В UBS назвали мировую инфляцию результатом временных внешних шоков
Главный экономист UBS Пол Донован заявляет, что мировая инфляция вызвана временными внешними шоками, а не структурными сбоями, и стабилизируется после прекращения кризисов.
Отражена ли мировая экономика в бесконечной инфляционной спирали? Аналитический обзор, опубликованный главным экономистом по глобальному управлению благосостоянием в швейцарском банке UBS Полом Донованом, представляет совершенно иную картину, чем та, которую ежедневно ощущают потребители.
UBS является одним из крупнейших и наиболее влиятельных финансовых институтов в мире, работающим более чем в 50 странах и управляющим активами на триллионы долларов. Позиции банка еще больше укрепились после поглощения его исторического конкурента Credit Suisse, что закрепило за финансовой группой статус глобального лидера в сфере управления капиталом и инвестициями.
Согласно анализу Донована, инфляция в развитых экономиках фактически подходит к концу снова и снова, однако неизменно сталкивается с чередой непрекращающихся разовых внешних потрясений на протяжении последних пяти лет.
Эта сложная цепочка событий началась с тяжелых сбоев в цепочках поставок на фоне пандемии коронавируса, продолжилась российским вторжением в Украину и тарифной политикой Соединенных Штатов, а завершилась конфликтами на Ближнем Востоке. Каждое из этих событий провоцировало скачок цен на конкретные товары и услуги, однако впоследствии этот рост прекращался или разворачивался вспять — до тех пор, пока не уступал место новому потрясению.
Данное явление особенно ярко проявляется в динамике цен на нефть и бытовую технику в последние годы. Цены на нефть подскочили после вторжения в Украину, снизились в период действия американских пошлин и вновь взлетели на фоне ближневосточного конфликта.
Параллельно цены на бытовую технику зафиксировали резкий рост из-за сбоев поставок в постпандемический период, затем снизились вопреки войне в Украине, а после вновь пошли вверх в Соединенных Штатах — но не в Европе — вследствие введенных тарифов. Экономический вывод звучит предельно четко: как в сфере товаров, так и в секторе услуг, категории, разгоняющие инфляцию в один год, не являются теми, которые движут ею в следующем году.
Эта реальность кардинально отличается от прошлых периодов высокой инфляции, когда структурные дисбалансы внутри экономики подпитывали масштабный рост цен, продолжавшийся годами. Потребители действительно чувствуют себя заложниками бесконечного цикла, в котором все новые подорожания год за годом истощают их покупательную способность, однако нынешние экономические условия попросту не позволяют локальным скачкам цен сохраняться надолго.
Несмотря на пять лет тревожных заголовков о повторяющихся инфляционных шоках, в экономике отсутствуют структурные изъяны, способные породить хроническую инфляцию. Все, что требуется мировой экономике для восстановления стабильности, — это прекращение геополитических и внешних потрясений.
