рамках обновления прогнозов на 2027 финансовый год, завершающийся в марте 2027 года, Резервный банк Индии повысил прогноз общей инфляции до 5,2% в годовом исчислении при целевом показателе в 4%, а прогноз базовой инфляции — до 4,4%. Одновременно прогноз роста ВВП был повышен с 6,7% до 7,1% на фоне устойчивого внутреннего спроса и более сильной, чем ожидалось, экономической активности, позволяющей экономике абсорбировать ужесточение монетарной политики.
Рынки уже отреагировали на эти меры: доходность гособлигаций Индии поднялась до максимального уровня почти за три года, и участники рынка с высокой вероятностью ожидают от Резервного банка Индии еще одного повышения ставки на 25 базисных пунктов на ближайшем заседании в декабре.
