Экономический обзор «Харэль»: инфляция, ставки ЦБ и рынки
Офер Клайн из группы «Харэль» представил экономический обзор: инфляция в Израиле, прогнозы по процентной ставке, политика ФРС и ситуация на европейских рынках облигаций.
Офер Клайн, руководитель отдела экономики и исследований в страховой и финансовой группе «Харэль», представил еженедельный экономический обзор, в котором затронул ключевые темы местной и мировой экономики.
«В Израиле налог на топливо (блу) влияет на показатели, но не на общую картину. Из-за праздника Суккот значимых экономических публикаций в Израиле не было. Мы начали октябрь с резкого скачка цен на бензин до нового максимума, но уже через два дня получили сообщение об очередном временном снижении налога на топливо.
Частые изменения корректируют наш прогноз по ближайшим индексам, и в настоящее время мы ожидаем более умеренного роста примерно на 0,3% в октябрьском индексе (с тенденцией к снижению) наряду с параллельным пересмотром ноябрьского индекса в сторону повышения в связи с нашей оценкой того, что приказ о скидках не будет продлен по истечении срока его действия.
Макроэкономический контекст и инфляция
На годовом уровне это не меняет нашей оценки инфляции на уровне 2% в течение следующих 12 месяцев. Изменение прогноза индекса на ближайшие два месяца в сторону понижения не меняет нашего мнения о том, что процентная ставка Банка Израиля останется без изменений примерно через две недели, учитывая рост процентных ставок в мире, ослабление шекеля и позицию членов монетарного комитета.
«Шуфресаль» и другие крупные игроки розничного рынка адаптируются к меняющимся условиям потребления на фоне волатильности цен на энергоносители и логистических издержек.
Мировые рынки и политика ФРС
В США данные за последнюю неделю дали Федеральной резервной системе передышку. Отчет по рынку труда оказался слабее ожиданий, а пересмотр индекса цен расходов на личное потребление продемонстрировал более умеренную картину по сравнению с периодом повышения ставки около трех недель назад.
Совокупность факторов существенно снизила ожидания повышения ставки уже в конце месяца, однако высокие цены на энергоносители и сильный рост оставляют дверь открытой для возможного ужесточения монетарной политики ближе к концу года.
Ситуация в Европе
Инфляция в еврозоне выросла до 3,8% в сентябре (против 3,2% в августе) согласно предварительной оценке. Большая часть роста, разумеется, пришлась на скачок цен на энергоносители (почти на 20% за последний год), в то время как базочная инфляция умеренно выросла до 2,5%.
Важно отметить, что рост доходности облигаций распределяется неравномерно. Худшим показателем отметилась Франция, где спред между доходностью ее облигаций и немецких бумаг достиг максимума со времен долгового кризиса почти 15 лет назад.
