Экономика уровня AAA, правительство уровня BBB: почему Израиль не получает повышения рейтинга
Отчет S&P показывает, что Израиль обладает экономикой уровня AAA, но из-за фискальной политики правительства его рейтинг остается на уровне A. Структурный дефицит и рост долга перечеркивают успехи бизнес-сектора.
Самый значимый вклад полугодового отчета рейтингового агентства S&P, опубликованного в конце недели, заключается не в прогнозах, а в сравнительном анализе. Израиль сопоставили со 141 страной, что позволило увидеть относительное положение экономики. Из 142 стран только десять получают высшую оценку (1) как за экономику, так и за внешний сектор. Это признак «суперэкономики», в клуб которой входят Норвегия, Сингапур, Швеция, Швейцария, Германия, Австрия, Гонконг, Корея и Тайвань. Все они имеют рейтинг AA и выше. Израиль — десятый в списке, но его рейтинг — только A.
Разрыв объясняется тремя показателями: Израиль получает 4 за качество институтов, 4 за исполнение бюджета и 4 за долговую нагрузку (где 6 — худшая оценка). Это уникальное сочетание: страна с показателем 1 в экономике и внешнем секторе, но с 4 в институциональной и бюджетной политике. По состоянию на середину 2026 года аналогов в мире нет.
Экономика двух миров
Первый мир — это бизнес-сектор. S&P прогнозирует Израилю рост около 6% в 2027 году — четвертый показатель среди 53 стран с рейтингом A и выше. Среди развитых экономик, не зависящих от углеводородов, это лучший прогноз. ВВП на душу населения вырастет с 60,4 тыс. до 69,3 тыс. долларов. Инфляция, согласно прогнозам, снизится до 2,2% и стабилизируется на уровне 2% к концу десятилетия.
Второй мир — это правительство. Дефицит бюджета в 2026 году составляет 6% ВВП — шестой худший показатель среди тех же 53 стран. Это выше, чем во Франции (5,05%), Бельгии (5,2%) и Великобритании (4,7%). Проблема в том, что тенденция сохраняется: согласно прогнозам, дефицит не опустится ниже 4% ВВП до 2029 года. Нынешнее правительство не представило план фискальной консолидации после расходов в 400 миллиардов шекелей, оставив решение проблем своим преемникам.
Долговая ловушка
Второй критический фактор — долг. Прогноз тревожен: даже в год 6% роста (2027) чистый долг снижается лишь на 0,07 процентного пункта: с 66,81% до 66,74% ВВП. Затем он снова начинает расти — до 67,5% в 2028 году и 68% в 2029 году, превышая уровень 2020 года. Это определение структурного дефицита: даже лучший сценарий роста не позволяет снизить долговую нагрузку.
Итог прост: рейтинг Израиля не изменит рост, так как он уже оценен по максимуму, и не изменит окончание боевых действий, так как это заложено в основу прогноза. Его изменит только бюджетная политика правительства. Израиль имеет рейтинг A с экономикой, функционирующей как AAA, и правительством, работающим как BBB.