На пути ли величайшая сверхдержава к краху?
Существует старая шутка: американская экономика успешно «предсказала» девять из пяти последних рецессий. Несмотря на глубокую политическую поляризацию и огромный госдолг, крупнейший экономический двигатель мира продолжает демонстрировать устойчивость и удивлять аналитиков.
Существует старая шутка на финансовых рынках, согласно которой американская экономика успешно «предсказала» девять из пяти последних рецессий. Иными словами, сколько бы ей ни прочили падение и крах под тяжестью собственного веса, она снова и снова встает, отряхивается и продолжает движение. В год своего 250-летия США представляют миру своего рода экономическую историю Золушки. С одной стороны, страна находится в состоянии глубокой политической поляризации, обремененная огромными долгами и бурной избирательной кампанией. С другой — крупнейший экономический двигатель мира просто отказывается остывать, продолжая удивлять самых авторитетных мировых аналитиков.
Чтобы понять, как работает эта «магия», не нужна степень магистра экономики — достаточно взглянуть на ситуацию на местах. Люди часто смотрят на пугающие заголовки в СМИ, забывая изучить основы, объясняет Ноам Шпелтер, серийный предприниматель, сооснователь и владелец компании альтернативных инвестиций Investo и Be Rich, представитель Grant Cardone в Израиле. По его словам, американская экономика растет сегодня здоровыми темпами — около 2–2,5% в год, что является весьма впечатляющим показателем для столь богатой и зрелой системы. В то время как некоторые эксперты предупреждают о замедлении, вероятность фактической рецессии, наоборот, снижается. Американский потребитель продолжает тратить деньги, реальная заработная плата растет, а сильный фондовый рынок создает ощущение богатства, заставляющее колеса экономики вращаться.
Роль искусственного интеллекта и энергетическая независимость
Главным топливом этого года, без сомнения, стала революция искусственного интеллекта, которая превратилась из технологического тренда в осязаемую экономическую силу, перестраивающую Америку. Технологические гиганты, такие как Amazon, Google, Meta и Microsoft, инвестируют невообразимые суммы — более 700 миллиардов долларов — в строительство центров обработки данных и закупку чипов. Шпелтер подчеркивает: речь идет не только о «пузыре» из кода и программного обеспечения. Каждый новый сервер — это физический центр обработки данных, линии электропередачи, огромные строительные бригады и зарплаты, поступающие в реальный сектор. ИИ сегодня строится из железа и бетона, создавая сотни тысяч рабочих мест для электриков, инженеров и рабочих по всей территории США. Это строительство питает весь рынок, а глобальные продажи разработок в сфере ИИ уже начинают оправдывать вложенные средства.
Наряду с технологиями Америка пользуется еще одним огромным преимуществом, защищающим ее от мировых потрясений: полной энергетической независимостью. Менее чем за десятилетие страна, которая была полностью зависима от нефти с Ближнего Востока, превратилась в крупнейшую энергетическую державу, производящую и экспортирующую больше нефти и природного газа, чем кто-либо другой. Эта дешевая местная энергия действует как «энергетический укол» для всей промышленности и позволяет реализовать захватывающее явление решоринга — возвращение заводов домой. После десятилетий переноса массового производства в Китай гигантские компании в сфере чипов и фармацевтики, такие как Micron и Eli Lilly, строят проекты стоимостью в миллиарды долларов на американской земле, превращая Техас и Аризону в новые мировые производственные центры.
Безумный долг: есть ли угроза?
Но защищена ли эта история Золушки от ущерба? Не факт. Ведущие экономисты, включая экспертов из Йельского университета и Bloomberg, поднимают тревогу: государственный долг США превысил отметку в 39 триллионов долларов, при этом правительство тратит колоссальные суммы только на выплату процентов. Некоторые сравнивают текущую ситуацию с 2000-ми годами, накануне великого финансового кризиса, предупреждая, что средний американский потребитель погряз в долгах по кредитным картам и автокредитам. Существует опасение, что если пузырь искусственного интеллекта окажется чрезмерно раздутым, рынок может пережить болезненную коррекцию, которая сотрет триллионы долларов из сбережений населения, в то время как правительство, страдающее от глубокого дефицита, будет испытывать трудности с маневрированием.
Некоторые сторонники технологий, в том числе Илон Маск, утверждают, что скачок производительности благодаря ИИ станет чудом, которое устранит долги и спасет ситуацию. Тем не менее, исследования показывают, что реальность сложнее. Отчеты Бюджетной лаборатории Йельского университета предупреждают, что правительству придется потратить миллиарды на поддержку работников, которых заменит новая технология, что нивелирует значительную часть экономических выгод. Кроме того, слишком быстрый рост может вынудить Федеральную резервную систему сохранять процентные ставки высокими, что еще больше удорожит обслуживание государственного долга.
Ставка Дональда Трампа: видение MAGA
Вопрос на 39 триллионов долларов, будоражащий Уолл-стрит, заключается в том, удастся ли видению «Make America Great Again» Дональда Трампа подстегнуть экономику или же оно ведет ее в опасную ловушку. Ведущие исследовательские организации, включая Tax Foundation и экспертов Йельского университета, представляют сложную картину: с одной стороны, воинственный подход президента принес результаты на местах, с другой — он создает финансовые бомбы замедленного действия.
На стороне успехов — агрессивная стратегия Дональда Трампа, ставшая мощной движущей силой для возвращения промышленности домой. С помощью угроз жесткими пошлинами правительство заставляет глобальных гигантов строить заводы на американской земле, если они хотят доступа к местному потребителю. Параллельно с этим жесткий деловой подход Дональда Трампа сумел убедить торговых партнеров, таких как Европейский союз, закупать американскую энергию на сотни миллиардов долларов, чтобы избежать торговой войны.
Однако у этой медали есть тревожная сторона. Пошлины, вводимые Дональда Трампом, в конечном итоге перекладываются в виде дополнительного налога на среднего американского потребителя. Последние отчеты Бюджетной лаборатории Йельского университета показывают, что эта политика, наряду с внешними потрясениями, такими как скачок цен на топливо из-за напряженности на Ближнем Востоке, подтолкнула инфляцию к тревожным годовым темпам выше 4%. Чтобы бороться с дороговизной жизни, центральный банк вынужден сохранять высокие процентные ставки, что делает ипотеку и займы еще дороже, ударяя по каждой семье.
Самая большая опасность, лишающая сна макроэкономистов, — это клубок государственного долга. Массивные налоговые льготы драматически увеличили дефицит. Когда долг приближается к 40 триллионам долларов, а рыночные ставки высоки, правительство США тратит около 90 миллиардов долларов в месяц только на выплату процентов — сумма, сопоставимая со всем бюджетом на оборону и образование вместе взятым. Даже если ИИ подстегнет производительность, в Йеле предупреждают: если технология приведет к массовым увольнениям «белых воротничков», государству придется тратить миллиарды на социальную помощь, что углубит финансовую яму.
Несмотря на все вызовы, рынки капитала Уолл-стрит остаются мощнейшим магнитом для мирового капитала. Инвесторы по-прежнему видят в долларе и американских облигациях самое безопасное место для своих денег. В конечном счете, мощь США в их 250-й год проистекает из сочетания технологического лидерства, энергетической независимости и уникальной культуры. «Есть один компонент, который не появляется ни в одной таблице экономистов, — это американская предпринимательская ДНК, — резюмирует Ноам Шпелтер. — Культура, которая поощряет риск, вознаграждает успех и умеет учиться на ошибках, является самым важным активом этой экономики». Американский двигатель далек от того, чтобы остыть, и для тех, кто умеет читать карту, это открывает огромные возможности.
