Опционы гендиректора «Митроникс» указывают на скептицизм в отношении роста акций

Ожидания компании «Митроникс» от нового генерального директора выглядят сдержанными, если судить по условиям предоставленных ему опционов. Цена их реализации была установлена на уровне рыночной стоимости акций незадолго до решения о выделении — это значение гораздо ближе к историческому минимуму, чем к пиковым показателям, и не создает для генерального директора стимула к существенному росту котировок или прибыли акционеров. Более того, акционеры узнали об условиях оплаты труда постфактум, поскольку компания в исключительном порядке воздержалась от вынесения этого вопроса на утверждение общего собрания.

В феврале Рафи Бен-Ами, бывший руководитель израильского подразделения полупроводниковой компании Applied Materials, вступил в должность генерального директора «Митроникс». Недавно компания утвердила пакет опционов для сотрудников и руководства, в рамках которого Бен-Ами получил около 788 тысяч опционов стоимостью 1,2 миллиона шекелей. Данное решение базируется на условиях оплаты труда, утвержденных советом директоров еще в ноябре. Совет директоров воспользовался статьей закона о компаниях, позволяющей не выносить условия на голосование акционеров, опасаясь, что это может сорвать заключение договора.

«Митроникс» не предоставила инвесторам детальных объяснений причин столь исключительного порядка утверждения. В ответ на запрос «Калькалист» компания заявила, что решение было продиктовано «особыми обстоятельствами найма господина Бен-Ами — как в его личных аспектах, так и в аспекте потребностей компании — и графиками, требовавшимися для завершения сделки».

С учетом выделения опционов годовая стоимость оплаты труда Бен-Ами достигнет 2,5 миллиона шекелей. Из этой суммы чуть менее 1,4 миллиона шекелей составляет фиксированная заработная плата, 850 тысяч шекелей — максимальная годовая премия, и 300 тысяч шекелей — стоимость опционов. Опционы будут созревать четырьмя равными годовыми порциями, начиная с апреля 2027 года, с возможностью реализации в течение семи лет. Цена реализации установлена на уровне 3,24 шекеля за акцию — это цена закрытия торгового дня, предшествовавшего решению о выделении.

Компания «Митроникс», производящая роботов для чистки бассейнов, в последние годы столкнулась с рядом трудностей: растущей конкуренцией (преимущественно из Китая), накоплением запасов у поставщиков, переходом потребителей к онлайн-покупкам, высокой процентной ставкой, затруднившей финансирование, а также затяжными зимами в Северной Америке. В 2024 году компания впервые с 2011 года зафиксировала убыток в размере 30 миллионов шекелей, а в 2025 году он увеличился до 222 миллионов шекелей.

В ноябре 2021 года, на фоне пандемии, рыночная стоимость «Митроникс» достигала пика в 9,1 миллиарда шекелей при курсе акции 83,4 шекеля. С тех пор акции упали на 96%, и сегодня компания торгуется при стоимости 335 миллионов шекелей и курсе 3,05 шекеля за акцию. Опционы Бен-Ами на данный момент находятся «вне денег», и для получения выгоды от их реализации ему потребуется рост курса акций более чем на 6%. Однако этот результат обусловлен падением акций с момента решения о выделении, а не тем, что совет директоров привязал реализацию опционов к росту показателей.

Совет директоров «Митроникс» предпочел выделить опционы по цене реализации, идентичной цене акции на определяющую дату, несмотря на то, что политика вознаграждения компании позволяет устанавливать более высокую цену.

В «Митроникс» подчеркнули: «Условия найма нового генерального директора соответствуют утвержденной политике вознаграждения компании и на момент их утверждения были даже значительно ниже рамок условий найма в предыдущей политике». Компания также отметила, что действовала в соответствии с полномочиями, установленными законом, и при полном соблюдении правил корпоративного управления.

Предшественник Бен-Ами, Шарон Гольденберг, возглавлял «Митроникс» с конца ноября 2021 года, и падение акций совпало с периодом его пребывания в должности. За это время Гольденберг получил 410 тысяч опционов стоимостью 6,5 миллиона шекелей, но не реализовал их. Перед его уходом собрание акционеров утвердило ему адаптационную выплату в размере около 400 тысяч шекелей вместо запрошенных компанией 800 тысяч. Стоимость его оплаты труда в 2025 году достигла 3,6 миллиона шекелей, из которых 2,8 миллиона шекелей составила фиксированная зарплата.