Размещение отменено: Дани Аялон упустил комиссионные в миллионы шекелей
Вслед за холодным приемом со стороны институциональных инвесторов американская девелоперская компания Eagle Properties отменила привлечение облигационного займа на сумму 500 миллионов шекелей. В результате консультанты и андеррайтеры, включая бывшего посла Израиля в США Дани Аялона, лишились комиссионных в размере 10 миллионов шекелей.
В последнее время инвесторы в Тель-Авиве получили несколько напоминаний о рисках, связанных с инвестициями в долговые обязательства, выпускаемые иностранными компаниями (BVI). Череда негативных событий, связанных с некоторыми из этих компаний, и прежде всего крах компании летних лагерей «Симед», бросают тяжелую тень на всю сферу.
Сейчас последствия этих событий начинают просачиваться на местный рынок. В начале недели американская девелоперская компания Eagle Properties решила отказаться от запланированного привлечения долга на Тель-Авивской фондовой бирже. Это произошло после того, как в июне прошлого года компания, владеющая портфелем из примерно 24 офисных объектов, опубликовала проспект эмиссии в рамках подготовки к выпуску первой серии облигаций на сумму около 500 миллионов шекелей.
После того как компания завершила процедуру презентации институциональным инвесторам («роуд-шоу»), разразился скандал с «Симед», который смешал все карты. В рамках этого дела контролирующие акционеры компании летних лагерей, братья Шабсалес, вывели из кассы компании около 100 миллионов шекелей, что привело к ее краху. Событие вызвало резонанс на рынке капитала и повлекло за собой жесткую критику действий всех причастных: от андеррайтеров, которые выводили компанию на биржу, до регулятора (Управление по ценным бумагам) и институциональных инвесторов.
«Рыночные условия сегодня для компаний BVI неблагоприятны, — говорит высокопоставленный источник на рынке, сопровождающий размещения иностранных компаний. — После событий с «Симед» аппетит инвесторов снизился, а спреды значительно выросли. Это делает привлечение средств менее привлекательным для компаний и вынуждает тех, кто уже начал процесс, откладывать свои планы».
Консультационные сборы в размере 10 миллионов шекелей
Тот, кто, вероятнее всего, разочарован отменой размещения Eagle Properties, — это Дани Аялон, бывший посол Израиля в США и заместитель министра иностранных дел. Аялон сопровождал предполагаемое размещение компании через инвестиционную компанию Silver Road Capital, которую он основал в 2017 году вместе с Лиором Маймоном, специализирующимся на сопровождении международных компаний при выходе на израильский рынок капитала.
Аялон, наряду с андеррайтинговой компанией Eximus Capital из группы «Банк Бейнлеуми», должен был получить консультационные сборы в общем объеме 10 миллионов шекелей в случае завершения сделки. Отметим, что в соответствии с принятой практикой при размещениях компаний BVI в стране, сборы за консультирование и андеррайтинг относительно высоки. Они, как правило, колеблются в районе 2%–3% (а иногда даже 4%) от суммы размещения, по сравнению с 0,4%–1,5% в израильских компаниях.
Тем не менее, источник, осведомленный о иностранных размещениях, полагает, что компании BVI вернутся к привлечению долга на местном рынке: «Я уверен, что аппетит вернется, но это будет иначе, чем прежде. Все сделки будут заключаться с обеспечением, более высокими рейтингами и более глубокими проверками (due diligence), чтобы вероятность повторения событий, подобных «Симед», была минимальной. Но я однозначно полагаю, что, когда условия нормализуются, компании вернутся к привлечению средств в Израиле».
