Оборонная компания «ТАТ Технологии» потеряла почти половину капитализации при росте показателей
Рынок ожидал более высоких результатов от компании по ремонту авиатехники «ТАТ Технологии», что привело к фиксации прибыли и падению акций. В то же время производитель БПЛА «Иродром», привлекший инвестиции от бывшего главы «Моссада», потерял около 68% своей стоимости с мартовского пика.
Шесть недель назад, 18 марта, индекс «Т-А Оборонные предприятия» достиг пика после скачка более чем на 60% с момента запуска в ноябре прошлого года. С тех пор индекс потерял около 23% своей стоимости. Одной из заметных компаний в его составе является «ТАТ Технологии», акции которой за тот же период упали на 45% после достижения исторического максимума. В общей сложности за последние недели компания потеряла более 325 миллионов долларов рыночной стоимости, и сейчас она торгуется при капитализации в 466 миллионов долларов.
«ТАТ Технологии», возглавляемая Игалем Замиром (председатель компании — генерал-майор запаса Амос Малка), поставляет продукцию и услуги по техническому обслуживанию и ремонту для гражданской и военной авиации. Падение котировок произошло после публикации отчетов за 2025 год: выручка компании выросла на 17%, до 178 миллионов долларов, чистая прибыль увеличилась на 50,6%, до 16,8 миллионов долларов, а скорректированный показатель EBITDA — на 36,7%, до 25,4 миллионов долларов. Несмотря на позитивную динамику, рынок ожидал более высоких результатов, что спровоцировало массовую фиксацию прибыли после предшествовавшего ралли.
Ранее, в течение девяти месяцев (начиная с июня 2025 года), акции «ТАТ» подскочили примерно на 140%. Напомним, в июне прошлого года фонд «Фими» под руководством Ишая Давиди продал остаток своих акций в «ТАТ» с прибылью, в 3 раза превышающей первоначальные инвестиции, в рамках предложения на Nasdaq. Акции были проданы по 26 долларов, поэтому инвесторы, купившие их у «Фими», по-прежнему фиксируют «бумажную» прибыль в размере 38%, несмотря на недавний откат.
Крупнейшими акционерами «ТАТ» на сегодняшний день являются местные и иностранные институциональные структуры: «Мейтав» (14,8%), а также «Мор», «Мигдаль», «Феникс» и американская «Wasatch» с долями от 5,1% до 7,3% у каждой.
Положительные инвестиционные рекомендации
В конце 2025 года портфель заказов «ТАТ» составлял 550 миллионов долларов. В гражданском секторе компания сотрудничает с такими гигантами, как Air France-KLM, Lufthansa и FedEx. В оборонной сфере она работает по модели OEM с компаниями «Рафаэль», «Элбит», «Авиационная промышленность», Safran и RTX, а также обслуживает американскую армию, ВВС США, Израиля и Японии и министерство обороны Израиля. Среди прочего, компания предоставляет услуги по капитальному ремонту компонентов истребителя F-16.
В расширенном отчете «ТАТ» отмечает, что в течение 2025 года мировые события спровоцировали волатильность, приведшую к трудностям в цепочках поставок и росту цен на сырье, из-за чего компания решила поддерживать более высокие уровни запасов. Аналитики полагают, что эти ограничения могут привести к временным задержкам в операционной деятельности.
Тем не менее, согласно данным Wall Street Journal, все 7 аналитиков, освещающих акции «ТАТ», дают по ним положительные рекомендации. В частности, аналитик американского инвестиционного дома B. Riley, начавший покрытие компании в этом месяце, присвоил акциям рейтинг «Покупать» с целевой ценой 61 доллар, что предполагает премию в 70% к текущей цене. В B. Riley отметили, что «ТАТ» является одним из ключевых игроков на своем рынке и обладает отличным инвестиционным потенциалом.
Падение «Иродром»
«ТАТ» — не единственная оборонная компания, чьи акции подешевели за последние недели, в том числе на фоне переговоров о прекращении войны-в-газе. Среди компаний, показавших двузначное падение с момента пика индекса, можно упомянуть «Ар.Пи Оптикс», «Арит Таасийот», «Ти.Эс.Джи» и «Некст Вижн». Худшую динамику демонстрирует «Иродром», акции которой упали почти на 68% от мартовского пика после скачка более чем на 600% менее чем за месяц. «Иродром» работает на рынке БПЛА, и с начала марта компания объявила о привлечении инвестиций, в том числе от бывшего главы «Моссада» Йоси Коэна и руководителей «Израиль Канада» Барака Розена и Йоси Тохмайера.
Эти инвесторы объединились с бизнесменом Роненом Эладом, который подписал соглашение об инвестициях в «Иродром» на общую сумму 47,7 млн шекелей за 35,8% акций. Сделка осуществляется по цене 80 агорот за акцию, что отражало премию к рыночной цене на момент подписания, однако резкий рост акций (даже с учетом последующего падения) по-прежнему отражает скидку около 50% к текущей рыночной стоимости.
Инвестиция подлежит одобрению акционерами «Иродром», специальное собрание для голосования по этому вопросу назначено на ближайший четверг.
