Доходность гособлигаций США превысила 5% впервые с 2007 года на фоне инфляционных рисков
Доходность 10-летних гособлигаций США превысила 5% впервые с 2007 года на фоне инфляционных рисков, дефицита бюджета и роста цен на нефть выше 100 долларов за баррель.
Рынок облигаций посылает четкий сигнал: деньги в мире могут оставаться значительно более дорогими, чем надеялись инвесторы. Доходность 10-летних гособлигаций США преодолела отметку 5% и в ходе торгов достигала около 5,04% — это самый высокий уровень с 2007 года. Таким образом, американский долговой рынок завершил резкое движение вверх, поскольку длинные доходности растут на фоне сочетания инфляции, скачка цен на энергоносители, ожидания более высоких процентных ставок и опасений по поводу масштабов государственного долга.
Этот процесс не уникален для США. Рост доходности фиксируется и на других рынках: в Японии доходность 10-летних гособлигаций поднялась выше 3% — максимум почти за три десятилетия, тогда как доходность немецких 10-летних облигаций колеблется около 3,5%. По данным агентства Reuters, средняя доходность 10-летних суверенных облигаций в странах G7 достигла 4,285%, что является максимумом с середины 2008 года.
Почему растет доходность?
В текущей ситуации в одном направлении действуют сразу несколько факторов: опасения по поводу инфляции, ожидания более высокой процентной ставки в течение длительного времени, рост цен на энергоносители и крупное предложение государшений. США обязаны выпускать огромные объемы долга для финансирования дефицита и рефинансирования существующих обязательств, и чем больше облигаций должен поглотить рынок, тем выше доходность требуют инвесторы.
Другими словами, чем больше предложение облигаций по отношению к спросу, тем ниже цены на них, и поэтому доходность, движущаяся в противоположном направлении от цен, растет.
«Когда государственные облигации предлагают более высокую доходность, инвесторы требуют большего от акций, чтобы оправдать сопряженный с ними риск», — отмечают аналитики финансового рынка.
Влияние на рынок акций и искусственный интеллект
Государственные облигации США служат своеобразной «безрисковой ставкой», относительно которой оцениваются другие активы. Если инвестор может получить около 5% по суверенным облигациям, он может потребовать более высокую доходность для удержания рискованных акций.
Другими словами, рост доходности оказывает давление на оценку акций, особенно в сегменте роста и высоких технологий. Ралли в секторе искусственного интеллекта пока держится на устойчивости компаний, однако постоянный рост стоимости капитала ставит под сомнение высокие мультипликаторы.
Последствия для Израиля
Для Израиля глобальные тенденции также имеют критическое значение. Доходность американских облигаций влияет на стоимость капитала во всем мире, курс доллара и оценку финансовых активов. Если глобальная среда высоких процентных ставок сохранится, это может ограничить свободу действий центральных банков, повлиять на рынок кредитования и ипотеки, а также затруднить финансирование бизнеса.
Кроме того, более широкая разница процентных ставок между США и Израилем способна повлиять на курс шекеля и усилить инфляционное давление внутри страны, сократив пространство для снижения ключевой ставки.
