«Наша стоимость высока, но модель ее оправдывает»: как Рассел Эллвангер превратил «Тауэр» в полупроводникового гиганта
Когда Рассел Эллвангер возглавил «Тауэр», многие сомневались в выживании компании. Спустя 21 год она стала пятой по величине израильской компанией на публичном рынке с доходностью акций почти 526% за последний год. В интервью «Глобс» гендиректор рассказал о восстановлении после срыва сделки с Intel и о новом стратегическом партнерстве с Nvidia.
Американские горки, которые прошла компания «Тауэр» в последние годы, — явление редкое. От перспектив одного из крупнейших экзитов в истории страны через драматическую отмену сделки и затяжное падение акций к стремительному взлету — полупроводниковый гигант вышел победителем из череды потрясений, включая глобальную инфляцию, рост процентных ставок, «медвежий» рынок и три войны в Израиле.
Летом 2023 года, спустя полтора года после подписания соглашения о продаже технологическому гиганту Intel, сделка была отменена из-за истечения срока действия без получения всех необходимых разрешений. Вскоре после этого акции «Тауэр» подешевели более чем вдвое по сравнению с ценой сделки, которая оценивала израильского производителя чипов в 5,4 миллиарда долларов.
Однако прошлым летом акции компании резко пошли вверх. С августа они подскочили почти на 329%, увеличив рыночную стоимость компании более чем на 14 миллиардов долларов. При текущей капитализации в 22 миллиарда долларов (69,7 миллиарда шекелей в Тель-Авиве) — что более чем в 4 раза превышает стоимость в отмененной сделке с Intel — производитель аналоговых чипов из Мигдаль-ха-Эмека стал пятой по величине израильской компанией по рыночной капитализации и третьей по величине на Уолл-стрит. Инвесторы, вложившиеся в компанию на минимуме в октябре 2023 года, увеличили свой капитал в 7 раз.
Генеральный директор «Тауэр» Рассел Эллвангер в специальном интервью «Глобс» проанализировал ключевые моменты спада и роста, раскрыл детали взаимодействия с Nvidia и рассказал о том, как компания готовилась к текущему успеху.
Бизнес с Nvidia и взлет акций
Резкий рост акций в последние недели связывают с несколькими важными достижениями «Тауэр». Компания устранила серьезное препятствие в инфраструктуре искусственного интеллекта: беспрецедентный рост энергопотребления при выполнении операций ИИ сделал эффективность передачи данных критическим «узким местом». Технология «Тауэр» повышает эффективность работы чипов и серверов, оставаясь при этом относительно доступной.
Другим драйвером стала инновационная разработка для сверхбыстрой оптической коммутации и успехи в области кремниевой фотоники (Silicon Photonics) в партнерстве с компанией Coherent. Эта технология использует свет для передачи данных внутри чипа, что критически важно для дата-центров в эпоху ИИ.
«В прошлом требовалось примерно 3 оптических чипа на каждый графический процессор (GPU), а сегодня — 6 или 8 из-за сложности», — отмечает Эллвангер. — «Наблюдается огромный бум спроса. Наши продажи в этой области выросли с 28 миллионов долларов в 2023 году до 238 миллионов в 2025 году, при годовом темпе выручки в 380 миллионов долларов в четвертом квартале. Сейчас мы увеличиваем производственные мощности в пять раз».
Отвечая на вопрос о сотрудничестве с Nvidia, Эллвангер подчеркнул: «У нас очень сильные и длительные отношения. Мы являемся одним из их основных поставщиков в области оптической связи на основе кремния. Тот факт, что мы лидеры в этой нише, стал решающим фактором для сделки».
«В искусственном интеллекте есть вещи, которые меня пугают»
Рассуждая о будущем, Эллвангер признается: «Трудно предсказать, что произойдет через 5–10 лет, но в искусственном интеллекте есть вещи, которые меня пугают. Я люблю литературу, но не уверен, что через десятилетие люди будут писать книги — всё будет создавать ИИ. Отношения в мире изменятся, и людям придется адаптироваться, развивая новые навыки. Впрочем, ИИ может помочь нам справляться с потоками информации, сокращая резюме встреч и рабочих материалов».
На вопрос о том, что изучать молодежи в эпоху ИИ, он отвечает: «Науки и математика — это всегда хорошая рекомендация. Также важны гуманитарные дисциплины для понимания культуры и людей. Идите за тем, в чем находите счастье, иначе это вас измотает».
«Инвесторы наказали нас несправедливо»
Эллвангер считает, что после отмены сделки с Intel рынок отреагировал излишне жестко: «Мы торговались по стоимости 4,6–4,7 миллиарда долларов и упали до 2,3 миллиарда — я этого не понимал. Но прелесть сделки была в том, как мы ее построили: мы четко прописали, что Intel не имеет влияния на наши инвестиции. Мы вложили много энергии в кремниевую фотонику, и сегодня поставляем продукцию 8 из 10 крупнейших производителей в мире».
Оправдана ли текущая оценка компании? «Мы являемся ключевым игроком в экосистеме ИИ. Финансовая модель оправдывает высокую стоимость, учитывая, что наша цель по чистой прибыли на 2028 год составляет 750 миллионов долларов. Мы находимся на траектории роста, где сами контролируем свою судьбу».
От долгов к империи
Когда Эллвангер возглавил «Тауэр» в 2005 году, компания сжигала наличные, а долги превышали полмиллиарда долларов. Он пообещал вывести компанию на выручку в миллиард долларов и прибыльность — цель, которая тогда казалась недостижимой, но была выполнена в срок.
«В предыдущие годы мы совершали приобретения, не имея денег. Сейчас компания находится в другом состоянии», — говорит он. — «У нас есть наличные средства в размере 1,2 миллиарда долларов, что позволяет нам делать значительные капитальные вложения. Мы инвестировали около миллиарда долларов в расширение в последние годы с очень быстрым возвратом инвестиций».
Говоря о работе в Израиле, Эллвангер отмечает: «Израиль — прекрасное место для бизнеса. Когда наступают трудные времена, израильтяне объединяются. Мы не пропустили ни одной поставки во время войны. Конечно, было бы легче, если бы реальность была стабильнее, но вопрос строительства новых мощностей упирается в инструменты поддержки, такие как государственные гранты. В Японии мы расширяем завод, так как там нам предложили грант в 30% от стоимости модернизации».
На вопрос о планах на будущее Эллвангер отвечает: «У меня нет немедленных планов уходить в отставку. «Тауэр» — это моя жизнь. Я возвращаюсь домой счастливым каждый день, и для меня работа — это счастье».
