Акции SolarEdge упали на 12% из-за слабого прогноза, несмотря на возвращение к прибыли

Израильская компания SolarEdge, ставшая в последние годы одним из самых ярких примеров падения и восстановления на Уолл-стрит, опубликовала результаты второго квартала 2026 года, которые свидетельствуют о поворотном моменте.

Впервые за долгое время компания вернулась к скорректированной чистой прибыли (Non-GAAP) в размере 3,6 миллиона долларов, или 5 центов на акцию, после длительной череды убытков. Выручка составила 346,2 миллиона долларов, что на 20% больше по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года и выше прогноза аналитиков, составлявшего около 341 миллиона долларов. Важное уточнение: на бухгалтерской основе (GAAP) компания все еще зафиксировала убыток в 50 центов на акцию, поэтому перелом произошел именно по скорректированным показателям.

Это также шестой квартал подряд, когда валовая рентабельность растет в годовом исчислении, подскочив с 11% год назад до 27,5% сейчас. Здесь кроется небольшая оговорка: часть улучшения основана на единовременной таможенной льготе в размере 13,3 миллиона долларов, поэтому не весь рост обусловлен основной бизнес-деятельностью. Тем не менее, тенденция ясна.

Что стало драйвером квартала? Как ни странно, не инверторы и оптимизаторы, с которыми ассоциируется SolarEdge, а аккумуляторы. Сектор хранения энергии подскочил до 126 миллионов долларов и впервые стал крупнейшим источником дохода компании, опередив оптимизаторы (116,5 миллиона) и инверторы (71,5 миллиона). Объем продаж вырос до 426 мегаватт-часов — резкий скачок, отражающий высокий спрос на решения для хранения, особенно в Европе.

Но здесь проявляется обратная сторона медали, и это та часть, которую стоит знать, прежде чем спешить праздновать. Наряду с сильными результатами компания опубликовала разочаровывающий прогноз на третий квартал: выручка составит всего от 310 до 340 миллионов долларов, при этом средняя точка находится на уровне около 325 миллионов долларов.

То есть прогноз не только ниже текущего квартала, но и далек от рыночных ожиданий, которые составляли около 367 миллионов долларов. Такой разрыв, более чем в 10%, обычно воспринимается рынком прохладно. Разочаровывающий прогноз обрушил акции примерно на 12% на предварительных торгах в США.

В компании заявили, что прогноз консервативен и не включает таможенные возвраты в размере 11,5 миллиона долларов, которые уже были получены в июле. За вычетом этих оговорок, средний диапазон уже намекает на скорректированную операционную прибыль и в следующем квартале, так что реальная картина может оказаться лучше сухих цифр.

Что касается финансовой устойчивости, SolarEdge продолжает излучать уверенность. Компания сгенерировала положительный свободный денежный поток в размере 3,1 миллиона долларов, а остаток денежных средств и инвестиций за вычетом долга даже вырос до 264,6 миллиона долларов. После лет, когда главной проблемой было «сжигание» наличности, это обнадеживающий момент.

И превыше всего по-прежнему висит скрытый козырь на долгосрочную перспективу: деятельность в сфере центров обработки данных. Технология, которую SolarEdge разработала для преобразования напряжения в 800 вольт постоянного тока, почти идентична той, которую Nvidia требует для следующего поколения своих серверов искусственного интеллекта. На данный момент это деятельность на ранней стадии разработки, без существенного вклада в выручку, но потенциал существует, и если он будет реализован, это может изменить облик компании.

Что все это значит для вас? Даже если вы никогда не покупали акции SolarEdge напрямую, возможно, вы подвержены влиянию компании. Тот, кто владеет фондом, отслеживающим индекс Nasdaq или S&P 500, или пенсионным портфелем с долей американских технологических акций, вероятно, владеет и небольшой частью этой израильской компании. С начала года акции подскочили примерно на 69%, а за последний год — примерно на 90%.

Но именно здесь кроется риск: акция, которая выросла так быстро, в том числе на фоне регуляторных ожиданий, а не только фактических показателей, может упасть не менее быстро, когда реальность сталкивается с ожиданиями. Слабый прогноз на следующий квартал — как раз напоминание об этом. Восстановление реально, но оно еще далеко от того, чтобы быть гарантированным.

«Результаты второго квартала знаменуют собой важную веху в процессе восстановления SolarEdge», — заявил Шуки Нир, генеральный директор компании. «Выручка выросла на 20% по сравнению с прошлым годом, операционный убыток по GAAP значительно сократился, и мы вернулись к скорректированной операционной прибыли (Non-GAAP) впервые со второго квартала 2023 года, продолжая при этом генерировать положительный свободный денежный поток. Высокий спрос в Европе, наряду с сильными позициями на коммерческом рынке (C&I) в США, в значительной степени компенсировали повсеместную слабость на американском рынке жилой недвижимости и привели к общему годовому росту. Мы сосредоточены на продолжении этого импульса за счет расширения платформы Nexis на наших ключевых рынках и постоянного продвижения SST от SolarEdge, чтобы реализовать значительную возможность на рынке 'фабрик искусственного интеллекта'».