Банк Израиля раскритиковал план Нетаниягу по субсидированию ипотек

Предложение премьер-министра Биньямина Нетаниягу и главы Национального экономического совета Ави Симхона о субсидировании ипотек вызвало повсеместную критику. Банк Израиля выступил с беспрецедентно жесткой оценкой инициативы, которую подготовил Йоси Саадун, директор финансового департамента в исследовательском отделе банка.

«Компенсация предоставляется тем, кто не пострадал, — напротив», — утверждает Саадун. Он поясняет, что с начала цикла повышения процентной ставки в марте 2022 года до ноября 2025 года владелец ипотеки, купивший квартиру средней стоимости, накопил преимущество в благосостоянии в размере около 200 тысяч шекелей по сравнению с арендатором с тем же собственным капиталом. Это преимущество стало следствием роста цен на жилье.

По его словам, даже для квартиры стоимостью миллион шекелей — самой дешевой в выборке — владелец ипотеки накопил преимущество более чем в 120 тысяч шекелей по сравнению с арендатором. «Законопроект передает государственные деньги группе, которая выиграла от быстрого роста цен на жилье; фактически рынок уже компенсировал ей потери», — отмечает эксперт.

Саадун подчеркивает отсутствие рыночного сбоя, оправдывающего вмешательство: «В период с января 2022 года по ноябрь 2025 года средний ежемесячный платеж вырос примерно на 960 шекелей, но средняя зарплата увеличилась примерно на 1 880 шекелей — почти в два раза. Уровень кредитных убытков в ипотечном секторе составляет всего 0,7% — это исторический минимум. Деньги идут тем, кто накопил богатство, а не тем, кто пострадал».

«В каждой проверенной ценовой точке покупатель накопил чистое преимущество в благосостоянии над арендатором с тем же собственным капиталом еще до получения какой-либо компенсации. Денежная выплата растет по мере увеличения накопленного богатства. Речь идет не об исправляющем трансферте, а о субсидировании рыночной прибыли», — заявляет он.

Саадун также указывает на несправедливость распределения средств: «Компенсация вознаграждает за принятие риска и наказывает за финансовую ответственность. Грант полагается заемщикам, выбравшим маршрут с переменной процентной ставкой, предлагающий низкую ставку в обмен на подверженность колебаниям. Заемщики, выбравшие фиксированную ставку, заранее заплатили "страховую премию" и теперь не имеют права на выплаты. Законопроект вознаграждает пассивность и наказывает ответственное управление рисками».

Эксперт отмечает дискриминацию арендаторов: «Около 30% домохозяйств в Израиле арендуют жилье. Арендатор квартиры средней стоимости накопил за период анализа чистое богатство в размере около 134 тысяч шекелей, тогда как покупатель — около 351 тысячи шекелей, при этом аренда выросла примерно на 17% без какой-либо защиты стоимости актива. Теперь, в дополнение к разрыву в благосостоянии в 217 тысяч шекелей, покупатель получит от государства грант в десятки тысяч шекелей».

Помимо предупреждения о раздаче денег в предвыборный период, Саадун обращает внимание на макроэкономические риски: «Когда центральный банк повышает процентную ставку, цель состоит в том, чтобы удорожание кредита охладило спрос и обуздало инфляцию. Монетарная трансмиссия осуществляется, в том числе, через ипотеки с переменной процентной ставкой».

Он добавляет: «Если правительство решает компенсировать части населения это удорожание, оно нейтрализует одной рукой то, чего центральный банк пытается достичь другой. Зачем тогда вообще нужен инструмент процентной ставки? Важно отметить, что и МВФ в феврале 2026 года предостерег от этого закона. Учитывая сложную бюджетную реальность, социально и экономически неправильно принимать закон стоимостью около 10 миллиардов шекелей на протяжении 60 месяцев, который субсидирует именно тех, кто выиграл от исключительного роста цен на жилье».

Банк Израиля предупреждает о последствиях, которые нанесут ущерб в период, требующий особой осторожности».