Доходность гособлигаций США превысила 5%: как реагируют инвесторы

Потрясения на рынке облигаций заставляют инвесторов пытаться предсказать, куда движутся экономика и их инвестиционные портфели.

Доходность 10-летних гособлигаций США недавно подскочила более чем до 5%, достигнув максимума за 19 лет. Государственный долг США превысил рекордную отметку в 40 триллионов долларов. Война с Ираном толкает вверх цены на нефть. Ожидается, что Федеральная резервная система продолжит повышать процентные ставки для сдерживания инфляции, что указывает на сохранение высокой стоимости ипотеки и других кредитов.

Итак, как экономика справится с ростом ставок и как инвесторам следует к этому подготовиться?

The Wall Street Journal обратился к шести ведущим управляющим активами за комментариями.

Ден Иваскин | Главный инвестиционный директор, PIMCO

Резкий рост доходности облигаций окажет давление на экономику, и признаки слабости уже видны в секторах, чувствительных к ставкам, таких как рынок жилья, отмечает Ден Иваскин, главный инвестиционный директор PIMCO, управляющей активами на сумму 2,3 триллиона долларов.

Тем не менее, по его словам, многие потребители зафиксировали низкие ставки по ипотеке в прошлые годы, что защищает их от повышения ставок. В то же время компании в сфере искусственного интеллекта, поддерживающие экономику США, продолжат инвестиции, стимулируя дальнейший рост.

«Мы ожидаем определенного замедления», — говорит Иваскин. «Но не рецессии».

По его словам, если цены на нефть продолжат расти, рынок облигаций может понести новые потери. Однако в долгосрочной перспективе инвестиции в ИИ повысят эффективность экономики, сдержат инфляцию и поддержат котировки облигаций.

Сонал Десаи | Главный инвестиционный директор по облигациям, Franklin Templeton

Инвесторы опасаются роста процентных ставок и доходности облигаций. Сонал Десаи сохраняет оптимизм.

Корпоративные прибыли, фондовые рынки и экономический рост продемонстрировали устойчивость, говорит Десаи, отвечающая за инвестиции в облигации на сумму более 300 миллиардов долларов в Franklin Templeton.

«Я думаю, мы наблюдаем переоценку возможностей американской экономики на рынке облигаций», — отмечает Десаи. «Я не верю, что высокие ставки разрушат экономику. Мы сможем с этим справиться».

Рик Ридер | Главный инвестиционный директор по глобальным облигациям, BlackRock

Рик Ридер с энтузиазмом оценивает соотношение риска и доходности, предлагаемое облигациями в настоящее время.

«Мои фонды приносят более 7% при дюрации в три года. Я ждал четыре десятилетия возможности сделать нечто подобное», — заявил Ридер, управляющий активами на сумму более 2 триллионов долларов.

По его словам, в нынешних условиях инвесторам не нужно идти на огромный риск ради привлекательной доходности.

Рэй Далио | Основатель, Bridgewater Associates

Объемы заимствований США не демонстрируют признаков снижения, и, по словам Рэя Далио, мы достигли точки, когда тяжелое долговое бремя начинает оказывать влияние на всю экономику.

Далио, основатель хедж-фонда Bridgewater Associates, годами предупреждал об опасности раздувания государственного долга, описав возможные последствия в своих книгах, включая недавнюю работу How Countries Go Broke.

Брайан Уейнлайн | Главный инвестиционный директор по облигациям, TCW

Рост процентных ставок обычно пугает инвесторов. На этот раз у них нет причин для страха, считает Брайан Уейнлайн, главный инвестиционный директор по облигациям в TCW, управляющей 200 миллиардами долларов.

Крупнейшие эмитенты долга, технологические гиганты, инвестирующие в ИИ, остаются прибыльными и обладают сильными балансами, что поможет им справиться со скачком ставок.

Роб Арнотт | Основатель, Syzygy Asset Management

Инфляция, вызванная войной, должна носить временный характер, однако задача заключается в том, чтобы понять, когда она пройдет, считает Роб Арнотт, основатель Syzygy Asset Management.