Биткоин взлетел за два дня: вот триггер, который зажег рынок

Тот, кто наблюдал за рынком криптовалют в начале недели, мог подумать, что биткоин все еще застрял в фазе стагнации. Однако спустя несколько дней картина кардинально изменилась. Биткоин подскочил более чем на 20% за два торговых дня, в пятницу преодолел уровень 77 тысяч долларов и даже коснулся отметки 79,4 тысячи долларов — своего самого высокого значения с мая. По итогам недели актив зафиксировал рост более чем на 22%, что стало одним из самых сильных показателей за последние годы.

Эфириум также присоединился к движению, показав скачок более чем на 25%. Этот рост стал почти идеальным примером того, как относительно небольшой макроэкономический триггер может встретить рынок, перегруженный короткими позициями, и создать цепную реакцию.

Событие, запустившее этот импульс, пришло из сектора, на который большинство криптоинвесторов смотрят редко: Министерство финансов США. После периода аномального давления на рынке долгосрочных облигаций и роста доходности, Минфин США объявил об увеличении объема программы обратного выкупа государственных облигаций. В некоторых операциях потолок, как ожидается, вырастет с примерно 2 миллиардов долларов до 4 миллиардов долларов. Важно подчеркнуть: это не количественное смягчение (QE) в классическом понимании. Федеральная резервная система не печатает деньги для покупки облигаций, а заявленная цель обратного выкупа казначейских облигаций — улучшить ликвидность и функционирование рынка.

Министерство финансов использовало механизм обратного выкупа и раньше, однако рынок увидел в этом нечто большее, чем техническую корректировку. Инвесторы восприняли это как вмешательство правительства для ослабления давления на долговом рынке в момент, когда государственный долг, дефицит и стоимость финансирования вызывают серьезные опасения. Доллар ослаб, давление на рынок облигаций изменилось, и активы, воспринимаемые как альтернатива фиатным валютам, прежде всего золото и биткоин, синхронно пошли вверх.

Перед ростом рынок криптовалют был полон трейдеров, ставивших на продолжение падения. Когда биткоин начал расти, шортисты были вынуждены закрывать свои позиции. Чтобы закрыть шорт, необходимо купить актив, что спровоцировало дополнительные покупки и подняло цену еще выше. Рост котировок активировал стоп-лоссы и ликвидации коротких позиций, создав эффект снежного кома. Согласно рыночным отчетам, медвежьи позиции на миллиарды долларов были ликвидированы в ходе этого движения. Это объясняет, почему биткоин не ограничился умеренным ростом, а за короткий срок перешел из зоны 60 тысяч долларов к уровню выше 77 тысяч долларов. Рост выглядел почти вертикальным, так как даже те, кто играл против рынка, были вынуждены стать покупателями.

Однако одного шорт-сквиза недостаточно для устойчивого тренда. В этот раз рынок получил два дополнительных двигателя поддержки. Первым стало возвращение институциональных денег: более миллиарда долларов поступило всего за два дня в биржевые фонды (ETF), связанные с биткоином. Вторым двигателем стал Белый дом. Президент Дональд Трамп вновь призвал Конгресс продвигать закон CLARITY Act, призванный создать четкую регуляторную базу для рынка цифровых активов. Хотя закон все еще сталкивается с препятствиями в Сенате, публичное давление президента дало рынку сигнал о том, что администрация США рассматривает криптоиндустрию как сферу для развития.

Когда биткоин растет с такой силой, связанные с ним акции демонстрируют еще более выраженную динамику. Акции майнера Canaan подскочили более чем на 25% в пятницу, MicroStrategy выросла более чем на 16%, а японская Metaplanet зафиксировала двузначный рост. На Уолл-стрит Coinbase прибавила около 8,2%, Robinhood — около 14%. Фондовый рынок рассматривает эти компании как своего рода кредитное плечо к цене биткоина.

Одним из символов этого движения стала MicroStrategy. Компания владеет около 840 447 биткоинами, приобретенными по средней цене около 75 385 долларов. Когда биткоин вернулся выше 75,4 тысячи долларов, портфель компании вновь стал прибыльным, а на уровнях 77-79 тысяч долларов MicroStrategy зафиксировала нереализованную прибыль в миллиарды долларов, что сняло вопросы вокруг агрессивной казначейской модели Майкла Сэйлора.

Макроэкономический фон также получает поддержку от экспертов. Основатель Bridgewater Рэй Далио предупредил о возможном долговом кризисе в США и призвал инвесторов отдавать предпочтение золоту в сочетании с биткоином, вместо чрезмерной подверженности государственному долгу. Хотя Далио по-прежнему предпочитает золото, включение биткоина в дискуссию о защите от фискальных рисков является значительным изменением.

Standard Chartered также стал более оптимистичным. Джефф Кендрик, глава отдела исследований цифровых активов, отметил, что прогноз в 100 тысяч долларов за биткоин к концу года может оказаться заниженным. По его словам, биткоин может протестировать исторический максимум в районе 126 тысяч долларов, если притоки в ETF сохранятся. Тем не менее, важно различать спекулятивный рост из-за ликвидации шортов и реальный спрос. Именно способность биткоина удержать уровни прорыва после завершения шорт-сквиза станет главным тестом для рынка.

По состоянию на вечер вторника, 25 августа, биткоин торговался в районе 79 тысяч долларов. Эйфория немного остыла, но большая часть недельного роста сохранилась. Если биткоину удастся закрепиться выше зоны 70-75 тысяч долларов при поддержке институциональных притоков, последняя неделя может запомниться как момент перелома нисходящего тренда. В противном случае, если притоки иссякнут, волатильность может вернуться очень быстро.