Огромные дивиденды под угрозой: держатели облигаций Partner против необычного распределения

Спустя две недели после того, как телекоммуникационная компания обратилась в суд с просьбой утвердить необычное распределение дивидендов в размере около 500 миллионов шекелей, держатели облигаций компании во главе с инвестиционным домом «Мор» выступили против этого шага.

На собрании, состоявшемся в среду, держатели облигаций Partner (серии «Заин» и «Хет») проголосовали против просьбы компании не возражать против намерения осуществить выплату. Это произошло после того, как 55% держателей выступили против запроса под руководством подразделений пенсионного обеспечения и сбережений инвестиционного дома «Мор», а также компаний по управлению взаимными фондами «Кесем» и «Харель». Вслед за этим доверительный управляющий должен уведомить суд о возражении держателей, что может склонить чашу весов.

Сопротивление возникло через две с половиной недели после того, как компания, возглавляемая генеральным директором Ави Габаем и председателем совета директоров Шломо Родевом, обратилась в суд с просьбой утвердить выплату 500 миллионов шекелей не из остатков прибыли (которые составляют около 74 миллионов шекелей), а за счет привлечения нового долга в размере 750 миллионов шекелей, что увеличит коэффициент долговой нагрузки.

На сегодняшний день чистый финансовый долг Partner составляет 128 миллионов шекелей, и, по прогнозам, после реализации плана он подскочит до 783 миллионов шекелей. Для одобрения распределения суду необходимо убедиться, что этот шаг не нанесет ущерба финансовой устойчивости компании. Решение держателей вряд ли будет способствовать реализации плана.

На рынке полагают, что этот шаг направлен на уменьшение капитала компании и возврат средств инвесторам, прежде всего контролирующему акционеру — группе «Амписа» (в которую входят компании Шломо Родева, Рони Гата, Ави Габая, Мори Аркина и «Феникс»), владеющей около 21% акций.

Напомним, что Partner вернулась к выплате дивидендов в 2025 году, впервые с 2012 года, когда выплаты были прекращены на фоне острой ценовой войны. С момента возобновления выплат акционерам было распределено два транша, принесших группе «Амписа» 168 миллионов шекелей.

---

Сопротивление «Мор» привело к погашению облигаций Nofar

Параллельно с ситуацией в Partner, инвестиционный дом «Мор» возглавил противодействие попыткам компании Nofar утвердить собственную интерпретацию оценки обязательств. Это привело к тому, что энергетическая компания, контролируемая Офером Янаем, осуществила досрочное погашение двух серий облигаций на сумму около 400 миллионов шекелей.

На прошлой неделе компания сообщила о созыве собрания держателей пяти серий облигаций (общий долг 2,2 миллиарда шекелей) для утверждения своей интерпретации «чистого финансового долга», которая противоречит позиции Управления по ценным бумагам. В Nofar считают, что договор доверительного управления позволяет нейтрализовать долг, предоставленный проекту в качестве финансирования владельцев, а также старший долг до потолка затрат на строительство.

Хотя держатели двух крупных серий («Гимель» и «Далет») поддержали запрос, держатели двух малых серий («Алеф» и «Хей») отклонили его. В результате совет директоров Nofar утвердил добровольное досрочное погашение этих серий.

Инвестиционный дом «Мор» имеет историю конфликтов с Nofar. В конце прошлого года он выступал против передачи контроля над энергетической компанией Alumey в руки Nofar и требовал немедленного погашения облигаций Alumey.

В официальном заявлении Nofar Energy говорится: «Компания действовала проактивно, чтобы устранить неопределенность и укрепить доверие держателей облигаций. Мы благодарим тех, кто поддержал предложение. Компания полностью выполняет все свои финансовые обязательства, обладает высокой устойчивостью и продолжит развивать свою деятельность, создавая ценность для акционеров и держателей облигаций».