Инфляция в еврозоне выросла до 3,8% на фоне давления на ЕЦБ

Инфляция в еврозоне продолжает ускоряться, усиливая давление на Европейский центральный банк (ЕЦБ) в преддверии новых решений по монетарной политике. Финальные данные индекса потребительских цен за сентябрь указывают на рост годовой инфляции до 3,8% по сравнению с 3,2% в августе. Рост цен может подтолкнуть регулятор к обсуждению повышения процентной ставки до конца года.

Базовая инфляция и энергетический шок

Несмотря на рост общего показателя, значительных свидетельств распространения ценового давления на всю экономику пока нет. Базовая инфляция, не включающая энергоносители и продукты питания, составила в сентябре 25% в годовом исчислении, практически не изменившись по сравнению с концом 2025 года. По словам Джанлуиджи Мандруццато, старшего экономиста швейцарского банка EFG, относительная стабильность базовой инфляции указывает на ограниченный характер последствий энергетического шока.

Перспективы и риски для рынка

Однако длительное сохранение высоких цен на энергоносители увеличивает риск того, что подорожание постепенно перекинется на остальные секторы экономики. В этом контексте события на Ближнем Востоке окажут существенное влияние на инфляционную среду. В условиях, когда инфляция держится около 4%, дополнительное повышение ставки ЕЦБ до конца 2026 года выглядит вероятным сценарием.

Главная задача ЕЦБ заключается в том, чтобы отличить инфляцию, вызванную шоком цен на энергоносители, от укоренения более широкого ценового давления.

Пока базовая инфляция остается стабильной, необходимость экстренных мер ограничена. Но если высокие цены на энергоэнергию сохранятся, вероятность ужесточения политики возрастет.