Yochananof отчитывается о снижении прибыли до 50 млн шекелей и готовит масштабный шаг в недвижимости

Сеть супермаркетов «Йохананоф» под управлением генерального директора Эйтана Йохананофа завершила второй квартал 2026 года со снижением прибыли примерно на 9,6%, до 50 миллионов шекелей по сравнению с 55 миллионами шекелей в аналогичном квартале прошлого года. Выручка за квартал (без учета бухгалтерского влияния консигнационных соглашений) снизилась примерно на 1,9% до 1,3 миллиарда шекелей, а EBITDA сократилась примерно на 2,8% до 140 миллионов шекелей.

Параллельно с публикацией отчетов совет директоров одобрил стратегический шаг: выделение всех активов недвижимости, принадлежащих сети, стоимостью около миллиарда шекелей, в специализированную дочернюю компанию.

На первый взгляд, квартальная картина выглядит негативно: продажи в сопоставимых магазинах, показатель, исключающий вклад новых филиалов, снизились на 1,6%. Однако основная причина носит технический характер — сроки праздника Песах, который в этом году пришелся на другой квартал и фактически «переместил» продажи между периодами.

Вторым фактором является прекращение бухгалтерской консолидации сети «Золь Сток» с конца 2025 года, что уменьшило консолидированную выручку примерно на 37 миллионов шекелей. При исключении этих двух факторов основная деятельность сети фактически продолжила расти: продажи в секторе продуктов питания выросли за квартал примерно на 0,9%, а новые магазины добавили около 31 миллиона шекелей.

Обнадеживающий момент для инвесторов: норма валовой прибыли за квартал даже слегка выросла до 20,4% благодаря срокам Песаха и улучшению торговых условий с поставщиками. Норма EBITDA осталась высокой, около 10,5% от выручки. То есть, даже в «ослабленном» квартале сеть сохранила одну из самых высоких марж прибыли в отрасли. Часть снижения чистой прибыли была вызвана разовым убытком от переоценки финансового актива (акции и опционы компании Z2A); при его исключении снижение квартальной прибыли смягчается до 4,5%.

Более значимый шаг в долгосрочной перспективе заключается не в квартальных цифрах, а в решении совета директоров сосредоточить активы недвижимости в отдельном подразделении. До сих пор структура «Йохананоф» была необычной для отрасли, так как недвижимость была интегрирована в розничную компанию, в то время как «Рами Леви» и «Шуферсаль» уже давно отделили ее.

Согласно сообщению компании, этот шаг позволит обеспечить «целенаправленное управление подразделением недвижимости, а также превосходную финансовую и деловую гибкость». Передача обусловлена одобрением налоговых органов, оценками стоимости и согласием Земельного управления Израиля.

Акции «Йохананоф» включены в индекс ТА-90, поэтому они находятся в портфелях пенсионных фондов и фондов повышения квалификации многих граждан. Квартал не обязательно должен вызывать беспокойство, поскольку он в основном объясняется сроками и бухгалтерскими изменениями. Главная история — это отделение недвижимости, которое позволит аналитикам оценивать сеть по двум двигателям — розничная торговля и недвижимость — и может раскрыть стоимость.

Эйтан Йохананоф уже заявил, что не исключает выхода на биржу деятельности в сфере недвижимости, и прецедентом является «Рами Леви Недвижимость», которая вышла на биржу в апреле с оценкой около 4,5 миллиарда шекелей. Тем не менее, стоит помнить: такое размещение еще не объявлено, шаг обусловлен одобрениями, и в аналогичных размещениях в прошлом значительная часть денег поступала контролирующему акционеру, а не на развитие компании.

Эйтан Йохананоф, генеральный директор и совладелец сети «Йохананоф», сообщил:

«Мы завершаем второй квартал и первое полугодие года с продолжением роста основной деятельности «Йохананоф», основанной на увеличении продаж, расширении сети и постоянном улучшении результатов. Мы продолжаем укреплять ценностное предложение для потребителя и предлагать самый выгодный опыт покупок. Параллельно с розничной деятельностью мы построили за последние годы значительную деятельность в сфере недвижимости, включающую инвестиционные активы на сумму около миллиарда шекелей и создание коммерческих и логистических проектов, поддерживающих розничную торговлю продуктами питания по всей стране. На фоне ее расширения мы решили управлять и развивать ее в рамках специализированной структуры, которая позволит обеспечить бизнес-фокус и оптимальное использование потенциала, существующего в активах с течением времени».