Недвижимость подтолкнула бизнес-кредитование к 16-летнему максимуму: почему это тревожный сигнал
Новые данные указывают на то, что бизнес-кредитование выросло на 15% за год — это самый высокий темп с 2010 года, причем основной вклад вносят банки. Причиной стал кризис в сфере недвижимости, требующий от застройщиков привлечения крупных сумм для поддержания деятельности. Эксперты предупреждают о росте финансовых рисков.
Почти каждый квартал в течение последних двух лет банкиры отчитывались о высоких темпах роста кредитования бизнеса. Пять крупнейших банков за последний год увеличили объемы кредитов двузначными темпами, что на первый взгляд выглядит позитивно. Однако детальный анализ показывает, что этот аномальный рост является не признаком процветания экономики, а результатом «искусственного дыхания» для строительных компаний.
Главный экономист «Мейтав» Алекс Забежинский, изучив данные Банка Израиля, обнаружил, что годовой темп роста остатков бизнес-кредитов превысил 15%. По его словам, это самый высокий показатель как минимум с 2010 года. Рост кредитования выступает одним из двигателей экономической активности, однако он также способствует усилению инфляционного давления.
Интересно, что весь прирост бизнес-кредитов обеспечили банки, увеличившие этот показатель на 25%. «В десятилетие, предшествовавшее коронавирусу, темп роста не превышал 10%. Напротив, кредитование из других источников, включая институциональных инвесторов, было отрицательным», — отмечает Забежинский.
Рост кредитования на фоне спада в недвижимости
За рекордными цифрами скрывается сложная реальность. Основной объем кредитов был направлен компаниям сферы недвижимости и строительства, которые вынуждены финансировать деятельность в условиях стагнации рынка жилья и низкого спроса на офисные площади. В отличие от прошлых лет, рост банковского кредитования происходит на фоне замедления темпов активного строительства, что увеличивает риски как для заемщиков, так и для кредиторов.
Данные подтверждают выводы Банка Израиля: из-за падения продаж и роста стоимости строительства банки были вынуждены увеличить объем денежных кредитов для жилищных проектов на 40% — с 49 млрд ₪ в конце 2024 года до 69 млрд ₪ в конце прошлого года. Кроме того, ожидается рост ипотечного кредитования покупателей по мере приближения сроков сдачи объектов.
Аналитики компании «Мидрог» предупреждают: если текущие условия сохранятся, существует риск долгосрочного ущерба для прибыльности девелоперских компаний. Забежинский подчеркивает, что подрядчики нуждаются в кредитах для выживания, а не для расширения. «Вклад этого роста в долгосрочное развитие экономики может быть ограничен», — поясняет он.
Инфляционное давление и перспективы
Несмотря на краткосрочную поддержку экономики, столь резкий рост кредитования может спровоцировать инфляцию. В прошлом рост кредитов подрядчикам сопровождался расширением строительных площадей, чего не наблюдается сегодня. «Банки искусственно поддерживают подрядчиков. Если процентная ставка снизится и спрос на квартиры вырастет, ситуация наладится. Но если текущий застой продлится более года, мы столкнемся с серьезными проблемами», — прогнозирует Забежинский.
Банки осознают риски. Клара Цабрегаль, менеджер сектора недвижимости банка «Апоалим», отмечает, что застройщики постоянно адаптируются к новым условиям. Она также добавила, что, несмотря на опасения по поводу офисной недвижимости, в последнее время наблюдается тенденция возвращения компаний к работе в офисах.
Ситуация с потребительским кредитованием
В секторе кредитования домохозяйств картина иная. Кредиты населению (без учета ипотеки) выросли на 7%, что является нормальным показателем. В этом сегменте банки уступили лидерство небанковским организациям, таким как страховые компании и эмитенты кредитных карт.
Согласно данным ЦСБ за май, общая выручка отраслей экономики демонстрирует рост, особенно в хайтеке (на 20,7% в годовом исчислении). Однако в сфере недвижимости зафиксировано снижение выручки на 14%, что подтверждает текущие трудности сектора.