Инфляция в Израиле снижается: что происходит с ценами на квартиры?

Израильская экономика продемонстрировала впечатляющее восстановление во втором квартале 2026 года, согласно экономическому обзору группы «Харель». Согласно данным, внутренний валовой продукт вырос в годовом исчислении примерно на 15% после сокращения, зафиксированного в первом квартале. В «Харель» полагают, что сильные показатели указывают на устойчивость экономики, что побудило их повысить прогноз годового роста до 4%.

Рост во втором квартале был поддержан несколькими ключевыми факторами. Экспорт, без учета алмазов и стартапов, подскочил на 25%, государственное потребление выросло на 20%, а частное потребление увеличилось на 15%. Инвестиции в основные активы также укрепились, показав рост более чем на 6%.

В то же время инфляционная среда в Израиле остается умеренной. Индекс потребительских цен вырос в июле на 0,3%, в основном из-за сезонного подорожания в сфере отдыха, жилья и авиаперелетов. Годовая инфляция немного снизилась и стабилизировалась на уровне 1,5%. В «Харель» прогнозируют рост индекса на 0,9% в августе, а затем снижение на 0,2% в сентябре. Прогноз инфляции на ближайшие 12 месяцев составляет 1,9%.

Несмотря на низкую инфляцию, в «Харель» полагают, что Банк Израиля оставит процентную ставку без изменений на заседании 1 сентября. Это связано с геополитической и бюджетной неопределенностью, а также с сильными показателями роста и повышением заработной платы. Тем не менее, позднее в этом году может произойти снижение процентной ставки, при этом прогноз составляет 3% – 3,25% через шесть месяцев.

Рынок жилья также демонстрирует слабость. В течение последних 12 месяцев индекс цен на жилье в собственности снизился на 1,5%, в то время как цены на новые квартиры упали на 2%. Индекс затрат на строительство снизился в июле на 0,1%, в основном из-за удешевления сырья, однако заработная плата в отрасли выросла на 0,2% из-за нехватки квалифицированных рабочих.

На международной арене данные из США указывают на определенное замедление инфляции. Индекс потребительских цен вырос в июле на 0,1%, а базовый индекс вырос на 0,2%. В то же время розничные продажи снизились на 0,6%, и была зафиксирована слабость на рынке труда. Эти события снизили вероятность повышения процентной ставки в США в сентябре, хотя в «Харель» отмечают, что возможность повышения позднее в этом году все еще существует.

Одной из наиболее заметных тем в обзоре является именно рынок американских облигаций. В то время как инфляция замедляется, а вероятность скорого повышения процентной ставки снижается, доходность долгосрочных государственных облигаций выросла до многолетних максимумов. Этот рост влияет и на мировые рынки облигаций, увеличивая стоимость финансирования, но в то же время создает более привлекательную доходность для долгосрочных инвесторов.

Европа также сталкивается с вызовами. Экстремальные погодные условия, включая жару, засуху и снижение уровня рек, наносят ущерб транспортировке и производству, особенно в Германии и химической промышленности. Наряду с низкими запасами газа, эти события повышают риск роста цен на продовольствие и энергию. В Норвегии процентная ставка была сохранена на уровне 4,25%, при этом центральный банк сигнализирует о возможности дальнейшего повышения из-за напряженной ситуации на рынке труда.

Картина, представленная «Харель», включает несколько существенных противоречий. В Израиле зафиксировано резкое восстановление, несмотря на среду неопределенности, в то время как низкая инфляция на данном этапе не приводит к снижению процентной ставки. В США, напротив, инфляция остывает, но долгосрочная процентная ставка продолжает расти. В Европе погода становится фактором, оказывающим прямое влияние на экономику, когда перебои в транспортировке и цепочках поставок могут привести к возобновлению роста цен на продовольствие и энергию.