От ядерной энергетики к чипам: болезненное прозрение частных инвесторов в отношении «акций мечты»
После тяжелых убытков от инвестиций в «акции мечты» израильские частные инвесторы меняют стратегию. Теперь их портфели сфокусированы на гигантах индустрии чипов и искусственного интеллекта, что свидетельствует о переходе от погони за хайпом к долгосрочным макротрендам.
После того как израильские частные инвесторы понесли тяжелые убытки от акций ядерной энергетики, биткоина и других «акций мечты», они меняют направление. Малые ядерные реакторы, квантовые вычисления, криптовалюты и мем-акции, которые были среди популярных вложений год назад, в этом году уступают место более солидным активам: гигантам индустрии чипов, искусственному интеллекту и биржевым фондам (ETF) на ведущие индексы. К такому выводу пришел «Калькалист» на основе анализа десяти акций, которыми в наибольшем объеме владели частные инвесторы в шести инвестиционных домах: «Мейтав», IBI, «Интерактив Исраэль», «Альтшулер Шахам», «Псагот» и «Блинк». Исследование сравнило два периода: первое полугодие 2025 года и первое полугодие 2026 года.
За последние два года частные инвесторы стали значительной силой на фондовом рынке Израиля. Тысячи счетов, открываемых ежемесячно, привносят на рынок новых участников, которые активно влияют на общую динамику наряду с институциональными игроками и иностранными инвесторами. По оценкам, сегодня насчитывается около миллиона частных инвесторов — примерно каждый десятый гражданин Израиля. В настоящее время они обеспечивают около 12% торговых оборотов на бирже.
Несмотря на растущее влияние, проверка «Калькалиста» показывает, что почти все инвестиции новых вкладчиков сосредоточены на зарубежных рынках. Данные рисуют картину концентрации вокруг ограниченного числа технологических гигантов. Nvidia — единственная компания, чьи акции фигурируют в качестве ведущего актива во всех шести организациях в обоих временных интервалах. Наряду с ней выделяются биржевые фонды, отслеживающие широкие индексы, такие как S&P 500 и Nasdaq, которые служат фундаментом для экспозиции на американский рынок.
Наиболее заметным шагом за последний год стал переход к значительной зависимости от акций чипов. Если в 2025 году в списках присутствовали только Nvidia и AMD, то в 2026 году к ним добавились Micron, Intel, SanDisk и фонды с кредитным плечом на этот сектор. Инвесторы концентрируют свои вложения вокруг одного центрального сценария — продолжения высоких инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта, которые стимулируют спрос на чипы и память.
Хаим Кирихели, вице-президент по трейдингу в «Псагот», пояснил: «Биржевые фонды занимают центральное место в портфелях частных инвесторов. Вхождение Intel и Meta в десятку лидеров иллюстрирует растущее влечение к технологическому сектору. Текущие результаты удерживаемых акций указывают на более высокую склонность к сфокусированной экспозиции на американский рынок, а не к глобальной диверсификации».
Существует четкое разделение между типами инвесторов. В таких домах, как «Мейтав» и «Псагот», заметно предпочтение широких биржевых фондов. Напротив, на платформах, обслуживающих более активных инвесторов, таких как IBI, «Альтшулер Шахам» и «Интерактив Исраэль», фиксируется готовность идти на риск через специфические акции чипов и инструменты с плечом на Nasdaq. По мнению экспертов, это изменение зависит от степени уверенности, которую клиент приобретает со временем.
Изменение состава портфелей наиболее заметно в том, что из них исчезло. Из списков пропали «акции мечты» и хайповые бумаги, обещавшие быструю доходность: Oklo и Nano Nuclear (малые ядерные реакторы), Rigetti (квантовые вычисления), BitMine (майнинг биткоина), Robinhood и Opendoor. Также инвесторы отказались от инструментов с кредитным плечом на криптовалюты (BITX, ETHU) и фонда MSTY, связанного с MicroStrategy. Общим знаменателем этих активов было то, что они торговались на основе нарратива, а не прибыльности.
«Инвесторы взрослеют»
Отказ от «акций мечты» произошел после значительного негативного импульса. Фонд опционов на акции MicroStrategy упал на 74%, фонд с кредитным плечом на эфириум — на 86%, биткоин-фонд — на 79%. Nano Nuclear потеряла более половины стоимости, Oklo упала на 48,5%, BitMine — на 46%, Robinhood — на 11%. В среднем «акции мечты» принесли частным инвесторам отрицательную доходность в 27% за последний год.
Ави Малка, генеральный директор «Альтшулер Шахам Трейд», отмечает: «В первом полугодии 2026 года видна большая концентрация на компаниях, которые выигрывают от долгосрочных макротрендов, прежде всего в сферах чипов и искусственного интеллекта. Это попытка получить экспозицию на тренды, обладающие значительным потенциалом роста в течение долгого времени».
Давид Шем-Тов, генеральный директор «Интерактив Исраэль», добавляет: «Данные отражают изменение предпочтений израильского инвестора. Мы видим процесс, в котором инвесторы взрослеют, учатся и профессионализируются. Они не отказываются от широких индексов, но пытаются более сфокусированно выбирать компании, которые, по их мнению, будут лидировать на рынке в ближайшие годы».
Результаты проверки «Калькалиста» перекликаются с исследованиями, описывающими феномен «Reaching for Yield» (погоня за доходностью) — склонность увеличивать риск в поисках прибыли, особенно среди молодых инвесторов. Однако теперь, после роста некоторых активов на сотни и тысячи процентов, остается открытым вопрос: выдержит ли эта гипотеза проверку временем или окажется следующим трендом, от которого инвесторы попытаются бежать через год.