Shein опубликовала предварительный проспект перед IPO: убыток в 99 млн долларов за квартал

Гигант онлайн-моды Shein сделал еще один шаг к выходу на Гонконгскую фондовую биржу, опубликовав в воскресенье проект своего проспекта эмиссии. Из документа следует, что прибыльность компании пострадала после того, как США отменили освобождение от таможенных пошлин на импорт посылок низкой стоимости. Об этом сообщает сайт Investing.

Публикация проспекта состоялась после того, как 10 июля Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг одобрила заявку Shein на листинг в Гонконге, тем самым вернув планы компании по выходу на биржу в рабочее русло после неудачных попыток провести IPO в Нью-Йорке и Лондоне. Проспект дает инвесторам первый подробный взгляд на финансовые показатели Shein в преддверии листинга и демонстрирует способность компании продолжать наращивать продажи даже в условиях давления на прибыльность.

Ожидается, что IPO станет проверкой аппетита инвесторов к крупным размещениям потребительских компаний после того, как несколько заметных IPO были отложены на фоне ослабления розничных расходов. Проект проспекта не включает объем размещения, цену акций, сумму, которую компания намерена привлечь, или ожидаемый график IPO.

Из проспекта следует, что выручка Shein составила 41,8 млрд долларов в 2025 году по сравнению с 38,7 млрд долларов в 2024 году и 32,1 млрд долларов в 2023 году. Тем не менее, чистая прибыль снизилась на 38,7% до 2,064 млрд долларов в 2025 году по сравнению с 3,365 млрд долларов годом ранее. Также из документа следует, что показатели компании продолжили ослабевать в начале 2026 года: в первом квартале был зафиксирован чистый убыток в размере 99 млн долларов по сравнению с чистой прибылью в 395 млн долларов за аналогичный период прошлого года.

Согласно сообщению на сайте CNBC, финансовые данные дают инвесторам более четкую картину давления, с которым сталкивается Shein, стремясь привлечь новый капитал на фоне роста расходов, замедления темпов роста и усиления регуляторного контроля на ключевых рынках. Убыток в первом квартале был частично вызван бухгалтерским изменением, в рамках которого компания отразила расход в размере 328 млн долларов в связи с корректировкой справедливой стоимости конвертируемых и подлежащих погашению привилегированных акций (convertible redeemable preferred shares).

В Shein отметили, что решение администрации Дональда Трампа отменить в мае 2025 года освобождение «de minimis», которое до тех пор позволяло ввозить в США без уплаты пошлин посылки стоимостью менее 800 долларов, нанесло ущерб деятельности компании, создало нагрузку на продажи и общий рост, а также увеличило операционные расходы. В результате товары китайского происхождения, продаваемые напрямую Shein или через ее торговую площадку и отправляемые клиентам в США, в настоящее время облагаются импортными пошлинами по ставкам от 10% до 87,5%.

«В ответ на рост пошлин и налогов мы рассматриваем широкий спектр вариантов, включая повышение цен на американском рынке, чтобы компенсировать часть роста расходов», — заявили в компании. Выручка Shein в США упала на 14,3% до 2,04 млрд долларов в первом квартале по сравнению с 2,38 млрд долларов в аналогичном квартале годом ранее. На долю США пришлось 22,5% выручки компании в квартале по сравнению с 29,4% годовой выручки в 2023 году. На Европу пришлось около трети выручки Shein в 2025 году, и она также может пострадать в этом году от пошлин Европейского союза.