«Я обнаружил, что не люблю бизнес»: тихий партнер Эли и Нира Баркат об ожидаемом миллиардном экзите в «Мейтав»

В течение последней недели экономические разделы СМИ были заняты возможной сделкой по продаже контроля над инвестиционным домом «Мейтав». Это произошло после того, как фонд BRM братьев Эли и Нира (министра экономики) Баркат нанял американский инвестиционный банк Goldman Sachs для поиска покупателя на их акции в крупнейшем и наиболее прибыльном инвестиционном доме Израиля, стоимость которых составляет около 3 миллиардов шекелей. Тот, кто почти полностью отсутствует в этих сообщениях, — это давний партнер братьев, Юваль Рехави, несмотря на то, что он владеет третью акций BRM, подобно доле каждого из братьев Баркат.

И это не случайно. Рехави, 62 года, буква «Р» в названии BRM и технолог до мозга костей (научился программировать уже в 12 лет), в прошлом сам свидетельствовал о том, что испытывает отвращение к бизнесу, и еще на раннем этапе оставил управление совместным инвестиционным фондом Эли Баркату, другу детства из Иерусалима и партнеру на протяжении последних четырех десятилетий. За это время троица зафиксировала экзиты в ряде компаний — начиная с Check Point, продолжая навигационным приложением Moovit, которое было продано Intel, и заканчивая платформой онлайн-торговли eToro, а также одним провалом.

«Юваль — технолог в душе», — рассказывает источник на рынке капитала, знакомый с Рехави. «На протяжении многих лет в BRM он интересовался почти исключительно технологической стороной компаний. Бизнес-сторона его почти не интересует, и каждый раз, когда с ним говорят о бизнесе, разговор всегда уходит в технологические направления. Он всегда оставлял бизнес-сторону братьям Баркат. Насколько мне известно, сегодня он вообще не вовлечен в бизнес и в основном наслаждается своими хобби. Он никогда не переставал писать код и внимательно следит за изменениями в технологическом мире».

Юваль Рехави

• Личное: 62 года, проживает в мошаве Бейт-Зайт; женат, двое детей от предыдущих браков; у его жены также есть двое детей от предыдущего брака.

• Профессиональное: консультант и партнер в BRM, ранее занимал должность технического директора (CTO) в компании; имеет степень бакалавра в области компьютерных наук и математики Еврейского университета.

• Еще кое-что: любитель строительства моделей железных дорог и игрушечных поездов.

После того как его брат Нир обратился к политической жизни в начале 2000-х годов, Эли Баркат остался управлять инвестициями BRM в одиночку, в то время как Рехави долгие годы служил техническим директором (CTO) компании. В последние годы он перешел к консультированию фонда, продолжая сопровождать десятки технологических компаний, выросших в «инкубаторе» BRM.

Самая известная из них, конечно, Check Point, израильский пионер в области кибербезопасности, в которую BRM инвестировал в начале своего пути. Но также и длинный ряд других компаний, которые через несколько лет зафиксировали успешные экзиты, такие как: компания по информационной безопасности и коммуникациям Whale Communications, проданная Microsoft; приложение для общественного транспорта Moovit, проданная Intel; и компания по производству медицинского оборудования V-Wave, проданная фармацевтическому гиганту Johnson & Johnson.

Кроме того, Рехави также инвестировал в частном порядке в компанию генетической информации MyHeritage, что, насколько известно, было единственной инвестицией, которую он сделал вне BRM. Он инвестировал в компанию, основанную предпринимателем Гиладом Яфетом, еще в первом раунде финансирования, который она провела в 2005 году — инвестиция, которая со временем оказалась очень успешной, после того как в 2021 году контроль над ней был продан американскому фонду Francisco Partners примерно за 600 миллионов долларов. В прошлом Рехави утверждал, что, несмотря на продажу акций, он остался миноритарным акционером компании даже после экзита.

---

Друзья детства против «Иерусалимского компьютерного вируса»

Жизненный путь Рехави и его успех в значительной степени уходят корнями в его детство в Иерусалиме. «Мой отец — профессор физики, и он издевается над компьютерами с тех пор, как я его знаю», — рассказал он почти десять лет назад в интервью подкасту «Делаем бизнес» Рана Леви. «К счастью, я познакомился с компьютерами в очень раннем возрасте, и это меня ужасно интересовало. Я научился программировать в 12 лет, в то время, когда в домах не было компьютеров, но у меня было специальное разрешение работать на кафедре отца в Еврейском университете».

Там он также встретил Эли и Нира Баркат, чей отец также работал профессором на кафедре рядом с отцом Рехави. «Мы познакомились на пикниках кафедры физики в очень раннем возрасте», — рассказывает он, а позже пути Эли Барката и Рехави пересеклись, когда они оба учились в одном классе в профессиональной школе ОРТ в Иерусалиме. «Это был самый интересный год в моей жизни, потому что я познакомился с таким количеством областей. Там я встретил Эли, чей брат Нир был в первом наборе, и мы очень сблизились. В армии мы разошлись, я пошел в ВВС, а Эли — в десантники. А потом я записался в «Еврейский» (университет), и встретил Эли на первом уроке по компьютерным наукам».

В 1988 году Рехави вместе с братьями Баркат и Омри Маном, с которым был знаком с детства, основал антивирусную компанию BRM, которая позже превратилась в фонд венчурного капитала. «Нам сказали, что при обращении к регистратору компаний нужно записывать название, которое тебе меньше всего нравится в начале, и так мы застряли с самым банальным названием (аббревиатура имен основателей, прим. ред.).

«Это была скорее встреча друзей, чем работа: Нир рассказывал, что изучают в бизнес-администрировании, а Эли и я делали упражнения по компьютерным наукам», — вспоминал Рехави о начале пути в том же интервью подкасту. Легенда гласит, что в 1989 году «сошел с ума» компьютер Мана, и короткая проверка с его другом по кружку показала, что и у него удаляются файлы без всякого объяснения. Вскоре выяснилось, что за загадочной неисправностью стоит «Иерусалимский вирус», который тогда свирепствовал во всем университете, без того, чтобы кто-то разгадал причину этого. Из этого события родилась первая антивирусная программа, которая бесплатно раздавалась всем, кто знал молодых иерусалимцев.

Оттуда, постепенно, антивирусные программы, разработанные BRM, стали известными брендами на рынке и начали приносить наличные в кассу компании, которая в те же годы прорвалась на американский рынок. «Продажи росли, у нас появился аппетит, и фактически с 1990 года мы хорошо зарабатываем, но тогда мы также поняли, что нельзя класть все яйца в одну корзину, и начали искать новые идеи», — рассказывал Нир Баркат, тогдашний генеральный директор компании, в интервью «Глобс» в конце 90-х.

---

Купил 2,5 тонны игрушечных поездов и «все еще программирует ради удовольствия»

В эти дни Юваль Рехави посвящает много времени своим хобби, которые включают, среди прочего, написание кода для различных приложений. В своем активном профиле на платформе разработчиков GitHub он представляет себя как «партнер в фонде венчурного капитала, но все еще программирует ради удовольствия». Другое хобби Рехави — строительство путей для игрушечных поездов, с которым он познакомился во время визита в Германию. После того как он накопил разочарование от покупок в магазине одежды, он зашел в магазин игрушек и решил приобрести набор для сборки путей и поездов.

Спустя шесть лет Рехави приобрел в США частную коллекцию игрушечных поездов, которая включала несколько сотен вагонов и десятки локомотивов, прибывших в 58 ящиках весом 2,5 тонны. Они выставлены на вилле, которую он построил в мошаве Бейт-Зайт недалеко от Иерусалима, спроектированной специально для размещения коллекции Рехави — хобби, в котором он сочетает все свои навыки и удовольствия. Наряду с написанием программного обеспечения, которое запускает поезда в доме, Рехави также отвечает за строительство путей, память о днях в профессиональной школе в Иерусалиме.

Кроме того, в последние годы Рехави также активен на политической арене через протестную группу «Крепость демократии», одним из лидеров которой он является. Рехави не раз высказывался, в основном в своем аккаунте в Facebook, но также и в печатной прессе, против деятельности правительства и его главы Биньямина Нетаниягу. В частности, во всем, что касается судебной реформы, ведения войны и суда над Нетаниягу.

Тем не менее, он не раз выбирал в прошлом, во время протестов против судебной реформы, выступить в защиту давнего партнера Нира Барката, занимающего высокую должность в нынешнем правительстве, перед лицом нападок на него со стороны высокопоставленных лиц в экономике.

Инвестиция в Check Point: «Мы обнаружили чудо Неопалимой купины»

Несмотря на коммерческий успех продукта, который они разработали, своим экономическим прорывом иерусалимская четверка обязана другой группе молодых программистов — Гилу Шведу, Шломо Крамеру и Мариусу Нахту, основателям киберкомпании Check Point. «Ребята из Check Point пришли к нам в 1993 году с хорошей идеей защиты информации в интернете», — рассказывал в прошлом Баркат. «Сегодня все знают, что такое Check Point, но тогда они были просто тремя приятными парнями из армии. Мы решили основать с ними стартап. Продолжение все уже знают».

«Check Point — это один из немногих случаев, когда тайминг был идеальным», — рассказывал в прошлом Рехави. «Пришло большое цунами, но почему-то никто его не заметил, и все стояли к нему спиной. Крупные компании следят за изменениями, и они готовы к большинству крупных технологических революций. Множество компаний просто этого не увидели».

150 тысяч долларов, которые BRM инвестировал в Check Point в обмен на 50% акций, по-видимому, стали одной из лучших венчурных инвестиций в стране. Инвестиция принесла им за эти годы беспрецедентную прибыль в размере около 400 миллионов долларов: «Мы обнаружили чудо Неопалимой купины, мы все время продавали доли, а то, что у нас оставалось, стоило больше», — рассказывал позже Рехави. «Check Point научил нас, что выгоднее создавать компании, чем продукты, потому что мультипликатор намного больше».

И действительно, инвестиция привела основателей BRM к переходу от компании-разработчика программного обеспечения к инкубатору технологических стартапов, а затем к инвестиционному фонду, который инвестирует деньги основателей. Этот шаг, по-видимому, привел к уходу Мана, который решил сосредоточиться на докторской диссертации по нейробиологии, продав свои доли партнерам за 20 миллионов долларов. Это решение, вероятно, посеяло в Рехави мысль со временем сделать шаг назад от бизнеса.

«Я обнаружил, что не люблю бизнес», — рассказал Рехави в интервью тому же подкасту об изменениях, которые претерпела компания. «Мне всегда ужасно жаль другую сторону в переговорах. Я пришел к выводу, что люблю технологии, и начал заниматься вещами извне, а Эли отлично управляет BRM. Нир вообще решил, что идет на государственную службу». Возможно, этому шагу способствовал тот факт, что к концу прошлого тысячелетия, когда ему было меньше 40 лет, Рехави перенес два сердечных приступа.

По пути троица также зафиксировала определенное разочарование, когда пыталась повторить свои предыдущие успехи с основанием в конце 1995 года компании BackWeb, специализировавшейся на технологии PUSH, которая позволяла адаптировать веб-страницы к потребностям пользователя. Начало выглядело многообещающим с соглашениями с такими компаниями, как Microsoft, выходом на биржу NASDAQ с оценкой компании в 420 миллионов долларов и акцией, взлетевшей до стоимости в 1 миллиард долларов в первый год на бирже, накануне краха доткомов.

Однако вместе с лопнувшим интернет-пузырем в начале 2000-х годов рухнул и бизнес BackWeb, которым в течение десятилетия управлял Эли Баркат, а его акции упали до минимальной стоимости. Позже люди из BRM признались, что не сумели воспользоваться успешным выходом на биржу, чтобы реализовать часть своих акций, и остались почти ни с чем. Провал привел их, среди прочего, к «пересчету маршрута», когда из четверки только Эли остался на значимой должности в BRM, которую он занимает последние два десятилетия.

«Мейтав» — курица, несущая золотые яйца

Крупнейшая инвестиция BRM, которая, в отличие от других фондов, все свои деньги получает от владельцев, была сделана как раз вне ее «домашнего поля» в сфере хайтека — в инвестиционном доме Dash (который позже был объединен с «Мейтав») в 2010 году.

Когда они захотели приобрести контроль над Dash, троица столкнулась с неожиданным препятствием, которое также свидетельствует об их связи: от них потребовали представить соглашение между партнерами, соглашение, которое они никогда не подписывали — свидетельство доверия и крепкой связи между троицей, возвращающейся к общему детству в Иерусалиме.

Насколько известно, Рехави почти не был вовлечен в покупку Dash, которую возглавил Эли Баркат, увидевший возможность на местном рынке капитала. Контроль над инвестиционным домом BRM приобрел у группы владельцев, которая включала, среди прочего, Мози Вертхайма, Натана Хетца и совместных генеральных директоров Виктора Шамириха и Идо Нойбергера, примерно за 600 миллионов шекелей. Через два года Dash подписал соглашение о слиянии с инвестиционным домом «Мейтав», который контролировался семьей Степак.

За последние три года семья Степак и BRM наслаждались скачком более чем на 1000% в цене акций «Мейтав», который сегодня торгуется по стоимости около 12 миллиардов шекелей, на фоне бума на рынке капитала, который обеспечивает попутный ветер его бизнесу. Инвестиционный дом управляет денежными средствами в объеме около 450 миллиардов шекелей. Около года назад в BRM осуществили первый экзит, продав 2,5% компании за 140 миллионов шекелей. После продажи у фонда осталась доля около 24% текущей стоимостью около 3 миллиардов шекелей, продажу которой они, как упоминалось, рассматривают в эти дни.

«Братья Баркат и Рехави смотрят на стоимость «Мейтав» и не верят своим глазам», — рассказал на этой неделе «Глобс» высокопоставленный источник на рынке капитала. «Даже в самых радужных мечтах в BRM не верили, что стоимость инвестиционного дома может достичь таких уровней — и они хотят воспользоваться скачком акций для экзита». Тот же источник рассказал, что в компании «ищут покупателя на свои доли в «Мейтав» не с сегодняшнего дня, это уже долгое время на столе».

В дополнение к инвестиции в «Мейтав», портфель BRM включает ряд инвестиций в технологические и медицинские компании. На протяжении многих лет фонд инвестировал в 35 компаний, из них 5 в прошлом году. Среди них компании OrCam и AAI профессора Амнона Шаашуа; VIMI, разрабатывающая приложение для изучения математики; и Rapid Medical, занимающаяся мозговыми катетеризациями, которую основали опытный предприниматель Шимон Экхауз и его сын Ронен.

В BRM гордятся тем, что, в отличие от обычных фондов венчурного капитала, ограниченных во времени, они могут удерживать свои инвестиции на протяжении многих лет. Те, кто управляет инвестициями фонда, наряду с председателем Эли Баркатом, — это Эран Баркат (брат Эли и Нира) и Алон Маор, который возглавляет инвестиции в сфере наук о жизни. В начале года BRM нанял Тимор Арбель-Седерс, бывшего генерального директора LeumiTech, для создания инвестиционного подразделения в компании роста, после того как до сих пор они фокусировались в основном на инвестициях на ранних стадиях.