Лидер Шукей Хон начал покрытие Лабораторий Рафа с рекомендацией покупать
Инвестдом «Лидер Шукей Хон» начал покрытие акций «Лабораторий Рафа» с рекомендацией «покупать» и целевой ценой 24 шекеля, прогнозируя рост фармбизнеса и направления биозащиты.
Инвестиционный дом «Лидер Шукей Хон» начал аналитическое покрытие акций фармацевтической компании «Лаборатории Рафа», присвоив им рекомендацию «покупать» с целевой ценой 24 шекеля за акцию. Данный показатель примерно на 45% превышает текущую рыночную стоимость ценных бумаг, составляющую 16,5 шекеля. Рыночная капитализация компании оценивается примерно в 1,677 миллиарда шекелей.
Финансовые прогнозы и оценка стоимости
Аналитик Сабина Леви отмечает в своем обзоре, что Рафа торгуется с мультипликатором прибыли (P/E) около 13 по прогнозу прибыли на 2026 год и около 10 по прогнозу на 2027 год. В «Лидере» полагают, что текущий уровень оценки не в полной мере отражает потенциал роста компании и ожидаемое улучшение ее финансовых результатов в ближайшие годы.
Компания Рафа, основанная в 1937 году, входит в число пяти крупнейших фармацевтических предприятий Израиля и насчитывает около 260 сотрудников. В 2020 году предприятие было приобретено фондом FIMI, который в настоящее время владеет примерно 52,9% его акций, наряду сосемьей Левин и миноритарными акционерами. Компания управляет производственным комплексом в промзоне Хар-Хоцвим в Иерусалиме и пользуется эффективной ставкой налога около 10% в рамках Закона о поощрении капиталовложений.
Фармацевтическое ядро и развитие биозащиты
Фармацевтическое направление выступает одним из главных драйверов роста компании. По итогам 2025 года выручка в этом секторе составила 262,8 миллиона шекелей, сформировав 63% общих доходов Рафа. Портфель включает более 100 наименований продукции в восьми терапевтических областях, а также партнерские соглашения и эксклюзивное представительство международных фармкомпаний. Параллельно компания продвигает вывод на рынок более десяти новых продуктов, которые, согласно прогнозам, в течение четырех лет могут обеспечить совокупные годовые продажи на уровне от 150 до 250 миллионов шекелей.
Кроме того, Рафа ведет активную деятельность в сфере биозащиты, специализируясь на разработке и производстве автоматических инъекторов для применения в чрезвычайных ситуациях, при травмах и в условиях неконвенциональных угроз. Компания сотрудничает с государственными структурами и израильским оборонным ведомством. В рамках проекта TXA при поддержке американского ведомства BARDA разрабатывается автоматический инъектор для экстренной остановки тяжелых кровотечений. Проект предусматривает потенциальное финансирование в объеме до 186 миллионов долларов.
Ожидаемые финансовые показатели
Согласно прогнозу «Лидера», выручка Рафа увеличится с 418,4 миллиона шекелей в 2025 году до 475,2 миллиона шекелей в 2026-м, 558,3 миллиона шекелей в 2027-м и 656,1 миллиона шекелей в 2028 году. Параллельно чистая прибыль компании вырастет со 100,3 миллиона шекелей в 2025 году до 124 миллионов шекелей в 2026-м, 158,7 миллиона шекелей в 2027-м и 203,9 миллиона шекелей в 2028-м.
Рентабельность бизнеса также продемонстрирует рост. Операционная прибыль, составившая в 2025 году 111,7 миллиона шекелей, как ожидается, достигнет 137,5 миллиона шекелей в 2026 году и 216,5 миллиона шекелей в 2028 году. Показатель EBITDA поднимется со 126,7 миллиона до 230,9 миллиона шекелей за тот же период.
Аналитики отмечают, что значительная часть прироста прибыльности будет обеспечена за счет расширения деятельности в сфере биозащиты, которая характеризуется более высокими маржинальными показателями. При этом представленные прогнозы не учитывают потенциальный рост от ускоренного утверждения перспективных разработок или будущих стратегических приобретений.
Рафа также владеет 40% акций чешской компании ExCEEd Orphan, специализирующейся на дистрибуции орфанных препаратов в 17 европейских государствах. У израильского производителя имеются опционы на увеличение своей доли до 60% в 2027 году и получение полного контроля в 2028-м. Подобный шаг может привести к консолидации финансовых результатов и кардинальному изменению масштабов отчетной выручки компании.
