«Замороженный» капитал: почему израильские застройщики не могут начать новые проекты
Многие израильские девелоперы сталкиваются с парадоксальной ситуацией: обладая собственным капиталом, они не могут пустить его в оборот. Деньги остаются заблокированными в текущих проектах до момента их завершения и получения разрешения на заселение.
Многие застройщики в Израиле сталкиваются с барьером, который звучит парадоксально: у них есть собственный капитал, но они не могут его использовать. По словам Ори Паза, основателя и генерального директора «Михлоль Мимун», компании с активными проектами и успешными продажами испытывают трудности с запуском новых объектов, так как средства привязаны к проектам, находящимся в стадии реализации.
«К нам пришла компания с рядом хороших проектов, часть из которых находится под финансовым сопровождением и с продажами, а также с большим портфелем возможностей», — рассказал Паз порталу mako. — «На первый взгляд все работало, но на деле она не могла продвигать следующие проекты».
Проблема заключается в структуре финансового сопровождения. Застройщики вкладывают значительный собственный капитал в каждый проект, но эти средства остаются заблокированными до завершения строительства. «В недвижимости прибыль формируется по ходу процесса, но высвобождается только в конце, — пояснил Паз. — Иногда проходит три или четыре года до получения формы 4 (разрешения на заселение) и высвобождения излишков». В результате активные компании, имеющие продажи на местах, не могут приступать к новым проектам.
В отрасли указывают на появление новых моделей, призванных преодолеть этот разрыв. Одной из них является финансирование для ускорения роста — структура, основанная на излишках существующих проектов и ожидаемой прибыли. «Этот продукт позволяет компаниям продвигать планы развития, опираясь на проекты в стадии реализации, без привлечения партнера или отказа от части прибыли», — отметил Паз. По его словам, в проектах объемом в сотни миллионов шекелей требуемый капитал может достигать десятков миллионов — суммы, которая существует в бухгалтерском учете, но фактически недоступна.
Принятой альтернативой является привлечение партнера, но такой шаг размывает долю застройщика в прибыли. Финансирование нового типа, по словам Паза, позволяет привлекать капитал без отказа от права собственности.
