Индекс потребительских цен в феврале превысил прогнозы; цены на жилье вновь снизились

Индекс потребительских цен за февраль преподнес негативный сюрприз, согласно данным ЦСБ. Индекс вырос на 0,2% в феврале, в то время как рыночные ожидания предполагали, что он останется без изменений по сравнению с январем. Годовой темп инфляции увеличился до 2%, тогда как прогнозы предполагали сохранение показателя на уровне 1,8%, зафиксированном в предыдущем месяце. Между тем, цены на жилье вернулись к незначительному снижению.

Заметный рост цен был зафиксирован в следующих категориях: свежие фрукты подорожали на 3,6%, культура и досуг — на 0,8%, прочие товары — на 0,6%, а продукты питания, жилье, содержание жилья и транспорт выросли на 0,3% каждый. В то же время снижение цен наблюдалось в категориях: одежда — на 3,3%, свежие овощи — на 1,4%, мебель и домашнее оборудование — на 0,2%.

Йонатан Кац, главный экономист Leader Capital Markets, отмечает, что, по его оценке, процентная ставка останется без изменений на ближайшем заседании 30 марта: «Ожидается, что Банк Израиля сохранит процентную ставку неизменной, пока продолжается война. Продолжительный конфликт или своего рода война на истощение отсрочат снижение ставки на долгий период. Ожидается, что Банк Израиля будет опасаться влияния роста цен на энергоносители (включая косвенное влияние на заработную плату), ограничений со стороны предложения (рост цен на авиабилеты и нехватка рабочих рук), давления в сторону продолжения роста цен на аренду (особенно квартир с МАМАДом) и расширительной фискальной политики, при том что Банк Израиля, по всей видимости, не очень доволен рамками бюджета на 2026 год».

Моди Шафрир, главный стратег банка «Апоалим», написал: «Сюрприз в сторону повышения был вызван неожиданным и относительно резким ростом цен на полеты за границу и более значительным, чем мы предполагали, ускорением в компоненте "услуги собственного жилья". Более высокий, чем ожидалось, рост индекса за февраль, и особенно ускорение цен на аренду, по всей видимости, приведет к тому, что Банк Израиля оставит процентную ставку на прежнем уровне в конце месяца, даже если война скоро закончится. Рост февральского индекса был резче наших оценок, но это подтверждает нашу рекомендацию начала прошлой недели увеличить долю привязанных к индексу облигаций и отдать предпочтение индексированному каналу перед шекелевым — рекомендация основана на нашей оценке, что война приведет к росту местной инфляционной среды и из-за недооценки инфляционных ожиданий в Израиле по сравнению с ожиданиями в Европе и мире».

Ронен Менахем, главный рыночный экономист банка «Мизрахи Тефахот», отмечает относительно февральского индекса: «Индекс потребительских цен вырос на 0,2%, что находится на верхней границе рыночных ожиданий. Рост был повсеместным. В настоящее время данные указывают на ценовую среду, соответствующую целевому уровню, но она будет подвергаться испытаниям из-за последствий в сфере безопасности, пока те будут продолжаться. Статья расходов на жилье по-прежнему тянет индекс вверх. Арендная плата для сменившихся арендаторов выросла на 5,8% за последние 12 месяцев — довольно высокий темп».

«Тем не менее, цены на жилье снизились на 0,1% после того, как сменили направление и росли в последние два месяца. Как следствие, они снова стали ниже на 0,9% по сравнению с соответствующим месяцем прошлого года. Что дальше? Взаимосвязь между ценами на жилье и арендной платой будет сильно влиять на направление индекса в дальнейшем. Между тем, индекс без учета продуктов питания и энергоносителей вырос на 2,1%, что немного выше темпа роста общего индекса. Таким образом, базовая инфляция также близка к центру целевого диапазона. Индекс без учета продуктов питания, энергоносителей и жилья вырос на 1,0% — самый низкий рост с июля 2021 года. Это указывает на вклад статьи жилья в общий рост цен за последний год. С другой стороны, индекс цен производителей не сигнализирует о давлении со стороны предложения».

«Глядя вперед, рабочая гипотеза о затишье в сфере безопасности была нарушена. Ведется сложная военная кампания на двух фронтах с последствиями для зарубежных рынков. На сегодняшний день трудно оценить масштаб и продолжительность кампании. Если эскалация будет продолжаться, будет ощущаться ущерб экономической деятельности, который добавится к удару по настроениям на рынках капитала и валютном рынке. Банк Израиля отразит это в новом экономическом прогнозе, который опубликует в конце месяца одновременно с объявлением решения по процентной ставке. Процентная ставка на данный момент составляет 4%. Согласно текущему прогнозу Банка Израиля, ставка снизится в совокупности на 0,5% в течение года до 3,5%. Ввиду эскалации ситуации с безопасностью, неопределенности относительно ее масштабов, продолжительности и последствий, а также влияния на мировые цены на нефть, вероятно, что в этот раз ставка не снизится, аналогично предыдущему месяцу и после двух предыдущих снижений на общую величину 0,5%. В любом случае, Банк Израиля продолжит проявлять осторожность и придерживаться политики, зависящей от данных».

Цены на жилье снова начали снижаться Индекс цен на жилье за декабрь 2025 — январь 2026 года зафиксировал минимальное снижение на 0,1%, а в годовом исчислении — снижение на 0,9%. Это произошло после двух месяцев непрерывного роста цен на жилье: цены на жилье выросли на 0,8% в ноябре-декабре 2025 года и на 0,7% в октябре-ноябре.

Округом, который тянул индекс вверх, стал округ Тель-Авив, зафиксировавший значительный месячный рост на 0,7%. Напротив, Иерусалимский округ снизился на 0,9%, а Хайфский и Центральный округа — на 0,6%, что определило движение индекса вниз. Основное снижение было зафиксировано в ценах на новые квартиры, которые за вычетом субсидированных квартир, проданных в рамках программы «Жилье со скидкой», зафиксировали снижение на 0,4%.

В годовом разрезе по округам рост цен был обнаружен в округах: Иерусалим (5,4%), Север (3,2%), Юг (0,6%) и Хайфа (0,5%). Напротив, снижение цен было обнаружено в округах: Центральный (3,9%) и Тель-Авив (2,8%). Годовой индекс цен на новые квартиры снизился на 2,7%.

Рост арендной платы и индекса цен на ресурсы в строительстве Данные ЦСБ показывают, что и в феврале был зафиксирован рост арендной платы. Новые арендаторы и те, кто сменил квартиру в прошлом месяце, будут вынуждены платить в среднем на 5,8% больше по сравнению с предыдущей арендной платой, принятой в этих квартирах. Напротив, те, кто решил продлить контракт в своей существующей квартире, столкнутся с арендной платой, которая в среднем на 2,7% выше той, которую они платили по предыдущему контракту.

Индекс цен на ресурсы в жилищном строительстве вырос в прошлом месяце на 0,2%. Заработная плата, которая была основным фактором роста, осталась самым высоким компонентом и сейчас, объясняя 50% роста.