В преддверии открытия торгов: почему индексы сегодня будут под давлением

Торговый день открывается под давлением, ожидаемым со стороны дуальных акций, в начале одной из самых загруженных недель в году — с решением ФРС по процентной ставке и волной отчетов от крупнейших компаний мира.

Дуальные акции возвращаются сегодня утром с резким негативным влиянием около 1,9% на индекс, что значительно утяжелит открытие. В числе аутсайдеров будет Tower, которая, как ожидается, упадет примерно на 10% вслед за аналогичным падением в пятницу на Уолл-стрит на фоне негативных настроений в секторе чипов. Ожидается, что Nova упадет примерно на 6%, а Camtek рухнет примерно на 7,5%. Gilat и Ormat также, вероятно, будут выделяться в худшую сторону с падением примерно на 10% и 6% соответственно.

Это напоминание о том, что чипы — это палка о двух концах для местного фондового рынка: когда сектор слаб в мире, он давит на Тель-Авив через дуальные акции. Поскольку только Tower имеет значительный вес в индексах, ее ожидаемое падение будет хорошо ощутимо на открытии.

Уолл-стрит завершила негативную неделю, во главе с падением на 2% индекса Nasdaq. Негативным пиком стал четверг, когда «Великолепная семерка» стерла почти 800 миллиардов долларов — их худший день с апреля 2025 года. Катализатор: опасения по поводу растущих расходов на ИИ после того, как Google и Tesla сообщили об огромных капиталовложениях, которые бьют по денежному потоку.

Особенно тревожный знак: Intel упала примерно на 8% в пятницу, несмотря на отличные отчеты, которые превзошли все прогнозы. Когда даже блестящий отчет не может поднять акцию, это говорит о том, что настроения в секторе хрупкие. Цены на нефть упали в пятницу (Brent ниже 96 долларов), но все еще зафиксировали недельный рост примерно на 11% после того, как коснулись 100 долларов.

Израильская история, которую стоит знать: LivePerson, пионер мира чатов и обмена сообщениями для обслуживания клиентов, продается — и на условиях, которые показывают, насколько упала ее стоимость. Компания, основанная в 1995 году и бывшая одной из первых в мире, внедрившей живой чат на веб-сайты, продается в сделке, отражающей стоимость, намного ниже ее пика.

Почему это печальный экзит? Потому что LivePerson в прошлом была головокружительной историей успеха. На пике, в период коронавируса, компания торговалась с оценкой более 4 миллиардов долларов, когда мир перешел на цифровые коммуникации и спрос на ее чат-решения взлетел.

Но с тех пор все изменилось: революция генеративного ИИ, которая должна была стать золотой возможностью для компании, стала ее самой большой угрозой. Чат-боты на базе ИИ — такие как у OpenAI и Google — угрожали сделать ненужным именно то, что продавала LivePerson, и компания с трудом справилась с переходом. Акция потеряла почти всю свою стоимость и в конечном итоге продается за долю от своей пиковой стоимости.

Широкий урок: иногда технология, которая должна быть большой возможностью компании, становится угрозой, которая ее губит. LivePerson, как Kodak в цифровую эпоху или Blockbuster в эпоху стриминга, является примером компании, которая возглавляла категорию — а затем категория изменилась у нее под носом. Для инвесторов это напоминание о том, что даже лидер рынка может стать менее актуальным с удивительной скоростью, когда приходит новая технологическая волна.

Неделя достигает пика сезона отчетов. На Уолл-стрит: Microsoft, Meta и Apple — три из «Великолепной семерки» — отчитаются и продиктуют направление всей технологии. После того как Google и Tesla разочаровали из-за расходов, планка ясна: инвесторы хотят видеть отдачу от инвестиций в ИИ, а не только рост. Также отчитаются несколько израильских компаний на Уолл-стрит: Lemonade, Check Point, Fiverr и Teva также представят отчеты.

Еще одно центральное событие: решение ФРС по процентной ставке. Изменений не ожидается — рынок оценивает вероятность того, что ставка останется неизменной, примерно в 65%, против 35% за повышение, — но формулировки председателя Уорша будут тщательно изучены в свете дорогой нефти и высокой доходности облигаций.

Открытие сегодня ожидается красным из-за дуальных акций, во главе с Tower. Для израильского вкладчика неделя критическая: отчеты гигантов определят, продолжится ли коррекция технологий, решение ФРС повлияет на доллар и облигации, а эскалация с Ираном продолжает подпитывать нефть и оборонные компании.

Интересно отметить продолжающийся раскол — в то время как мировая технология находится под давлением, израильские оборонные компании процветают. История LivePerson добавляет еще один слой: она напоминает, что даже внутри мира технологий не все компании наслаждаются одной и той же волной — некоторые из них как раз губятся ею, и интересно посмотреть, кто будет следующими, кто не сможет адаптироваться к новому миру.