Как израильская биржа и шекель реагируют на политическую неопределенность перед выборами
Анализ Тель-Авивской биржи показывает, что израильский фондовый рынок заранее закладывает в котировки риски политической неопределенности перед выборами, обеспечивая быстрое восстановление после голосования.
Предстоящие выборы в Кнессет 26-го созыва, назначенные на 27 октября 2026 года, проходят на фоне повышенной политической, экономической и безопасности неопределенности. На этом фоне в экспертном сообществе активно обсуждается вопрос о том, закладывают ли инвесторы в котировки риски политического тупика.
Нисан Абрахам, макроэкономист исследовательского отдела Тель-Авивской фондовой биржи (TASE), представил детальный отчет, в котором проанализированы десять избирательных циклов в Израиле начиная с 2003 года. Полученные данные рисуют сложную и многоуровневую картину поведения рынка.
Историческая динамика и поствыборочные показатели
С одной стороны, в течение двенадцати месяцев после выборов индекс ТА-125 демонстрировал среднюю совокупную доходность на уровне около 16,4%. Для сравнения, средняя годовая доходность за весь рассматриваемый период составляла примерно 11,5%. С другой стороны, эксперты призывают избегать упрощенных трактовок, поскольку многие из анализируемых выборов следовали за масштабными глобальными кризисами, включая крах доткомов, мировой финансовый кризис и пандемию COVID-19.
Сравнение с американским рынком показывает, что оба индекса демонстрируют схожие тенденции к росту. Если перед выборами израильский рынок зачастую отставал от заокеанских ориентиров, то в течение года после голосования ситуация нередко менялась на противоположную. Это свидетельствует о том, что временная слабость котировок накануне выборов не является признаком долгосрочного спада.
Ценообразование рисков политического тупика
Наиболее примечательные выводы касаются избирательных кампаний, не завершившихся формированием стабильного правительства. В качестве яркого примера можно привести период 2019–2020 годов, когда в стране прошло три выборные кампании подряд. Данные показывают, что основные потери рынка фиксировались именно до дня голосования.
За три месяца до выборов без четкого исхода индекс ТА-125 снижался в среднем на 5,3%, в то время как при результативных выборах падение составляло символические 0,2%. Прошлый опыт доказывает, что рынок заранее закладывает в цены страх перед политическим параличом, поэтому в день после выборов инвесторы уже не сталкиваются с неожиданными потрясениями.
Валютный фактор и долгосрочные перспективы
Важным элементом для инвесторов остается курс национальной валюты. В период с 2000 по 2025 год индекс ТА-125 обеспечивал среднегодовую доходность около 11,5%, тогда как S&P 500 в долларовом выражении приносил около 9,9%. Однако из-за долгосрочного укрепления шекеля реальная доходность американского индекса в рублевом или шекелевом эквиваленте оказывалась ниже.
Исторически шекель склонен умеренно укрепляться как до, так и после выборов, однако волатильность меняется в зависимости от политической определенности. Главным выводом для инвесторов остается то, что рынки ищут не конкретного победителя, а предсказуемость и стабильность, которые позволят снизить риски и продолжить долгосрочное экономическое планирование.
