Между «Джапаника» и «Кисо»: аппетит рынка капитала к ресторанному бизнесу проходит проверку
Криминальные инциденты в сети «Джапаника» совпали с пиком интереса инвесторов к ресторанному сектору. Эксперты обсуждают, насколько оправданы опасения рынка и сохраняется ли потенциал роста для других сетей, готовящихся к IPO.
Гранаты и стрельба по филиалам «Джапаника» застали ресторанный рынок Израиля на пике инвестиционной волны. После долгих лет, когда крупные структуры избегали этого сектора из-за опасений волатильности и нехватки рабочей силы, финансовые организации выявили в нем значительный потенциал роста. Сейчас события вокруг «Джапаника» вместе с изменением настроений на Тель-Авивской фондовой бирже порождают вопросы относительно оценки инвестиций в отрасли. Был ли аппетит инвесторов к этому сектору преждевременным?
«Ресторанный рынок вообще не интересовал институциональных инвесторов на протяжении многих лет», — говорит ветеран рынка капитала. По его словам, причины кроются в нестабильности отрасли. Это отражается в темпах закрытия ресторанов: по данным ЦСБ, в 2024 году в Израиле закрылось около 800 ресторанов, что в два раза превышает количество открывшихся. Тем не менее, «в последние годы сфера стала легитимной благодаря сетям с множеством филиалов, таким как «Кисо», «Ландора», «Ноно» и «Мими», которые показали, что можно демонстрировать доходы в сотни миллионов шекелей наряду с прибыльностью».
«Не может быть, чтобы «Леуми Партнерс» совершили сделку, не проверив»
Банк «Леуми» через свое инвестиционное подразделение «Леуми Партнерс» недавно приобрел у Барака Абрамова 20% акций компании «Ландора», владельца сети «Джапаника», исходя из оценки в около 1 миллиард шекелей. Однако затем «Джапаника» оказалась в центре скандала из-за криминальных инцидентов. Хотя компания не имеет отношения к конфликту преступных организаций, страхи инвесторов начали расти.
«Такое событие может повредить настроениям в отношении других компаний, потому что рынок еще не знает, как их воспринимать», — отмечает источник на рынке капитала. Тем не менее, он подчеркивает: «Важно отличать то, что произошло в «Джапаника», от отрасли в целом. Это могло случиться в филиале супермаркета или на стройке, так что теперь «Шуферсаль» или «Тадхар» не будут публичными компаниями?».
В последние недели другая азиатская ресторанная сеть, «Кисо», готовится к первичному размещению акций. Сеть, находящаяся под контролем предпринимателей Ротема Тахана и Ноама Габая, подала проспект исходя из оценки в 400 миллионов шекелей. Несмотря на падение курсов на бирже, которое привело к отсрочке ряда размещений, источники в окружении компании полагают, что IPO состоится в ближайшее время.
«Самый большой потенциал роста в стране»
«Кисо» продемонстрировала непрерывный рост доходов, завершив 2025 год с показателем около 307 миллионов шекелей, что на 15% выше уровня 2024 года. Чистая прибыль выросла на 57% до 25 миллионов шекелей (8% от доходов). «Речь здесь не об отдельных ресторанах. Это упорядоченные сети с проверенными бизнес-моделями, постоянным денежным потоком и высокой прибыльностью», — отмечает эксперт. Ускоренный вход сервиса Wolt также изменил рынок, позволив сетям увеличить клиентскую базу без необходимости управлять сложной логистикой доставки.
Сети, которые разогреваются на линии
Помимо «Ландора» и «Кисо», инвестиции от институциональных структур получили и другие сети. В конце прошлого года «Леуми Партнерс» и инвестиционный дом «Мор» вложили 120 миллионов шекелей в сеть «Ноно Мими» (итальянские рестораны NONO и кафе MIMI). Группа также приобрела сеть «Жираф» и сеть мексиканских ресторанов «Такерия». Другие структуры, такие как «Поалим Эквити» и страховая компания «Харель», в 2021 году приобрели 49% ресторанного подразделения «Йерзин-Села» и франшизу на управление сетью быстрого питания «Шейк Шак».