Снова Nvidia: строка, на которой держится весь торговый баланс Израиля

В 2025 году импорт хайтека в Израиль (товары) достиг рекордных 19,8 млрд долларов — скачок на 10,5% всего за один год. Эта цифра может показаться странной, ведь Израиль считается экспортером хайтека, а не его импортером. Однако здесь скрывается один из ключевых механизмов израильской экономики, который повторяется в макроэкономических показателях, таких как рост и производительность.

Значительная часть импорта хайтека — это не потребительские товары, а ресурсы для производства на экспорт. Израильский чиповый кластер — Intel, Mellanoх-Nvidia, Tower — импортирует оборудование, кремниевые пластины и компоненты, собирает их в готовый продукт и экспортирует обратно. Ежегодные данные о торговом балансе, опубликованные сегодня (вторник) Центральным статистическим бюро, ясно показывают: когда экспорт этого кластера растет, его импорт увеличивается почти на ту же сумму. Это две стороны одной медали.

Торговый баланс Израиля по промышленным товарам в 2025 году составил рекордный дефицит в 30,9 млрд долларов, что на 21% больше, чем годом ранее. Почти все отрасли находятся в дефиците. Единственная отрасль, обеспечивающая профицит, — это хайтек, и то с трудом: всего 2,2 млрд долларов. Этот профицит крайне хрупок: он полностью опирается на один подотрасль — компьютеры, электронное и оптическое оборудование, — которая создает профицит в 4,5 млрд долларов. Это означает, что остальные отрасли, во главе с фармацевтикой, уже несколько лет находятся в дефиците.

Даже в случае внешней торговли одна строка в таблице удерживает весь торговый баланс страны. Экспорт электроники вырос с 15 млрд долларов в 2021 году до 18,1 млрд в 2025 году (около 20%) — это единственная стабильная линия роста во всей экспортной таблице за три года войны. Все остальные столпы экспорта — фармацевтика, химикаты, авиатехника — в лучшем случае стагнируют, а в худшем — находятся в упадке.

«Итог ясен: даже в 2025 году зависимость не ослабла, она только обострилась. Именно в прошлом году, когда два других столпа экспорта хайтека — авиация и фармацевтика — одновременно ослабли, торговый баланс опирался сильнее, чем когда-либо, на ту же единственную строку, а точнее — на горстку компаний, таких как Nvidia.»

Снова Nvidia. Это та же концентрация, которая уже раздувает ВВП, общий объем экспорта и доходы государства от налогов. Тот же маленький островок высокой производительности, который тянет вверх все средние показатели, теперь удерживает и торговый баланс. А если учесть, что эти данные касаются только торговли товарами — без экспорта услуг программного обеспечения и НИОКР, где находится основной профицит хайтека, — фактическая зависимость еще выше. В тот день, когда одна из этих компаний перенесет производство, это отразится не только на показателях фондового рынка, но и на строке торгового дефицита экономики Израиля.