Инвестиционный менеджер рекомендует шорт по нефти и делает ставку на израильский рынок

«Я оцениваю, что мы не вернемся к войне с Ираном. То, что вы видите сейчас — это силовое противостояние и тактика переговоров. Дональд Трамп не хочет возвращаться к войне, Иран не хочет возвращаться к войне, в конечном итоге они придут к какому-то пониманию», — в этом убежден Ори Туваль, генеральный директор «Туваль Бейт Ха-Хашкаот» и председатель хедж-фонда «Альманда Кэпитал». Из этого он делает интересное инвестиционное заключение: «Шорт (продажа без покрытия) на нефть — это очень перспективная инвестиция на данный момент. Цена на нефть (Brent) составляет 108 долларов и не останется на этом уровне надолго. Это сильно зависит от Ирана и может продлиться неделю или месяц-два, но на шорте по ней можно получить доходность в 30% за короткий период времени». Тех, кто опасается дальнейшего скачка цен, он успокаивает: «Она, по всей видимости, не достигнет 150 долларов, так как у нее уже была возможность туда добраться».

Туваль, который, по его словам, управляет 600 миллионами шекелей в портфелях клиентов и еще 120 миллионами шекелей в хедж-фонде, был прав год назад, когда с энтузиазмом рекомендовал местный рынок (индекс ТА-125 с тех пор взлетел более чем на 70%), а также предостерегал от инструментов, отслеживающих индекс S&P 500, из-за укрепления шекеля.

Инвестировать в основном в Израиль

Глядя вперед, Туваль настроен оптимистично и предпочитает сосредоточиться на Израиле. По его словам, «несмотря на все события, происходящие в стране, и неважно, где вы находитесь на политической карте, в Израиле очень сильная экономика, которая растет уже 20 лет, которой завидуют все страны ОЭСР, даже Англия, Франция и Италия. И это несмотря на то, что правительство здесь переводит деньги непроизводительным секторам; правительству не удается разрушить экономику. Подумайте, что произойдет, если деньги пойдут в правильные места, стимулирующие рост».

Он также добавляет: «Европейские страны ворчат и высказываются против Израиля, но стоят в очереди, чтобы купить у нас кибертехнологии, оружие и «Железный купол». Множество долларов текут и будут течь в страну, и это одна из вещей, которые давят на доллар вниз».

Курс доллар-шекель недавно пересек отметку в 3 шекеля вниз, и Туваль уверен, что тенденция сохранится: «Мы увидим доллар по 2,80–2,90 шекеля в этом году. Движение денег в Израиль очевидно, экономика сильна, и пока американский рынок не рухнет на 20%, нет причин, по которым доллар не продолжит ослабевать. Управляющий Банком Израиля должен драматически снизить процентную ставку, чтобы остановить это, и я не думаю, что у него хватит смелости сделать это».

Когда мы просим Туваля составить инвестиционный портфель, он строит для консервативного инвестора портфель, состоящий на 30% из акций в Израиле и на 5% в США. Остальное (65%) он распределяет в корпоративные облигации только в Израиле со средним сроком погашения (дюрацией) 4–5 лет. «Я не покупаю государственные облигации, доходность там слишком низкая, и я в это не верю. Лучше купить облигации Электрической компании («Хеврат Ха-Хашмаль») или «Мекорот», это примерно то же самое, с дополнительным спредом около 0,8%». По той же причине он не предлагает инвестировать в банковские депозиты: «Вместо депозита купите облигации банка и получите на 1% больше, к тому же вы сохраняете компонент ликвидности».

Агрессивному инвестору он предлагает долю в 50% акций в Израиле и 10% в США, а остальное (40%) инвестировать в корпоративные облигации. С его точки зрения, совершенно нормально инвестировать в облигации без рейтинга. «Часто я предпочитаю компании без рейтинга, доходность там выше, а иногда риск ниже». Кроме того, после года, когда те, кто покупал фондовые индексы, получили большую прибыль, он оценивает, что «сегодня нужно быть более избирательным и покупать конкретные компании, заниматься «сток-пикингом»».

Зеленая энергетика — «обязательно»

По словам Туваля, «тот, кто не будет инвестировать в зеленую энергетику, не сможет победить индекс, это сфера, в которой инвесторы обязаны присутствовать. Подобно тому, как если бы вы не были в «Великолепной семерке» (американские технологические гиганты) три года назад, вы бы не заработали денег, так же случится с теми, кто не будет иметь доли в зеленой энергетике в ближайшие три-четыре года. И мы все еще только на верхушке айсберга». Причины известны: огромный спрос на энергию в связи с революцией ИИ, который мир не успевает обеспечивать.

Он особо выделяет три компании: «Дораль», которая «станет крупнее, чем «Энлайт»» — чтобы это произошло, «Дораль», которая сейчас находится на 33-м месте на бирже с рыночной стоимостью 14 миллиардов шекелей, должна подскочить еще на 155%. Туваль говорит, что «она сильна в США, Израиле и Европе, а вместе с «Зефирус» она самая сильная в Польше».

Вторая — «Прайм Энерджи», «у которой есть сильная поддержка со стороны «Лехав Эл.Ар», ставшей контролирующим акционером. Она работает в основном в Израиле и вышла также в Европу». Третья — «Экоэнерджи», которая «управляется очень правильно и сильна в Румынии и Польше».

«Сразу сойдут с забора»

Еще одну интересную рекомендацию Туваль дает по сектору жилой недвижимости, в котором он ожидает восстановления. По его словам, «люди не хотят совершать самую крупную сделку в своей жизни, когда существует так много неопределенности. Как только появится чуть больше ясности, все сойдут с забора, и возникнет «узкое горлышко». Эту сферу хоронят, но факт в том, что институциональные инвесторы вкладывают в компании по недвижимости, потому что они понимают, что будет впереди». Поэтому он оценивает, что «недвижимость будет самым горячим индексом биржи и самым сильным в ближайшем году».

Среди предпочтительных компаний он отмечает «Исраэль Канада», заявляя, что «владельцы, Асси Тухмайер и Барак Розен — это два «голодных» человека, которые превратили ее в монстра; это одна из лучших на рынке машин по продажам, управляется потрясающе и сейчас находится на пути к объединению с «Акро»». Также он рекомендует «Прашковски», у которой «есть как жилая недвижимость, так и квартиры в аренду, приносящие постоянный поток», а также «Пропедо» — относительно небольшую компанию, которая «растет за счет приобретения компаний по обновлению городов».

В сфере доходной недвижимости Туваль продолжает рекомендовать акции «Азриэли» — компании, которая «уже давно не только торговые центры и офисы, но и стала компанией дата-центров»; «Рани Цим», которая также входит в сферу дата-центров и зеленой энергетики; а также «Хаджадж Европа», которая «помимо недвижимости, становится крупнейшим игроком в газовой инфраструктуре в Румынии. Она строит инфраструктуру, а затем получает постоянный поток на 20 лет».

Наконец, он рекомендует банки, которые «должны быть в каждом портфеле. Пока процентная ставка остается относительно высокой, они продолжат зарабатывать», и также отмечает мировую сферу чипов, уже долгое время рекомендуя Intel, а наряду с ней и других производителей, таких как TSMC из Тайваня, а также голландскую ASML, «Камтек» и «Тауэр», поскольку «существует сумасшедший дефицит чипов, и спрос не успевают удовлетворять. Это не изменится в ближайшем квартале», даже после резкого роста.

«Туваль Бейт Ха-Хашкаот» владеет частью упомянутых ценных бумаг. Вышеизложенное не является инвестиционной консультацией, учитывающей данные и особые потребности каждого человека.