Фонды, выкупившие облигации «Симед», ожидают многомиллионную прибыль от продажи активов
Доверительные управляющие обанкротившейся компании летних лагерей «Симед» согласовали продажу активов, что может привести к полному погашению долга перед израильскими инвесторами. Фонды «Клирмарк» и «Брош», скупившие облигации после краха, рассчитывают на значительную прибыль от реализации скрытой стоимости.
Намечается ли благоприятный исход в деле о крахе компании летних лагерей «Симед»? Спустя чуть более двух месяцев после скандала, связанного с предполагаемым хищением средств инвесторов в облигации (долг в 620 миллионов шекелей), компания сообщила о завершении тендера по продаже активов, заложенных в пользу израильских кредиторов. Примечательно, что продажа осуществляется по цене, превышающей их балансовую стоимость.
Согласно сообщению, в рамках тендера, проведенного главным офицером по реорганизации (CRO) Асафом Равидом совместно с инвестиционными банкирами и юристами в США, были получены предложения о покупке активов с премией около 7% к их бухгалтерской стоимости.
Активы, заложенные под серию облигаций «Симед», должны принести выручку в размере 321 миллиона долларов при балансовой стоимости около 282 миллионов долларов. С учетом частной продажи лагеря «Ахим» (около 7 миллионов долларов) и лагеря «Чен-а-Ванда» (около 17 миллионов долларов), завершение которой ожидается до конца сентября, общая выручка кредиторов составит около 345 миллионов долларов. Это премия в 13,5% к балансовой стоимости в 304 миллиона долларов.
Перспективы для инвесторов
Эта сделка приносит облегчение институциональным инвесторам, вложившим средства в облигации «Симед». После опасений о полной потере средств, шансы на возврат основной суммы и процентов за просрочку значительно выросли.
Среди держателей облигаций выделяется инвестиционный дом «Мор», вложивший около 190 миллионов шекелей. Также значительные доли принадлежали «Мейтав» (86 миллионов шекелей), «Ялин Лапидот» (47 миллионов шекелей), «И.Б.И.» и «Харель» (по 28 миллионов шекелей каждая).
Однако наибольшую прибыль ожидают фонды, специализирующиеся на проблемных активах — «Клирмарк» и «Брош». После майского скандала и падения цены облигаций более чем на 50%, эти фонды выкупили значительную часть долга, оценив потенциал активов выше, чем институциональные инвесторы, опасавшиеся длительных процедур взыскания.
Мини-драма на рынке корпоративного долга
Параллельно с ситуацией вокруг «Симед», на местном рынке произошли конфликты в компаниях «Партнер» и «Нофар Энерджи». В обоих случаях группа держателей долга во главе с инвестиционным домом «Мор» выступила против действий руководства.
В «Партнер» инвесторы заблокировали попытку распределения специальных дивидендов в размере полмиллиарда шекелей, которые планировалось профинансировать за счет нового долга в 750 миллионов шекелей. В «Нофар Энерджи» возник спор с Управлением по ценным бумагам относительно интерпретации «чистого финансового долга», что привело к решению совета директоров о досрочном погашении серий облигаций на 400 миллионов шекелей.
Прибыль в 2-3 раза за два месяца
Фонд «Брош» под руководством Амира Эфрати приобрел 15% всех облигаций, «Клирмарк» — меньший объем. Сделки совершались по цене 29-45 агорот за облигацию. По оценкам экспертов, итоговый возврат составит 1,1-1,15 шекеля на бумагу.
«Клирмарк» под управлением Янива Цалаля также предоставила «Симед» кредит в 60 миллионов долларов под 11% годовых для обеспечения операционной деятельности лагерей. Для завершения сделки требуется одобрение суда в Нью-Джерси, ожидаемое 10 августа. В случае успеха, подписание обязывающих соглашений состоится в сентябре.