Доходность гособлигаций США и мировые ставки растут на фоне инфляции

Сентябрь ознаменовался резким скачком доходности 10-летних гособлигаций США на 44 базисных пункта — самым сильным месячным движением с октября 2024 года. Согласно обзору Магдалин Тао, аналитика по фиксированной доходности в банке «Юлиус Бэр» (Julius Baer), рост номинальных доходностей был обусловлен главным образом увеличением реальных доходностей и переоценкой ожиданий по монетарной политике, а не всплеском инфляционных ожиданий. Параллельно наблюдалось возобновление давления и расширение спредов в наименее качественном сегменте кредитного рынка.

Тем временем Резервный банк Австралии (RBA) повысил процентную ставку до уровня 4,60%, что является 15-летним максимумом, на фоне инфляционного давления и затрат на энергоносители. Тем не менее, менее «ястребиные» высказывания главы регулятора Мишель Буллок и умеренные данные по августовской инфляции привели к падению австралийского доллара (AUD/USD) и отсрочке рыночных ожиданий дальнейшего повышения ставок.

По оценке «Юлиус Бэр», текущие рыночные условия подкрепляют предпочтение инвестиций в более качественный кредит и избирательную экспозицию на среднюю дюрацию (5–7 лет), а не на длинный конец кривой или слабые балансы.

Напомним, что за кулисами валютного рынка развостоящаяся драма происходит на рынке госдолга США. Доходность гособлигаций продолжает взбираться к историческим пикам: доходность 10-летних бумаг накануне приблизилась к 5,30%, достигнув максимума с 2007 года. Одновременно доходность 30-летних облигаций преодолела отметку 5,63%, обновив рекорд, не наблюдавшийся с 2002 года.