Между страхом высоты и высокой прибылью: бурная неделя для акций чипмейкеров
После того как в начале недели акции компаний полупроводникового сектора достигли новых максимумов, они столкнулись с коррекцией на фоне макроэкономических опасений. Однако сильные квартальные отчеты Micron и оптимистичные прогнозы аналитиков вернули рынку уверенность.
Сектор чипов на Уолл-стрит, ставший локомотивом роста американского фондового рынка, продолжает демонстрировать высокую волатильность. После резкого взлета в начале недели, когда индекс полупроводников Филадельфии достиг исторического максимума, поднявшись более чем на 100% менее чем за три месяца, последовал откат: на следующий день индекс рухнул на 7,8%. В среду торги проходили в более стабильном ключе.
Заметные игроки сектора, такие как Intel и AMD, во вторник потеряли от 6% до 8%, показав в среду лишь незначительные колебания. Акции Qualcomm снизились на 8% во вторник и продолжили падение в последующие дни. Бумаги Micron подешевели на 13,2% во вторник на фоне опасений рынка, что прогнозы аналитиков по отчетности компании были завышены.
Однако отчеты, опубликованные Micron в среду после закрытия торгов, оказались исключительно сильными и развеяли эти сомнения: акции компании подскочили на постмаркете на двузначный процент, обеспечив поддержку всему сектору.
Что вызвало потрясение на этой неделе? Агентство Reuters отмечает, что растущие расходы на создание инфраструктуры искусственного интеллекта (ИИ), значительная часть которых финансируется за счет долга, вызывают беспокойство инвесторов. В условиях, когда Федеральная резервная система США занимает более «ястребиную» позицию, это создает риски, особенно при нахождении акций на пиковых уровнях.
Без «трещин в броне»
Мэтью Рахтер, глава отдела исследований стратегии акций банка Julius Baer, отмечает, что инвесторы сократили экспозицию на технологии, в частности на чипы. «Хотя мы продолжаем позитивно оценивать возможности ИИ в долгосрочной перспективе, коррекция подчеркивает риски, связанные с лидерством на рынке, которое становится все более концентрированным», — пишет Рахтер.
После того как секторы, связанные с ИИ, обеспечили значительную часть доходности мировых акций в первой половине года, они стали фокусом более широкого сокращения рисков. По мнению эксперта, инвесторы продолжают переваривать «ястребиное» заседание ФРС, а рынки полностью закладывают в цену повышение процентной ставки до октября. При этом он подчеркивает: «Мы не видим доказательств того, что цикл инвестиций в ИИ заканчивается. Похоже, что движение вызвано в основном позиционированием, опасениями по поводу оценки и изменением ожиданий по процентным ставкам, а не широким ухудшением фундаментальных показателей компаний».
Аналитики в целом сохраняют оптимизм. Дэн Айвз из Wedbush Securities заявил на этой неделе CNBC, что спрос на ИИ не показывает «трещин в броне», а снижение котировок является следствием резкого роста, а не признаком слабости фундаментальных показателей.
Си-Джей Мьюз из банка Cantor напомнил, что с апреля прошлого года индекс чипов более чем удвоился. Он подтвердил неизменность «бычьего» подхода к акциям сектора, возглавляемого ИИ, но предупредил, что из-за резкого роста рынки могут стать более волатильными. Мьюз рекомендует широкий ряд акций в секторе, включая Micron, SanDisk, Nvidia, Broadcom, AMD и ASML.
Bank of America на этой неделе опубликовал обзор рынка чипов, повысив прогноз по его объему. Если ранее эксперты банка оценивали, что рынок достигнет к 2030 году 2,3 триллиона долларов, то теперь они прогнозируют показатель в 2,7 триллиона долларов. «Основными двигателями роста являются системы для дата-центров ИИ, память, оборудование для производства чипов, компоненты управления питанием и ИИ-агенты», — отмечают в банке.
Среди акций, целевые цены которых были пересмотрены в сторону повышения, находится ASML: рекомендация «покупать» сохранена, а целевая цена увеличена с 1921 до 2022 евро.
Отчет, вернувший оптимизм
Компания Micron представила впечатляющие финансовые результаты, значительно превзошедшие прогнозы аналитиков. В ответ на отчетность акции Micron подскочили на постмаркете примерно на 18% после падения на 13,5% за два предыдущих торговых дня. С начала года бумаги компании демонстрируют доходность 268%, а рыночная капитализация впервые преодолела отметку в триллион долларов.
Это третья по величине доходность в S&P 500 в этом году. Лидеры роста — компании сферы компонентов памяти: SanDisk, Western Digital, Micron и Seagate. Они пользуются огромным спросом на фоне гигантских инвестиций в инфраструктуру ИИ при дефиците производственных мощностей.
Micron сообщила, что в третьем квартале средняя цена продажи выросла примерно на 60% в сегменте DRAM и на 85% в сегменте NAND по сравнению с предыдущим кварталом. Выручка за третий фискальный квартал составила 41,5 миллиарда долларов, а квартальная чистая прибыль подскочила в 15 раз — до 28,2 миллиарда долларов.
Прогноз на четвертый квартал предполагает выручку около 50 миллиардов долларов, валовую прибыль около 86% и чистую прибыль 30,7 доллара на акцию (GAAP). Тем временем корейская SK Hynix подала проспект перед листингом на Nasdaq, планируя привлечь более 29 миллиардов долларов.
