Ловушка компаний BVI: удаленность активов затруднит взыскание долгов Simed
Кредиторы обанкротившейся компании, управляющей летними лагерями, стремятся взять под контроль ее активы, а Управление по ценным бумагам изучает возможность вызова владельцев на допрос. Однако регистрация компании на Британских Виргинских островах и расположение активов за рубежом значительно усложняют процесс взыскания.
Дело о крахе облигационной компании Simed продолжает сотрясать местный рынок капитала. В конце недели компания, управляющая сетью летних лагерей для молодежи в США, подала ходатайство о защите от кредиторов (процедура банкротства Chapter 11) для себя и своих дочерних структур в суд Нью-Джерси.
Инициаторами этого шага выступили израильские директора Simed, которых представляет адвокат Гай Гисин. К ним присоединились адвокаты Раанан Клир и Алон Биньямини из фирмы EBN, а также Амнон Бис из фирмы Gornitzky. Они были выбраны на прошлой неделе для защиты интересов держателей облигаций, размещенных компанией в декабре прошлого года в Тель-Авиве на общую сумму 620 миллионов шекелей.
Израильские кредиторы действовали оперативно, осознав, что владельцы контроля — братья Майкл и Дэвид Шабслес — не только незаконно вывели из компании 100 миллионов шекелей и опустошили кассу, но и использовали денежные потоки лагерей для получения кредитов. Цель текущей процедуры — предотвратить реализацию обязательств перед кредиторами самих братьев за счет активов компании.
Кроме того, кредиторы понимают, что для возврата средств необходимо немедленно запустить работу лагерей, которые входят в пиковый сезон. Это является частью предварительного этапа их продажи для погашения долгов, в том числе перед держателями облигаций. В этом контексте рассматривается позиция израильских институциональных инвесторов (во главе с Mor и Meitav) по отношению к другим кредиторам.
Возглавит процесс Асаф Равид, назначенный в конце недели главным офицером по реструктуризации (CRO) Simed. Ожидается, что он будет координировать работу всех сторон для восстановления деятельности компании. Равид обладает необходимым опытом: ранее он занимал аналогичную должность в компании недвижимости All-Year, которая также привлекала долг в Израиле, но оказалась в кризисе из-за противоправных действий владельца Йоэля Гольдмана.
Допрос владельцев: возможна ли экстрадиция?
Параллельно стало известно, что Управление по ценным бумагам начало проверку и запросило у компании документы, что может свидетельствовать о начале официального расследования. По оценкам экспертов, поскольку неспособность Simed выполнять обязательства вызвана не рыночными факторами, а незаконными действиями владельцев, регулятор намерен использовать все имеющиеся в его распоряжении инструменты.
Однако Simed, как и многие иностранные компании, выпускавшие облигации в Тель-Авиве в последние годы, зарегистрирована на Британских Виргинских островах (BVI). Долгие годы компании BVI, работающие преимущественно в сфере недвижимости в США, ассоциируются со слабым корпоративным управлением, отсутствием прозрачности и сложностями при погашении долгов.
Когда компания из юрисдикции BVI оказывается в кризисе, инвесторам крайне трудно получить доступ к активам, находящимся за океаном и подчиняющимся законам других стран. «Очевидно, что взыскать долг с иностранной компании сложнее», — отмечает адвокат, специализирующийся на ликвидации компаний. — «Когда должник находится внутри страны, вы говорите на одном языке, и процессом можно управлять. Когда бизнес ведется за границей, ситуация значительно усложняется».
«Безусловно, это возможно, но основной проблемой становятся издержки, так как услуги американских адвокатов стоят дорого», — добавляет эксперт. По его словам, инвесторы должны были учитывать эти риски при покупке облигаций: «Входя в такой бизнес, нужно понимать, что в случае катастрофы процесс будет сложнее и дороже. Уверен, что эти риски закладывались в модель».
По имеющимся данным, Управление по ценным бумагам рассматривает возможность вызова братьев Шабслес на допрос. Если они откажутся, регулятор может потребовать их экстрадиции и привлечения к суду, что, по мнению ведомства, входит в его полномочия. Это планируется сделать, несмотря на сложности, связанные с тем, что владельцы не являются гражданами Израиля, а компания зарегистрирована за рубежом.
В ответ на запрос Globes в Управлении по ценным бумагам сообщили: «Управление не комментирует свою деятельность в отношении поднадзорных органов. Если потребуется, информация будет отражена в отчетности компании».
Исчезновение 100 миллионов шекелей
История получила огласку полторы недели назад, когда Simed внезапно сообщила, что владелец и генеральный директор Майкл Шабслес вывел 34 миллиона долларов (100 миллионов шекелей) из кассы компании на личные счета. Это произошло спустя менее года после размещения облигаций на 620 миллионов шекелей, организованного андеррайтинговой компанией Infin под руководством Йонатана Коэна. После раскрытия информации торги серией облигаций были приостановлены, а их цена обвалилась, отражая двузначную доходность в 26% (статус «мусорных» облигаций).
Кроме того, после заседания совета директоров, на котором владельцы якобы признали свои действия, компания объявила о невозможности выплаты процентов на сумму более 20 миллионов шекелей, запланированной на прошлую неделю. В результате рейтинговое агентство Midroog резко понизило рейтинг облигаций Simed с A3 до C.
