Отчеты технологических гигантов: Deutsche Bank предупреждает инвесторов

Экономисты Deutsche Bank, одного из крупнейших банков мира, провели еженедельный экономический обзор, в центре которого оказались процентная ставка в США, данные по инфляции в Европе и ситуация в крупнейших экономиках Азии.

«Мировые рынки начинают неделю с более позитивной тенденцией на фоне снижения цен на нефть и ослабления напряженности на Ближнем Востоке, что поддерживает настроения инвесторов. Тем не менее, инвесторы продолжают балансировать между позитивным прогнозом по корпоративным прибылям и сохраняющимися рисками, вытекающими из геополитической ситуации, инфляции и торговой политики. Цены на нефть, хотя и снизились, все еще выше уровней, существовавших до начала конфликта, в то время как новые заголовки по теме таможенных пошлин добавляют неопределенности вокруг экономической политики.

На этом фоне сезон финансовой отчетности входит в свою самую загруженную фазу. На этой неделе ожидается публикация результатов компаний, представляющих около 38% рыночной стоимости индекса STOXX Europe 600 и около 34% рыночной стоимости индекса S&P 500, включая четыре из семи технологических гигантов, известных как «Magnificent 7».

Рынки будут внимательно следить за тем, продолжают ли инвестиции в искусственный интеллект находить отражение в росте прибыли и поддержании высоких показателей рентабельности. Наряду с сезоном отчетности, инвесторы сосредоточатся на решениях центральных банков по процентным ставкам и ключевых макроэкономических данных, включая решения ФРС, Банка Англии и Банка Японии, а также на публикации данных по ВВП США за второй квартал, базовой инфляции PCE в США, данных по ВВП и инфляции в еврозоне и индексах менеджеров по закупкам (PMI) в Китае.

США: ФРС, как ожидается, оставит процентную ставку без изменений

Заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС (FOMC), которое состоится в среду, станет центром внимания на этой неделе, при этом преобладает оценка, что изменений в политике процентных ставок не произойдет. Индекс потребительских цен (CPI) за июнь удивил в сторону понижения, когда как общая инфляция, так и базовая инфляция оказались ниже ожидаемых и достигли самых низких уровней с начала 2026 года. Наряду с более слабым, чем прогнозировалось, отчетом о занятости (Nonfarm Payrolls), эти данные подорвали «ястребиный» тон, недавно принятый ФРС, и укрепили оценку того, что политики продолжат придерживаться терпеливого подхода.

Тем не менее, геополитические риски продолжают омрачать прогноз. Цены на нефть по-прежнему значительно выше уровней, зафиксированных в июне, в то время как напряженность между США и Ираном не демонстрирует признаков ослабления, что повышает опасения относительно более широких региональных сбоев и возобновления инфляционного давления.

Инвесторы также сосредоточатся на публикации ключевых макроэкономических данных. Во вторник ожидается публикация индекса потребительского доверия Conference Board, который, как ожидается, останется вблизи своих недавних высоких уровней и укажет на устойчивость американского потребителя. В четверг будет опубликована первая оценка роста ВВП за второй квартал, при этом консенсус на рынке составляет годовой темп роста 2,5% по сравнению с 2,1% в первом квартале. Кроме того, будут опубликованы данные по инфляции PCE за июнь, при этом базовая инфляция, как ожидается, останется стабильной на годовом уровне 3,4%.

Итог: оценка заключается в том, что ФРС оставит процентную ставку без изменений, балансируя между более умеренными данными по инфляции и геополитическими рисками, а также ростом цен на энергоносители.

Еврозона: данные по инфляции в центре внимания

После того как Европейский центральный банк (ЕЦБ) на прошлой неделе оставил процентную ставку без изменений, внимание возвращается к макроэкономическим данным, поскольку на этой неделе ожидается публикация ряда значимых показателей. В центре внимания будут данные по инфляции за июль, которые будут опубликованы в пятницу.

В июне общая инфляция в еврозоне снизилась с 3,2% в мае до 2,8%, что является самым низким уровнем с февраля. Базовая инфляция также снизилась с 2,6% до 2,4%. Тем не менее, рост цен на энергоносители вследствие эскалации на Ближнем Востоке может способствовать некоторому росту общей инфляции в течение июля, в то время как базовая инфляция, как ожидается, останется относительно стабильной.

В течение недели будут опубликованы данные по инфляции в Испании, Германии, Франции и Италии. Кроме того, инвесторы будут следить за индексом делового климата Ifo в Германии, публикуемым сегодня, чтобы проверить, начинают ли недавно объявленные реформы укреплять доверие бизнеса в крупнейшей экономике еврозоны. Данные по ВВП еврозоне за второй квартал также будут в центре внимания и предоставят актуальную картину темпов роста европейской экономики в преддверии летних месяцев.

Итог: после того как ЕЦБ оставил процентную ставку без изменений на прошлой неделе, фокус внимания смещается на данные по инфляции за июль. Рост цен на энергоносители вследствие эскалации на Ближнем Востоке может повлиять на общую инфляцию, и данные, как ожидается, сформируют рыночные ожидания относительно политики ЕЦБ в ближайшие месяцы.

Япония: иена и центральный банк в центре внимания

Фокус внимания на этой неделе в Японии будет сосредоточен на решении Банка Японии (BoJ) по процентной ставке, данных по инфляции в Токио и данных об экономической активности, при этом инвесторы продолжают следить также за японской иеной, торгующейся вблизи многодесятилетних минимумов по отношению к доллару США. На этом фоне растут опасения по поводу импортируемой инфляции вследствие скачка цен на нефть и возможности того, что центральному банку потребуется отреагировать путем изменения политики.

В среду инвесторы будут следить за аукционами японских государственных облигаций со сроком погашения два года и тридцать лет, при этом вопрос фискальной стабильности находится в центре внимания на фоне плана премьер-министра Санаэ Такаити привлечь более 370 триллионов иен государственных и частных инвестиций до 2040 года.

В четверг ожидается публикация ключевых макроэкономических данных. Уровень безработицы, как ожидается, останется без изменений на уровне 2,5%, в то время как общая инфляция в Токио, как ожидается, вырастет до 2,0% в годовом исчислении по сравнению с 1,7% в предыдущем месяце. Базовая инфляция, как ожидается, вырастет с 1,6% до 1,8%. Параллельно промышленное производство, как ожидается, восстановится с ростом на 0,4% в месячном исчислении и 1,8% в годовом исчислении, в то время как розничные продажи, как ожидается, снизятся на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем и замедлятся до годового темпа 2,3%.

В пятницу Банк Японии, как ожидается, оставит процентную ставку без изменений на уровне 1,0%, но инвесторы сосредоточатся в основном на обновленном отчете с прогнозами (Outlook Report) в попытке найти намеки относительно сроков следующих повышений процентной ставки.

Итог: инфляция, рост заработной платы и сильный рынок труда продолжают поддерживать продолжение нормализации монетарной политики, даже если частное потребление все еще слабое. Базовый сценарий остается прежним: еще одно повышение процентной ставки в течение 2026 года, хотя центральный банк, как ожидается, продолжит придерживаться осторожного подхода.

Китай: все взоры устремлены на индексы менеджеров по закупкам и заседание Политбюро

Китай, как ожидается, опубликует на этой неделе официальные индексы менеджеров по закупкам (PMI) для секторов промышленности и услуг, которые предоставят актуальную картину силы экономической активности в стране.

Индекс менеджеров по закупкам в промышленности будет оцениваться в основном в свете изменений в объеме производства, новых заказах и спросе на экспорт, в то время как индекс в секторе услуг, как ожидается, укажет, продолжают ли сектор услуг и строительство поддерживать рост экономики. Параллельно внимание будет также обращено на заседание Политбюро Коммунистической партии, на котором политики, как ожидается, рассмотрят состояние экономики и определят приоритеты на вторую половину года. Инвесторы будут искать сигналы относительно дополнительных мер по стимулированию внутреннего спроса, стабилизации рынка недвижимости и продолжения инвестиций в стратегические отрасли.

Итог: данные менеджеров по закупкам и заседание Политбюро, как ожидается, прояснят, расширяется ли восстановление китайской экономики за пределы производственного сектора, ориентированного на экспорт. Оценка заключается в том, что правительство продолжит политику целенаправленной поддержки с акцентом на укрепление частного потребления, продвижение передовых технологий и инновационных отраслей. Более сильные данные по активности и четкие признаки расширения поддержки внутреннего спроса могут укрепить доверие инвесторов к прогнозу роста Китая.