«Кистоун» планирует переход от структуры REIT к публичной компании с отменой комиссионных
Инвестиционный фонд недвижимости «Кистоун», владеющий контрольным пакетом акций «Эгед», намерен реорганизоваться в публичную инфраструктурную компанию. Этот шаг предполагает отмену ежегодных комиссионных за управление, которые в 2025 году составили 40,6 млн шекелей, в пользу системы вознаграждения руководства акциями.
Инвестиционный фонд недвижимости (REIT) «Кистоун», владеющий контрольным пакетом акций автобусной компании «Эгед», опубликовал сильные финансовые отчеты за 2025 год и объявил о намерении провести значительное структурное изменение: преобразоваться из фонда REIT в публичную компанию, инвестирующую в инфраструктуру.
Основная цель реорганизации — отмена высоких комиссионных за управление, которые фонд ежегодно выплачивает своей управляющей компании в размере около 1% от активов. Ожидается, что руководство во главе с генеральным директором Навотом Баром продолжит операционную деятельность, получая при этом компенсацию преимущественно в виде акций компании.
● Фонд «Дженерейшн» сообщил о росте прибыли в 6 раз по сравнению с прошлым годом, что привело к скачку котировок.
«Кистоун», основанный в 2019 году Навотом Баром совместно с Амиром Бирамом и Гилем Дойчем, отмечает, что возможность этого перехода обсуждалась с акционерами. Три крупнейших держателя акций, включая институциональных инвесторов «Альтшулер Шахам» (17,1%) и «Клаль Битуах» (6,8%), уже выразили принципиальную поддержку инициативы при соблюдении ряда условий.
Структурные изменения, подлежащие утверждению общим собранием, стали ответом на давление со стороны акционеров, настаивавших на отмене комиссионных и смене статуса фонда.
В 2025 году управляющая компания «Кистоун» получила 40,6 млн шекелей в качестве комиссионных за управление, что превышает показатель 2024 года (37,5 млн шекелей). Расчет выплат производится исходя из стоимости активов фонда, которая за прошедший год увеличилась примерно на 51%, достигнув 4,7 млрд шекелей.
Сильные финансовые результаты
По итогам 2025 года выручка «Кистоун» превысила 1,2 млрд шекелей, значительно превзойдя показатель 2024 года в 282 млн шекелей. Основной вклад в этот рост внесло изменение справедливой стоимости инвестиций, тогда как доходы от дивидендов и прочих источников остались практически на прежнем уровне.
Корректировка справедливой стоимости включает прибыль от продажи 10% акций компании «Эгед» на сумму 385 млн шекелей, а также переоценку инвестиций в электростанцию «Сорек» и рост рыночной стоимости компании возобновляемой энергетики «Санфлауэр».
Прибыль от обычной деятельности выросла с 230 млн шекелей в 2024 году до 1,2 млрд шекелей в 2025 году, а чистая прибыль увеличилась со 193 млн шекелей до 942 млн шекелей.
«Кистоун» специализируется на инфраструктурных инвестициях в сферах транспорта, энергетики, возобновляемых источников энергии, связи и водоснабжения. В портфель фонда входит «Эгед», 10% акций которой, как сообщалось ранее, были проданы компании «Мейтав Гемаль ве-Пенсия» исходя из оценки стоимости в 6 млрд шекелей.
Генеральный директор Навот Бар прокомментировал ситуацию:
«Кистоун» точно и активно реализует стратегию, представленную рынку в январе 2025 года. Мы доказали способность глубоко интегрироваться в сложные инфраструктурные активы, повышать их эффективность с помощью различных деловых и финансовых инструментов и создавать значительную ценность для инвесторов. В прошедшем году мы инициировали крупные шаги, превратив операционные улучшения в денежные потоки, а предпринимательские инициативы — в реальную экономическую стоимость. Сделка по «Эгед» наглядно это иллюстрирует.
Это не разовый успех, а последовательное подтверждение компетенций руководства «Кистоун» и модели, которую мы выстраивали долгое время. Качественный и диверсифицированный портфель вместе с драйверами роста в энергетике, транспорте и данных позволяют нам перейти на следующий этап развития. Мы благодарны акционерам за доверие и продолжим решительно действовать, чтобы оправдать его и приумножить ценность компании в последующие годы.»
На текущий момент рыночная капитализация «Кистоун» на Тель-Авивской фондовой бирже превышает 3,5 млрд шекелей, при этом с начала 2025 года акции фонда выросли более чем на 75%, а за последний год — на 175%.
