Инвесторы теряют интерес к «Великолепной семерке» в поисках новых звезд рынка
Частные инвесторы, ранее активно поддерживавшие акции «Великолепной семерки», переключают внимание на менее крупные компании, связанные с инфраструктурой искусственного интеллекта.
Если бум искусственного интеллекта — это «золотая лихорадка» наших дней, то Алекс Кардона предпочитает искать возможности за пределами общепринятых зон добычи.
Такая стратегия стояла перед глазами 50-летнего менеджера компании-разработчика программного обеспечения, когда он распределил часть своего инвестиционного портфеля в компании, занимающиеся инфраструктурой для искусственного интеллекта, в том числе оператора центров обработки данных Equinix и производителя чипов Marvell Technology.
Те, кто находится относительно низко в списке его предпочтений, — это акции «Великолепной семерки», технологические гиганты, которые ранее лидировали в росте рынка. По словам Кардоны, он держит лишь небольшую часть этих акций и предпочитает вкладывать свои деньги в другие места.
«Если я ищу сфокусированную инвестицию, я могу выбрать компанию вроде Marvell, то есть компанию поменьше, о которой многие, возможно, даже не слышали», — сказал он. Акции производителя чипов являются самой эффективной инвестицией в его портфеле, подскочив более чем на 120% с начала года. «Я надеюсь владеть инфраструктурой, на которой обязан работать искусственный интеллект».
Большинство акций «Великолепной семерки» в этом году отстали от широкого рынка
Многолетний роман частных инвесторов с крупными технологическими акциями на рынке начинает остывать. Розничные инвесторы покупают меньше акций Microsoft, Apple, Amazon, Meta, Nvidia, Alphabet и Tesla. Вместо этого они стекаются к новым инвестициям в сфере искусственного интеллекта, таким как акции чипов SK Hynix или биржевой фонд Roundhill Memory, согласно данным исследовательской компании Vanda Research, отслеживающей потоки капитала.
Эта тенденция отражает более широкие изменения на рынке, где семь технологических гигантов, лидировавших в росте, уступили, по крайней мере на данный момент, центральную сцену производителям чипов, поставщикам памяти и компаниям малого и среднего бизнеса, связанным с созданием инфраструктуры для искусственного интеллекта.
Все акции «Великолепной семерки», за исключением двух, в этом году отстали от широкого рынка. Microsoft — самое большое разочарование, упав на 19% с начала года, в то время как Apple лидирует в группе с ростом на 23%.
Риски, связанные с погоней за быстрой доходностью в других местах, проявились в пятницу, после того как новости о новой модели китайской компании Moonshot AI потрясли Уолл-стрит. Технологические акции всех типов упали, а акции инфраструктуры искусственного интеллекта оказались среди основных пострадавших. Индекс чипов PHLX потерял 1,6%, тем самым войдя в территорию «медвежьего» рынка, упав более чем на 20% от своего последнего пика.
«Инвесторы вкладываются в истории, в которые они верят»
Подобно Кардоне, многие частные инвесторы по-прежнему имеют значительную долю в акциях «Великолепной семерки», которые вместе составляют 36% рыночной стоимости индекса S&P 500. Тем не менее, они все чаще направляют средства в менее известные акции в надежде, что они станут следующими звездами искусственного интеллекта.
«Розничные инвесторы больше не покупают акции «Великолепной семерки». Они выбирают победителей», — написали аналитики компании Vanda на прошлой неделе. «Они инвестируют в истории, в которые они верят больше всего».
Согласно данным Vanda, частные инвесторы с начала июля приобрели акции Microsoft на чистую сумму 52 миллиона долларов, что делает ее самой популярной акцией «Великолепной семерки» среди них. Для сравнения, они инвестировали 194 миллиона долларов нетто в акции Intel и 56 миллионов долларов в компанию облачных вычислений для искусственного интеллекта IREN.
В течение многих лет частные инвесторы были самыми верными и восторженными сторонниками акций «Великолепной семерки». Они продолжали вливать в них средства в начале гонки искусственного интеллекта, во время потрясений, вызванных DeepSeek в начале 2025 года, а также в период неопределенности вокруг тарифов, потрясшей Уолл-стрит прошлой весной.
Однако с тех пор пути акций группы разошлись. В последние месяцы частные инвесторы переключили свое внимание с гигантских компаний с триллионной капитализацией, которые финансируют создание инфраструктуры искусственного интеллекта, на компании, производящие чипы, системы охлаждения и электроснабжения, необходимые для его работы.
«В течение многих лет акции «Великолепной семерки» были любимцами рынка», — сказал Бретт Кнуэлл, американский инвестиционный аналитик компании eToro. По его словам, частные инвесторы «просто следуют за деньгами, как в метафорическом, так и в буквальном смысле».
Все акции искусственного интеллекта подвержены одним и тем же опасениям
Это не означает, что частные инвесторы уходят с фондового рынка. По словам Скотта Рубнера, руководителя отдела стратегии акций и деривативов на акции компании Citadel Securities, их активность подскочила до новых максимумов в мае и июне. Объем среднедневной торговли акциями в течение этих месяцев был более чем в два раза выше среднего показателя в 2024 году.
Еще до падения в пятницу импульс волны искусственного интеллекта на Уолл-стрит уже начал замедляться. Рост акций чипов, которые раньше были особенно «горячими», успокоился. Основные индексы в США топтались на месте в рамках сезонного замедления, характерного для летних месяцев. Инвесторы устремили свои взоры на отчеты за второй квартал в надежде найти признаки того, что отдача от инвестиций в искусственный интеллект начинает отражаться в балансах компаний.
«Рынок ищет больше признаков того, что искусственный интеллект стимулирует рост доходов или повышает производительность», — сказал Джонатан Копски, портфельный менеджер в команде технологий и глобальных инноваций Janus Henderson. «Чтобы оправдать такой уровень инвестиций в долгосрочной перспективе, отдача от них должна просочиться во все сферы экономики».
В конечном счете, все акции искусственного интеллекта подвержены одним и тем же опасениям. В пятницу вместе упали акции мелких производителей чипов, компаний-разработчиков программного обеспечения и акции «Великолепной семерки».
Для некоторых инвесторов потенциал доходности оправдывает риск. Дэвис Кантрелл, студент, проживающий в районе Атланты, инвестирует уже около двух лет, и в течение этого периода внимательно следил за основными игроками в сфере искусственного интеллекта.
Однако недавно 19-летний инвестор сократил свои доли в Microsoft, продал все акции Nvidia, которые у него были, и перевел деньги в несколько областей рынка, которые, по его мнению, более перспективны: космическая промышленность и квантовые вычисления, которые, по его словам, должны подскочить по мере того, как революция искусственного интеллекта будет набирать обороты.
По словам Кантрелла, крупные технологические акции по-прежнему являются хорошей инвестицией, но лучшая часть праздника уже позади.
«Я ищу более агрессивные акции роста с более высоким уровнем риска», — сказал он. «Я просто больше не думаю, что Microsoft и Nvidia относятся к этой категории».
Эта статья была переведена Globes эксклюзивно из The Wall Street Journal.