Рост Nvidia больше не опирается только на Google, Meta и Amazon

Если пузырь ИИ, в той мере, в какой он существует, и лопнет, то это произойдет не в ближайшие кварталы. Отчет за второй квартал, опубликованный Nvidia вчера, указывает не только на то, что гигант чипов, чья деятельность является ключевым барометром индустрии ИИ, не замедлил темпы, а на то, что он остается на траектории ускорения, при этом самым существенным ограничением для его роста является не спрос со стороны клиентов, а ограничения цепочки поставок в способности удовлетворить этот спрос в полном объеме.

Данные, опубликованные Nvidia, были исключительными даже по сравнению с предыдущими кварталами самой компании. Выручка выросла на 106% до 96,2 млрд долларов. Чистая прибыль — на 126% до 59,69 млрд долларов. Это темпы роста, которые можно ожидать у небольших стартапов или молодых компаний, которые только что вышли на биржу, с гораздо более низкими абсолютными доходами и прибылями. А не у крупнейшей компании в мире, которая уже несколько кварталов подряд фиксирует очень высокий двузначный темп роста.

За этот рост почти исключительно отвечает деятельность компании в сфере дата-центров, которая зафиксировала рост на 117% до выручки в 89,02 млрд долларов. Они распределяются относительно сбалансированно между доходами от гиперскейлеров — гигантов технологий и облачных вычислений, каждый из которых инвестирует сотни миллиардов в год в инфраструктуру ИИ (48,71 млрд долларов, рост на 102%), и множеством более мелких игроков с более скромными инвестициями, которые вместе составляют значительную массу: 40,31 млрд долларов, рост на 138%. С точки зрения Nvidia, это отличные новости, которые показывают, что компания не зависит полностью от закупок чипов такими компаниями, как Google, Meta и Amazon, которые, в свою очередь, стремятся к большей независимости путем разработки собственных чипов, которые смогут конкурировать и заменить чипы Nvidia.

Деятельность Nvidia в сфере коммуникаций и сетей, которая в основном базируется на израильском центре НИОКР компании, также зафиксировала успешный квартал с рекордной выручкой, которая выросла на 18% по сравнению с предыдущим кварталом до 17,7 млрд долларов. По словам Nvidia, в результате она теперь является крупнейшей в мире компанией по производству сетевого оборудования.

Но самая существенная новость компании касается ее будущего роста. На текущий квартал Nvidia прогнозирует выручку в диапазоне от 105,84 млрд до 110,16 млрд долларов, что составит рост от 85,7% до 93,2% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. На 2028 финансовый год Nvidia прогнозирует рост продаж на 70%. На первый взгляд, это замедление темпов роста. Однако в абсолютных величинах речь все еще идет об огромном росте продаж в объеме десятков миллиардов долларов за квартал. И что более важно, по словам компании, замедление не связано с падением спроса. Финансовый директор Колетт Кресс объяснила в беседе с аналитиками после публикации отчета, что это прогноз, ограниченный цепочкой поставок.

Основатель и генеральный директор Дженсен Хуанг добавил:

«Хотя наш спрос намного выше 70%, наша цепочка поставок позволяет нам уверенно обеспечить рост на 70%. Мы продолжим работать с нашей цепочкой поставок, чтобы увеличить это. Но мы хотим быть последовательными со всеми — клиентами, акционерами, цепочкой поставок, чтобы все видели одно и то же. Это важно, потому что все вкладывают много ресурсов. Впереди нас ждет огромный год, и он будет поистине исключительным».

До сих пор самые оптимистичные прогнозы Хуанга оказывались верными, и даже более того. Это происходит даже на фоне резких предупреждений со стороны аналитиков относительно циклической экономики, которая развилась в экосистеме ИИ, и отсутствия бизнес-модели, которая поддержала бы огромные инвестиции в инфраструктуру ИИ. Текущий прогноз компании должен повысить уверенность на рынке и еще больше отодвинуть опасения по поводу пузыря.