Сентябрьский ИПЦ в Израиле снизится, но годовая инфляция продолжит расти
В сентябре индекс потребительских цен снизится на 0,2%–0,3%, однако годовая инфляция вырастет до 1,8%. На фоне этого Банк Израиля, вероятнее всего, оставит процентную ставку на уровне 3,25%.
Центральное бюро статистики опубликует индекс потребительских цен (ИПЦ) за сентябрь, причем на рынке капитала ожидают отрицательного показателя. Согласно прогнозам экономистов банков и ведущих инвестиционных домов, включая главных экономистов «Мейтав» и «Лидер шукей хон», индекс снизится на 0,2%–0,3%. Несмотря на это, оценка экспертов заключается в том, что Банк Израиля не станет снова снижать процентную ставку на своем ближайшем заседании в следующую среду.
Факторы снижения индекса и инфляционный парадокс
Основными причинами прогнозируемого снижения индекса в сентябре являются некоторая сезонная коррекция цен на авиабилеты и отдых за рубежом и внутри страны после пика летнего сезона, а также сдерживающий эффект от снижения налога на топливо (блю). Если бы налог не был уменьшен на полшекеля, ожидаемое падение индекса было бы полностью нивелировано.
Тем не менее, несмотря на снижение самого индекса, годовой темп инфляции, как ожидается, напротив, вырастет. Главная причина этого экономического парадокса кроется в данных прошлого года: в сентябре 2025 года было зафиксировано особенно резкое падение на 0,6%. Поскольку годовая инфляция рассчитывается за 12 месяцев подряд, выбытие этого отрицательного индекса из расчетов и его замена текущим индексом, который ожидается умеренно отрицательным (около -0,3%), приведут к тому, что годовая инфляция вырастет примерно до 1,8% по сравнению с 1,5% в настоящее время. Таким образом, темпы роста цен приблизятся к отметке 2% — центру целевого показателя инфляции, установленного правительством на уровне 1%–3%.
Перспективы монетарной политики и процентная ставка
Возобновление роста темпов инфляции ставит под большую угрозу продолжение мягкой монетарной политики. В среду на следующей неделе, 21 октября, Монетарный комитет Банка Израиля опубликует свое следующее решение по процентной ставке. После того как Банк Израиля провел три снижения ставки подряд (и четыре с начала года) до нынешнего уровня в 3,25%, консенсус на рынке сводится к тому, что на следующей неделе ставка не будет снижена до 3%.
Банк Израиля обязан сохранять ценовую стабильность, и разворот тенденции в инфляции к отметке 2% обязывает центральный банк проявлять предельную осторожность.
Вдобавок геополитическая и социальная неопределенность, а также необходимость предотвратить резкое падение курса шекеля заставят членов комитета выждать и убедиться, что рост цен взнуздан, прежде чем возобновлять монетарное смягчение. Дополнительным фактором являются прогнозы, согласно которым ставки в США и Европе останутся высокими до конца года. В результате снижение процентной ставки в Израиле выглядит отдаленной перспективой и, по оценкам, произойдет не раньше первого квартала 2027 года.
