Банки, Elbit, Isracard и другие: главные отчеты недели на бирже

После недели, в которую Tower, Nova и Nice открыли активную фазу сезона отчетности, на этой неделе тенденция продолжается отчетами банков. Четыре из пяти крупнейших банков сообщают о результатах второго квартала. Для большинства израильтян это не просто акции — банки являются одними из крупнейших компонентов индексов Тель-Авива, поэтому они присутствуют почти в каждом пенсионном фонде, фонде повышения квалификации и сберегательном фонде.

Фон на этот раз особенно интересен, так как в нем встречаются две противоположные силы. С одной стороны, банки приходят на фоне рекордных прибылей: Hapoalim завершил первый квартал с прибылью около 2,1 млрд шекелей и скорректированной рентабельностью капитала около 14%, а Leumi зафиксировал самую высокую прибыль в системе — около 2,3 млрд шекелей.

С другой стороны, Банк Израиля уже снизил процентную ставку трижды в 2026 году — сейчас она составляет 3,5% — и этот цикл снижения начинает подтачивать финансовые спреды, основной двигатель банковской прибыли. В то же время специальный налог на прибыль, утвержденный в Кнессете в марте, также создает нагрузку: только для Hapoalim ежегодное влияние оценивается примерно в 950 млн шекелей.

И все же, оценка на рынке заключается в том, что квартал будет сильным благодаря влиянию инфляции на активы, привязанные к индексу, резкому росту кредитных портфелей и особенно низким отчислениям на кредитные убытки. На что стоит обратить внимание в отчетах: темпы эрозии процентной ставки, качество кредитов и, прежде всего, объем дивидендов и обратных выкупов акций — именно там находятся деньги, которые возвращаются непосредственно инвесторам.

Помимо банков, неделя насыщена другими тяжеловесами.

Elbit Systems продолжает оставаться главной оборонной историей биржи. В первом квартале она значительно превзошла прогнозы с прибылью на акцию в 3,87 доллара и портфелем заказов, который впервые преодолел отметку в 30 млрд долларов, при этом около 71% из него находится за пределами Израиля. Этот портфель дает видимость на годы вперед, но акция уже оценена дорого, с мультипликаторами, намного превышающими принятые в оборонной промышленности. Вопрос в том, может ли этот темп продолжаться.

Strauss предоставляет ракурс, наиболее близкий к потребителю. В первом квартале она представила рекордную операционную прибыль в 316 млн шекелей, отчасти потому, что цены на сырье, такое как кофе и какао, снизились — но не обязательно на полке в супермаркете. То есть, маржа расширилась, в то время как потребительские цены остались высокими, и это история, которая напрямую касается кошелька каждого из нас.

Cellcom приходит в своем лучшем финансовом состоянии за два десятилетия: свободный денежный поток на пике и низкий чистый долг. Но настоящая драма в секторе — это продажа Hot Mobile, которая может усилить агрессивную ценовую конкуренцию — развитие, которое может пойти на пользу потребителям, но оказать давление на компании.

Isracard — заметное падение в таблице, со снижением примерно на 33% с начала года. Под контролем группы Delek Ицхака Тшувы компания вкладывает значительные средства, чтобы превратиться из карточной компании в полноценный банк — с победой в тендере на клуб FLY CARD компании El Al, но наряду с неудачей в закрытии сделки по покупке банка Ash Нира Цука.

Однако эти шаги требуют жертв в краткосрочной перспективе: только стоимость FLY CARD, как ожидается, сократит прибыль в 2026 году на 110–150 млн шекелей, даже если она, как ожидается, принесет хорошую прибыль с 2027 года.

И на фоне этого продолжается волна чипов: Camtek, которая, как и Nova, поставляет оборудование для тестирования производителям чипов, подскочила примерно на 38% в этом году на фоне спроса на искусственный интеллект, а рядом с ней оборонная Next Vision, которая уже повысила прогнозы на фоне резкого скачка доходов.

Итог для вас: эта неделя — это снимок всей израильской экономики — от банков, через оборону и потребление до финансов. Даже если вы не купили ни одной акции, через пенсию, ипотеку и депозит вы являетесь стороной в этом деле. И, как всегда в сезон отчетности, стоит смотреть не только на прибыль прошедшего квартала, но прежде всего на прогноз и ожидания на будущее.