«Рафаэль» настаивает на ограничении размещения акций до 30% и реинвестировании прибыли
Оборонная компания «Рафаэль» представила Управлению государственных компаний свою позицию по вопросу приватизации. Руководство компании предлагает ограничить объем частного размещения акций 30% и настаивает на том, чтобы две трети вырученных средств остались в распоряжении предприятия.
«Рафаэль» готовится к выходу на IPO, однако выдвигает условия, отражающие серьезные разногласия с Управлением государственных компаний. В официальном документе, направленном на этой неделе в Управление и подписанном генеральным директором «Рафаэль» Йоавом Турджеманом и председателем совета директоров Ювалем Штайницем, оборонный гигант подробно излагает свою позицию относительно проекта продажи акций институциональным инвесторам в рамках частной процедуры вне Тель-Авивской фондовой биржи.
Ключевой пункт спора касается объема размещения, которое планируется провести исходя из оценки стоимости компании более чем в 60 миллиардов шекелей. Проект Управления государственных компаний предполагает выпуск миноритарного пакета в размере до 49% акций с возможностью дальнейшей продажи контрольного пакета. В «Рафаэль» согласны с решением директора Управления Рои Кахлона проводить первый этап не через публичное размещение, однако, опираясь на позицию министерства обороны, предлагают более сдержанную схему.
«Мы согласны с тем, что на первом этапе следует действовать путем продажи миноритарного пакета акций институциональным инвесторам, однако мы предлагаем, чтобы на данном этапе продажа всех акций осуществлялась путем частного размещения институциональным инвесторам (наряду с выделением долей сотрудникам) в общем объеме до 30%», — заявили руководители «Рафаэль».
Еще одно разногласие касается распределения доходов от сделки. В Управлении компаний настаивают на перечислении основной части суммы в государственную казну, тогда как в «Рафаэль» стремятся оставить большую часть прибыли для развития бизнеса. По мнению руководства компании, две трети выручки от этого этапа должны быть направлены на достижение целей компании, и лишь одна треть — государству. Кроме того, «Рафаэль» требует выделить до 10% акций в качестве вознаграждения сотрудникам и руководству уже на первом этапе.
Регуляторные вызовы
Несмотря на отказ от публичного размещения, в «Рафаэль» предлагают рассмотреть возможность проведения частного размещения для институциональных инвесторов через платформу TASE UP, что, по мнению компании, «может улучшить ликвидность акций и максимизировать стоимость компании».
Выбор в пользу частного размещения призван ускорить процедуру, однако в ходе процесса звучит критика в адрес Управления по ценным бумагам: утверждается, что его требования являются препятствием для проведения подобных сделок на местной бирже.
«Рафаэль» также предупреждает о регуляторных рисках: компания арендует площадки у министерства обороны по контрактам, возобновляемым каждые десять лет, что создает неопределенность для инвесторов. Кроме того, компания настаивает на сохранении статуса «иного подразделения системы безопасности», который дает льготы при планировании, даже после размещения акций. Наконец, руководство обуславливает сделку урегулированием прав работников с рабочим комитетом, который возглавляет Яир Кац.
