UBS оценил высокую доходность облигаций как привлекательную точку входа

На фоне того как ведущие центральные банки мира продолжают курс на монетарное ужесточение и повышают процентные ставки для борьбы с инфляцией, швейцарский банковский гигант UBS видит в текущей ситуации окно возможностей. В ежедневном рыночном обзоре подразделения управления благосостоянием UBS Global Wealth Management аналитики оценивают макроэкономическую картину и отмечают, что рынок облигаций предлагает инвесторам исключительно привлекательную точку входа.

По мнению экономистов UBS, хотя политика процентных ставок продолжит подталкивать к дальнейшему ужесточению в ближайшей перспективе, общий цикл повышения ставок обещает быть относительно умеренным. Эксперты полагают, что предыдущие повышения уже начали оказывать глубокое влияние на финансовые условия и экономическую активность. Параллельно базовые инфляционное давление начинает ослабевать, поскольку низкие цены на энергоносители приносят дополнительное облегчение экономикам и снижают потребность в излишне агрессивных мерах.

Марк Хафеле, главный инвестиционный директор UBS Global Wealth Management, поясняет логику рекомендаций по увеличению доли долговых инструментов: «По нашей оценке, сочетание относительно умеренного цикла повышения ставок и сегодняшней высокой доходности создает привлекательную точку входа в облигации». В условиях, когда текущая доходность достигла уровней, не наблюдадавшихся много лет, инвесторы получают возможность зафиксировать выгодные условия.

Оценивая оптимальную структуру вложений в секторе, в UBS предлагают селективный подход: «Мы отдаем предпочтение качественным облигациям с коротким и средним сроком погашения при сохранении избирательности по дюрации и кредитному качеству». Такой подход позволяет извлекать привлекательную доходность к погашению от надежных эмитентов и одновременно минимизировать волатильность, свойственную бумагам с более длинным сроком.

Наряду с рынком облигаций, в UBS привлекают внимание к международному валютному рынку. Различные темпы и траектории монетарной политики центробанков формируют дифференциалы доходности и торговые возможности: «Разнонаправленные пути монетарной политики центральных банков создают возможности и на валютном рынке, где мы отдаем предпочтение британскому фунту и норвежской кроне наряду с избранными сделками кэрри-трейд на развивающихся рынках, сохраняя при этом нейтралитет в отношении доллара США».

Нейтральная позиция по отношению к американской валюте указывает на то, что в UBS считают большую часть ее потенциала роста уже отыгранной рынками, переключая фокус внимания на другие валюты с потенциалом опережающей динамики.