Что будут делать завтра дуальные акции и чего ожидать от важнейших отчетов на рынках?
Уровень риска в мире растет, и в Израиле эта тенденция сочетается с возобновившейся напряженностью на нескольких фронтах. Доходность государственных облигаций приближается к опасным уровням. Планка ожиданий от отчетов «Энвидиа» находится на небесах, и есть те, кто задается вопросом, можно ли ее преодолеть. Новая волна отчетов захлестнет Тель-Авив, включая публикации страховых компаний «Феникс», «Менора» и «Харель». Также будет опубликован критически важный показатель инфляции в США, а председатель ФРС пройдет очередное испытание. Все, что нужно знать перед началом торговой недели.
1. События, которые повлияют на торговую неделю
Инвесторы в Израиле и во всем мире входят в драматическую неделю, когда уровень риска на рынках остается высоким: доходность государственных облигаций продолжает колебаться вокруг многолетних максимумов (несмотря на вмешательство Министерства финансов США), цены на нефть растут, и намечается торговая война между США и Канадой, которые ввели друг против друга новые пошлины в конце недели.
В местном контексте к росту уровня риска за рубежом добавляется возобновившаяся напряженность в сфере безопасности на нескольких фронтах — против сектора Газа, против Ливана, а теперь и против Сирии, после атаки, которую Израиль осуществил там на прошедшей неделе.
Три ключевых события будут диктовать направление рынков в ближайшее время: в среду будут опубликованы отчеты «Энвидиа», которые подвергнут испытанию устойчивость торговли в сферах ИИ и чипов. Ранее в тот же день будет опубликован отчет PCE — индекс инфляции, предпочитаемый ФРС. В пятницу взоры инвесторов будут прикованы к председателю ФРС Кевину Уоршу, который впервые выступит на ежегодной международной конференции по денежно-кредитной политике в Джексон-Хоул.
В секторе сезона отчетов в Тель-Авиве ожидается несколько заметных публикаций: завтра (в понедельник) будут опубликованы первые отчеты строительной компании «Тадхар» после выхода на биржу, наряду с отчетами «Фокс», «Навитас» и «Шапир Инженерия»; во вторник опубликуют отчеты «Электра», «Феникс» и «Менора»; в среду опубликуют «Ашстром» и «Харель Инвестиции»; а в пятницу опубликуют «Аура» и «Мивтах Шамир».
В макроэкономическом секторе Израиля во вторник будут опубликованы данные опроса рабочей силы Центрального статистического бюро, которые имеют большое значение для решений Банка Израиля по процентной ставке.
2. Установлена ли для «Энвидиа» невозможная планка?
Дуальные акции вернутся с Уолл-стрит с совокупным отрицательным арбитражным разрывом в 0,35%. «Камтек» и «Нова» ослабнут более чем на 3%, «Тауэр» потеряет около 1,5%, в то время как «Пало-Альто» и «Тева» вырастут более чем на 1%.
Местная фондовая биржа завершила прошедшую неделю со смешанной тенденцией на фоне негативных настроений на большинстве мировых рынков из-за скачка доходности государственных облигаций в США (и других странах) до многолетних максимумов. Индекс ТА-35 снизился примерно на 0,7%, индекс ТА-90 вырос на 0,8%, а индекс ТА-125 ослаб на 0,4%.
Рост возглавил индекс страхования, который подскочил примерно на 5% после финансовых результатов «Клаль», показавших, что объем активов под управлением компании достиг рекордных 456 миллиардов шекелей. За ним последовал индекс ТА-Нефть и Газ, который укрепился на 3,5% параллельно с ростом цен на нефть в мире.
С другой стороны, снижение возглавил индекс технологий, потерявший около 4,2% своей стоимости. «Камтек» и «Нова» особенно выделились в негативную сторону с недельным падением более чем на 12% и 10% соответственно. Акции «Пало-Альто» также завершили неделю в красной зоне с падением более чем на 10%, после того как ранее в этом месяце акции достигли своего исторического максимума.
Уолл-стрит завершила прошедшую торговую неделю в красной зоне, когда индексы Nasdaq и S&P 500 прервали серию из трех положительных недель. Nasdaq упал примерно на 2%, S&P 500 потерял около 1,4% своей стоимости, а индекс Доу-Джонса отступил на 0,9%.
Сектором, который возглавил рост, стал сектор здравоохранения, поднявшийся более чем на 4%, в основном благодаря акциям «Модерна», которые более чем удвоились в цене после успешного испытания вакцины от рака. Как уже упоминалось, акции чипов потянули рынок вниз, когда биржевой фонд SOXX, отслеживающий сектор, упал на 5,5%.
Как уже упоминалось, отчеты, которые опубликует гигант чипов «Энвидиа», должны стать центром внимания на этой неделе, при этом планка ожиданий очень высока, и некоторые аналитики даже затрудняются сказать наверняка, можно ли ее действительно преодолеть.
Узи Леви, директор по исследованиям ценных бумаг в «Мизрахи Тфахот», отметил:
«Ожидания на текущий квартал очень высоки. Консенсус на рынке составляет выручку около 91,9 миллиарда долларов и скорректированную прибыль около 2,08 доллара на акцию, что отражает рост выручки примерно на 96% и прибыли на 98% по сравнению с аналогичным кварталом. Официальный прогноз «Энвидиа» составляет 91 миллиард долларов в диапазоне плюс-минус 2%, поэтому рынок ожидает результат немного лучше, чем прогноз, предоставленный самой компанией. Это означает, что хороший отчет сам по себе не обязательно будет достаточным — инвесторы ищут значительный положительный сюрприз».
«Рынок не пытается понять, продолжает ли компания расти, а может ли она продолжать расти нынешними необычными темпами», — объяснил Леви. «Выручка более 92 миллиардов долларов, сильный прогноз на следующий квартал, высокий спрос на Blackwell и сохранение рентабельности будут особенно позитивным сочетанием. С другой стороны, даже отчет, который превосходит прогноз, может быть встречен с разочарованием, если прогноз на будущее будет слабее ожидаемого. Рынок опционов оценивает колебание акций примерно на 6% вокруг отчетов, поэтому публикация, вероятно, окажет значительное влияние не только на «Энвидиа», но и на акции чипов и весь сектор ИИ».
3. Вмешательство в рынок американского долга оживило биткоин и золото
Несмотря на ослабление доллара в мире, шекель потерял позиции на этой неделе по отношению к американской валюте, и его непрерывный курс закрылся в конце недели на уровне чуть ниже отметки 2,99 шекеля.
Цены на нефть выросли на прошедшей неделе более чем на 5% после того, как министр финансов США заявил CNBC, что США «введут самые суровые санкции, которые когда-либо видели в истории» против Ирана. Цена на нефть марки Brent закрылась около 94 долларов за баррель, в то время как цена на нефть американского типа (WTI) закрылась около 86 долларов за баррель.
Также на товарном рынке цена на золото подскочила в прошлую пятницу до максимума более чем за три месяца и составила около 4660 долларов за унцию; это произошло, среди прочего, на фоне ослабления доллара в мире. В Goldman Sachs отметили, что смягчение ожиданий относительно скорого повышения процентной ставки в США также помогло оживить интерес к драгоценному металлу. Стоит упомянуть по этому случаю, что слабый доллар делает драгоценный металл более привлекательным для иностранных покупателей, а также то, что его показатели имеют тенденцию ослабевать в условиях высокой процентной ставки, как актива, не приносящего процентов.
Биткоин завершил неделю ростом более чем на 20% и торговался около 76 тысяч долларов. Виолетта Тодорова, аналитик-исследователь в компании Leverage Shares, связала этот скачок с тремя основными факторами: «Объявление о покупках долга Министерством финансов США, которое было истолковано как признак смягчения финансовых условий и ликвидности — среда, в которой биткоин имеет тенденцию процветать; призыв президента Трампа к Конгрессу продвигать закон Clarity Act для стабилизации регулирования в сфере криптографии; и прорыв уровня сопротивления на отметке 67 250 долларов, что привело к принудительной ликвидации коротких позиций на сумму более миллиарда долларов».
4. Председатель ФРС пройдет очередное испытание
В США первая конференция в Джексон-Хоул для нового председателя ФРС Кевина Уорша наступает в особенно сложный момент для него и для рынков, когда доходность 30-летних облигаций находится на уровне 5,27% — около максимума за два десятилетия.
Многие аналитики указали на то, что вмешательство Министерства финансов США в рынок долга в пользу снижения доходности подрывает подход Уорша, который выступает за сокращение сигналов, предоставляемых ФРС, и опору на информацию, предоставляемую рынками, — поэтому на этом фоне его слова в пятницу будут рассматриваться под увеличительным стеклом.
Но еще до этого, в среду, будет опубликован отчет PCE за июль — индекс инфляции, предпочитаемый Федеральной резервной системой. Ожидается, что он покажет рост на 0,1%, что отразит небольшое снижение темпов годовой инфляции с 3,7% до 3,6%. Базовый индекс, который исключает цены на энергию и продукты питания, как ожидается, вырастет на 0,2%, так что годовая базовая инфляция останется на уровне 3,3%.
В макроэкономическом секторе Израиля: в еженедельном обзоре «Лидер Капитал Маркетс» экономисты затронули ключевые соображения, стоящие перед Банком Израиля при принятии решения по процентной ставке в следующий вторник (1 сентября). «Уровень геополитической напряженности в значительной степени влияет на решение по процентной ставке», — написали в «Лидер». «Премия за риск Израиля остается низкой, как согласно CDS, так и согласно разрыву доходности между США и Израилем». В конечном итоге в «Лидер» оценивают на данном этапе, что существует вероятность 60% снижения процентной ставки на следующей неделе, при условии, что курс доллара к шекелю стабилизируется ниже отметки 3 шекеля.
5. Стратег, который предупреждает: S&P 500 может рухнуть на 20%
Скачок доходности государственных облигаций в США сотрясает рынки — и есть те, кто предупреждает, что фондовый рынок находится на грани реального краха. Филипп Колмар, партнер по глобальной стратегии в исследовательской компании MRB Partners, сказал экономическому сайту Business Insider, что если долгосрочная доходность продолжит расти, она может напугать инвесторов таким образом, что это спровоцирует падение S&P 500 на 15–20%.
Колмар рекомендовал инвесторам, которые опасаются дальнейшего роста доходности облигаций, сократить подверженность акциям в сфере ИИ и увеличить подверженность защитным областям рынка, таким как сектор здравоохранения.
