«Харель» стремится углубить свою деятельность в сфере хедж-фондов — ведутся переговоры о покупке «Тулип»

«Харель» стремится расширить свою деятельность в сфере хедж-фондов путем приобретения управляющей компании. Как стало известно «Калькалист», «Харель» под руководством генерального директора Нира Коэна ведет переговоры о покупке акций управляющей компании хедж-фонда «Тулип» — «Тулип Капитал GP» — исходя из оценки стоимости около 40 миллионов шекелей, согласно рыночным оценкам. Фонд «Тулип» был основан в 2012 году и, по оценкам, управляет активами на сумму около 400 миллионов шекелей. Ожидается, что его приобретение группой «Харель» значительно усилит возможности маркетинга и дистрибуции фонда как среди клиентов «Харель», так и среди других инвесторов. «Харель» является одной из крупнейших финансовых групп в Израиле и обладает широкой сетью дистрибуции, которая может способствовать увеличению объема активов под управлением фонда.

Контрольный пакет акций «Тулип» принадлежит Михе Малке (41%) и Баруху Цибину (44%), оба из которых имеют профессиональный опыт работы в «Харель». Малка, управляющий партнер и генеральный директор «Тулип», ранее занимал должность генерального директора «Харель Финансы Управление инвестициями» и руководителя экономического и аналитического отдела группы. Цибин, управляющий партнер и главный инвестиционный директор, ранее работал старшим инвестиционным менеджером в хедж-фонде «Сфера» и в «Харель». Еще одним управляющим партнером является Моше Габай, который ранее управлял взаимными фондами «Призма» и занимал должность заместителя генерального директора по инвестициям в «Мигдаль».

«Харель» хорошо знакома со сферой хедж-фондов в целом и с «Тулип» в частности. Группа управляет рядом хедж-фондов для квалифицированных инвесторов, в основном в сферах прямых инвестиций (private equity), недвижимости и кредитования, и рассматривает их как инструмент для расширения инвестиционных возможностей и диверсификации портфелей клиентов. В 2023 году «Харель» и «Тулип» совместно запустили хедж-фонд в форме взаимного фонда «Харель Multi-Strategy». В рамках этого сотрудничества «Харель» отвечает за операционную деятельность, а «Тулип» управляет инвестициями. Это один из первых хедж-фондов в форме взаимного фонда в Израиле, который также считается одним из крупнейших и ведущих в отрасли с активами под управлением на сумму около 1,2 миллиарда шекелей. За последние 12 месяцев фонд принес доходность в 35,6% после вычета комиссионных за управление, по сравнению с ростом на 40,7% индекса ТА-125. Основная часть активов фонда инвестирована в акции на израильском рынке. В отличие от классических хедж-фондов, открытых только для квалифицированных инвесторов, хедж-фонд в форме взаимного фонда доступен также широкой публике и может быть приобретен через систему взаимных фондов, как и любой другой взаимный фонд. «Харель» представляет этот продукт как способ предоставить частным инвесторам доступ к инвестиционным стратегиям, которые ранее были почти исключительно прерогативой квалифицированных инвесторов. Успех сотрудничества между «Харель» и «Тулип» может объяснить желание руководства «Харель» углубить связь между сторонами путем покупки управляющей компании фонда.

Растущая тенденция в отрасли

«Харель» — не единственная компания, действующая в этом направлении. В последние два года усиливается тенденция сближения между инвестиционными домами и управляющими хедж-фондами. «Мейтав» приобрела контроль над управляющей компанией хедж-фонда «Трио» (Trio) с целью расширения своей деятельности в сфере альтернативных инвестиций. Сделка была совершена исходя из оценки стоимости, которая может достигать 50 миллионов шекелей. На момент сделки «Трио» управляла активами на сумму около 550 миллионов шекелей. IBI также расширила свою деятельность в этой сфере, приобретя 50,05% управляющей компании хедж-фонда «Плотус Валью» за сумму около 15 миллионов шекелей. Параллельно с этим управляющие хедж-фонда «Сфера» приобрели инвестиционный дом «Села», управляющий взаимными фондами для широкой публики, а Габи Диши, контролирующий акционер хедж-фонда «Альфа», стал финансовым инвестором в инвестиционном доме «Кивун».

Высокопоставленный представитель отрасли хедж-фондов объясняет:

«Инвестиционные дома сегодня ходят с открытой чековой книжкой, потому что понимают, что реальная ценность заключается в модели доходов хедж-фондов».

Он добавил:

«Сегодня существует почти идеальное соответствие между тем, что ищут инвестиционные дома, и тем, чего хотят управляющие хедж-фондов. Инвестиционные дома понимают, что бизнес-модель хедж-фондов значительно прибыльнее, чем у взаимных фондов. Во взаимном фонде комиссия за управление обычно колеблется в районе 1%–1,5%, из которых также необходимо выплачивать комиссию за дистрибуцию. В хедж-фонде, напротив, комиссия за управление составляет около 2%, и, кроме того, взимается комиссия за успех, которая в хорошие годы может значительно увеличить доходы. Поэтому инвестиционные дома готовы платить высокие мультипликаторы за управляющие компании хедж-фондов».

По его словам, «с другой стороны, большинство управляющих хедж-фондов не хотят заниматься маркетингом, привлечением клиентов и операционной деятельностью. Они хотят сосредоточиться на управлении инвестициями. Когда инвестиционный дом входит в качестве партнера, он приносит с собой сеть дистрибуции, бренд и способность привлекать новые средства, в то время как управляющий фондом продолжает делать то, что умеет лучше всего — генерировать доходность. Поэтому это сделка, которая служит обеим сторонам».

В «Харель» отказались от комментариев. Ответ от «Тулип» не был получен.